如何购买红杉基金-？红杉中国基603515金购买门槛

红杉正在极力打破基金本身缺少立异的定见。

10月26日，红杉本钱宣告了一封揭露信，宣告将在美国和欧洲商场建立一支名为Sequoia Fund（红杉基金）的单一、永久基金，改动传统基金的安排形式，不再为其建立存续期。

一直以来，存续期是高悬于基金头顶的达摩克利斯之剑。前史上由于提早退出、失去最佳timing的事例举目皆是。这在新商业年代更为凸显——许多新商业公司最峻峭的增加曲线往往在IPO之后，而大多数出资安排由于难以逾越基金存续期的宿命，无法在被投企业上市后长时间持有股份，也就无法享用企业在上市后发明的更大价值。

而红杉此举正在打破这一基金职业的长时间“劣根性”。

不同于关闭式的传统风投基金，红杉基金将是一支活动出资组合的敞开基金，由红杉精选的常青公司的揭露商场头寸组成，红杉基金将相应地分**金到一系列关闭式子基金（Sub-Fund）中，这些子基金将在一级商场上对草创企业从建立到上市的每个阶段进行危险出资。

必定程度上，红杉的该基金现已十分挨近常青基金（Evergreen Fund、也称永续基金）的形状。一位宗族本钱创始人告知36氪，“或许只要红杉这样少量有话语权的安排才把基金结构变成这样。“不过，他也提出或许会遇到不少应战——比方后续仍是要看LP买不买账，以及遇到经济危机会不会呈现挤兑。

在出资职业，可以具有这样形状的基金，是许多人的毕生愿望。

破除存续期之剑

“对红杉本钱来说，10年基金周期现已过期。”红杉本钱合伙人 Roelof Botha 如此解释道，“这在咱们和创始人之间形成了一种古怪的动态，在 IPO 前夕，他们问咱们是否要脱离董事会，敏捷分发股票。为什么这应该是默许的，尤其是在这么多价值发明发生在之后的情况下？”

他乃至言必有中地指出，“咱们的职业仍受制于始于上世纪70年代创始的死板的10年基金周期，危险本钱的立异并没有跟上服务公司的脚步”。

比方，红杉本钱2011年出资的一家美国软件公司Square并成为董事会成员，2015年其IPO时市值仅为29亿美元，但五年之后市值增加到了860亿美元，而今日的市值超过了1170亿美元。“很难幻想假如不是持久的联系，红杉会失去什么。”

Roelof指出的这个问题，正是基金职业最令人为难的宿命式问题，即：即使你再看长时间看好公司，基金到期时你也大概率得退出。

而他们推出的Sequoia Fund企图处理这个长时间问题。

某种程度上，该基金更挨近于一种“活动性的母基金”。由红杉精选的常青公司的揭露商场头寸组成：红杉基金将顺次向一系列关闭子基金分**本，用于从建立到初次揭露募股（IPO）每个阶段的危险出资。一起，这些危险出资的收益将以一个继续的反应循环回流到红杉基金，出资将不再有“到期日”。

具体操作方法，如红杉的揭露信所述：有限合伙人（LP）将保存红杉基金的账户，具有年度换回权，并从这些账户余额中向子基金提出分配恳求；子基金将坚持红杉的保费结构，包含 30% 的顺便权益，而红杉基金的管理费将低于 1%，长时间绩效费也将低于此前业界盛传的“高门槛”规范；红杉职工将贡献给红杉基金至少 5% 的本钱。

红杉本钱还说到，这种新结构消除了一切人为时限——这使得红杉可以参加被投企业的董事会，并协助他们在几十年的时间里完成潜力。别的，这一基金还答应红杉在被投企业IPO后长时间持有揭露股份，并为红杉的LP寻求最佳的长时间报答，“其间大部分报答给非营利安排和捐献基金”。

而之所以常青基金如此令人艳羡，底子在于它无比漫长存续期所带来的“沉着”。

相较于传统基金，常青基金资金结构很特别——LP主要由企业家和慈善家组成，他们都专心于长时间价值出资的战略；GP团队本身的出资份额比较高，占了整个资金根底的8%左右（一般只要1-2%）。这就意味着，常青基金的资金来源更安稳、更长时间，最大的特色在于没有固定存续期，极大减少了GP的募资压力，也没有退出期限的压力。

基金职业玩家很多，但具有常青基金者并不多。闻名者如泛大西洋General Atlantic。这家建立于1980年的公司以深度的专业知识和共同的本钱结构使其成为专心、耐性的长时间出资者。而2020年靠Snowflake的隆重IPO而一炮走红的老牌风投SHV（Sutter Hill Ventures）也归于常青基金。

革新者红杉

正如Roelof Botha在揭露信中所言，作为出资科技立异的职业，危险投本钱身却鲜有立异。自20世纪70年代以来，危险出资安排都严格遵守为期10年的基金存续期，“当芯片越变越小，软件都已‘上云’的年代，风投职业却还在用软盘相同陈旧的形式运转”。

肇始于1972年、由唐·瓦伦丁创建的的红杉本钱一直是出资界的传奇，是全球最成功的危险出资基金之一，素有“硅谷风投之王”之称。

这家具有49年前史的出资公司是全球许多尖端科技企业的出资人，在美国出资了苹果、思科、谷歌、领英、WhatsApp和Zoom等公司，在我国则是字节跳动、美团、拼多多背面的重要支持者。

除了尘俗意义上的成功，红杉在基金本身进化上的巨大立异或许更值得讲究：从美国风投界中惯有的小而美年代中走出有别于Benchmark的另一条途径——继续做大规划、且从单一阶段拓宽到全链条出资。

Benchmark是小而美形式的拥趸者，从2004年至今募资额一直坚持在5亿美元以内，而红杉曾在2018年募到一期80亿美元的美国“史上最大单支基金”，这一数字本年还在改写。而此次宣告的红杉基金，将成为全球第一支真实意义上“募、投、管、退跨度从种子期草创企业到揭露商场上市公司的全链条穿插基金”。

这些立异也为红杉带来巨大报答。据统计，红杉在美国和欧洲商场持有的上市公司股票总值高达450亿美元（本钱约在20亿美元）——而这些绝大多数将被归入红杉基金中，其间包含Airbnb等明星企业的股票。

至于红杉此举是否遭受应战，外媒的音讯称，红杉美国早在一年前就开端与部分LP评论这一概念，并得到了他们的信赖和必定。LP们以为这样省去了他们需求建立揭露商场团队来处理派股后股票出售的费事，并且更重要的是，在曩昔近50年里，他们与红杉建立了高度信赖，由于“红杉从没有让咱们绝望过”。