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国泰金龙职业精选是一个混合型基金，建立于2003年12月5日，建立初期基金规划为6.8亿份，截止2020年6月30日，该基金已建立6052天，基金比例规划达到了21.63亿份，财物规划为16.09亿元，基金司理为杨飞。 该基金自建立以来基金司理合计替换8次，当时的基金司理杨飞在该基金任职天数是5年又279天，任职期间报答率为201.38%，独自任职期间的出资报答率为157.30%。

杨飞先后掌管了7支基金，当时仍然掌管4支基金。从办理基金的任职报答来看，其所办理的基金的任职报答率均逾越同类均匀，而且在同类排名中也列入前1/4，这是一个很了不得的成绩。国泰金龙职业混合是他办理最早、时刻最长、任职报答率最高的基金，因而职业混合是最能反映其才能和风格的基金。

一、前史收益惊人，收益动摇增大 国泰金龙职业混合于2003年已建立，归于“前史悠久”的基金，其自建立以来累计涨幅为1129.37%，年化收益率达到了52.8%。 从其累计收益率曲线来看，该基金自2008年以来的走势和沪深300、同类均匀根本共同，曲线高度重合，进入2009年熊市之后，混合型基金获益于债券的维护，跌落起伏比沪深300要小，所以累计收益优于沪深300。但其走势根本和同类均匀共同，直至到2016年，该基金的体现大幅逾越了同类均匀和沪深300，而这个时刻转折点刚刚是杨飞就任之后。 从该基金历年的收益率来看，收益最好的年份分别是2006年、2007年、2015年和2009年，其间2015年的收益体现最好，其超同类均匀高达35个百分点。体现最差的是2018年，落后于同类均匀挨近25个百分点。 经过其标准差和前史收益曲线能够显着发现，该基金自杨飞接手后，收益动摇增大，近三年的标准差现已挨近3%。所谓标准差是反映基金收益率的动摇程度，标准差越小，基金的前史阶段收益越安稳。 近1年该基金体现不错，收益率达到了63.15%，超同类均匀26个百分点，超沪深300有45个百分点，但落后创业板6个百分点。经过近一年的收益曲线也能够看出，该基金近一年收益曲线走势根本和创业板共同，阐明该基金近一年重仓股票的目标是相似创业板的科技型股票。

二、出资风格改动，“涣散”走向“会集”
从该基金的股票前10持仓会集度来看，杨飞于2015年2月开端独立办理该基金后，其持仓会集度大幅提高，持仓会集度由缺乏五成提高至六成左右，最高峰时逾越了七成，阐明该基金司理奉行的是“会集出资”理念。

经过近三年该基金持仓目标来看，该基金出资规模根本在消费、科技和医疗三个板块之间进行轮换。从二季度股票持仓改变状况来看，该基金清仓了吉比特、闻泰科技、兆易立异和立讯精细，减仓了宝信软件和迈瑞医疗，建仓了三七互娱、泰格医药、华海药业和智飞生物，加仓了深南电路、沪电股份、恒生电子和用友网络，前十持仓股票悉数会集在科技股和医药股。其间，科技股比重为49.62%，比较一季度占比下降了11.17个百分点；医药股比重为17.99%，比较一季度占比上升了13.19个百分点。

二季度，该基金减持了一些与全球经济关联度大且估值较贵的半导体，增持了估值相对合理且与内需相关的 5G、云核算、医药、传媒。

关于三季度，该基金的出资战略是：将会继续聚集科技与医药工业，科技工业的出资主线将环绕 5G带来的中长期继续的流量晋级与工业数字转型的出资时机，从流量基础设施（IDC、PCB）到流量使用（SAAS、云游戏、工业互联网），医药工业的出资主线将环绕立异、工业晋级、 会集度提高带来的出资时机（CRO、医疗器械、特征原料药、疫苗），基金在三季度将坚持较高的仓位。

综上所述，该基金有着不错的前史收益率，而且经过其前史体现来看，也证明了基金司理杨飞有着不俗的才能，但由于其出资理念是“会集出资”，所以该基金的收益动摇性较大，需求出资者坚持满足的耐性。未来该基金将仍然重仓科技和医药职业，但由于这两个职业的估值现已不低，而且均是近两年的热门职业，所以该基金未来的收益仍然会有剧烈的动摇，关于现已持有的出资者能够恰当减仓一起坚持必定的仓位，关于还未建仓的出资者要“慎重入局”。