基金下水是什么意思(s基金是什旭隆期货配资么意思)

家住一楼，每年都堵几回下水道，本想改独立下水，考虑到楼上就动用修理基金换下水管道，磨磨唧唧的整了一天还没整完，明日还得一天，这次整好咯就打消了我换房的想法[捂脸]3月18日下午，一段关于桥水基金的专业聊天记录在各大交际媒体上传达，由于内文中有较多专业术语，虽然咱们能够感受到商场上惊惧的心情，但关于大多数人来说，这段对话到底是什么意思，还都不是很清楚。

不过在黄昏，桥水基金的掌舵人达里奥（Ray Dalio）表明抛出成绩直面质疑。但他也供认，桥水基金在新冠肺炎疫情引发的商场动乱中显得预备缺乏，基金首要战略失效，导致股票、债券、大宗产品仓位呈现亏本。

“咱们还不知道怎么解读疫情的影响，因而在疫情中的生意中无法坚持优势，因而咱们能做的也不多，只能坚持自己本来的仓位。不过现在回想起来，咱们应该全面下降仓位危险。”达里奥说，“咱们很绝望，由于咱们本应该像2008年那样**而不是赔钱。”

数据显现桥水基金3月以来跌幅近10%-20%，桥水旗下的全天候战略基金（All Weather）和纯阿尔法战略基金（Pure Alpha）3月以来跌幅超近10%-20%。

一起，虽然美联储进行了降息、QE、并于17日表明将先后发动商业收据融资便当机制（CPFF）和一级生意商信贷机制（PDCF），为商业收据发行方供给流动性。

但在极度危险躲避的状况下，回购商场和全体商场流动性仍处于“冻住”的状况，这也导致许多高杠杆战略难以为继。

当时，动摇率居高不下、流动性冻住仍是首要问题。若银行、首要生意商不乐意融出资金，加之追加保证金和客户换回的压力，许多基金都或许受到影响。

也正鉴于此，商场也以为，“美元荒”仍将在必定时刻内继续，商场仍难言底。

黄昏，有业内人士对关于桥水基金的此段对话进行了解读。

上星期依然处于安静状况的回购商场，周一忽然“疫情”产生，回购利率跳升到了2%！要知道美联储现已将联邦基准利率降到了0邻近，超量预备金利率（IOER）也降到了0.1%，回购利率应该低于超量预备金利率，不然，银行坐拥的1.3万亿美元的超量预备金，应该马上从美联储账户中涌向回购商场进行套利，然后将回购利率压下来。

这与上一年9年美国迸发钱荒时产生的现象如出一辙。但是银行“断然拒绝”了这个“无危险”套利的时机。

所谓无危险，是指回购商场以国债为典当进行隔夜融资，典当品十分牢靠，时刻只要一晚，比银行之间无典当的纯信誉假贷更靠谱。

银行抛弃**的好时机只要两个或许，一是不敢，二是不能。

先说为什么不敢。上星期以桥水基金的达里奥为代表的危险平价型对冲基金（Risk Parity funds）大暴雷。

许多对冲基金用十倍以上的杠杆办理着数万亿美元的财物，他们完全没有预料到三四个规范方差以上的黑天鹅们正在迫临，特别是石油和病毒这对“黑风双煞”的杀伤力如此惊人，远远超过了他们的幻想。

危险平价战略的“祖师爷”达里奥在本年一月时还曾决心满满，他在达沃斯论坛中放出狂言“Cash is trash!”（现金便是废物！），召唤出资人在2020年的商场上“胆子更大一些，脚步更快一些”，冲向全球商场，拥抱多样化的财物，千万不能持有现金。

“祖师爷”的总动员，激宣告全球危险平价型对冲基金司理们的张狂，他们活跃招募客户，放胆装备财物。

美国国债便是他们的独爱，大举吃进之后，反手就在回购商场上质押融资，然后再买国债，再进行回购融资，以循环典当的方法做大财物规划。

事实上，当我国、日本、沙特等美国国债大买主逐步丧失了对美债的食欲之后，高倍杠杆的对冲基金一跃成为美国国债最重要的新买家，在前两年美联储加息缩表卖出国债时，正是对冲基金们承担起“为国接盘”的重担，成功地限制了国债收益率的上涨气势。

当达里奥们在上星期被“黑风双煞”完全打垮之后，高杠杆成了“索命鬼”，迫使他们发动了张狂的国债兜售形式，在3月11日总算导致美国国债商场丧失了流动性。

一级生意商们的自有资金已难以敷衍对冲基金的大溃败，被逼向美联储求救，这才有了3月12日美联储紧迫开端的1.5万亿回购注入资金的救命举动。

从3月16日本周一开端，对冲基金的雪崩态势总算开端冲击美国金融体系的心脏—回购商场。在这种风声鹤唳的状况下，哪家银行勇于借钱给这些“残兵败将”？

对冲基金手中的用于回购融资的国债，背面均匀有三个主人，这种“一女三嫁”的回购典当品，谁敢接手？银行不是傻子，为了戋戋2%的套利，却冒着赔掉本金的危险，这生意没人乐意干！

还有另一种状况，银行的1.3万亿超量预备金根本就无法动用。为什么？对冲基金也好，影子银行也罢，一切资金的源头都在银行，银行“洁白”的财物负债表与影子银行的“漆黑生意”存在着千丝万缕的联络。

假如大批对冲基金破产，银行岂能独善其身？简略地说，地主家也没有余粮了。怎么办？还得美联储出手解救。3月16日周一，美联储急急忙忙地宣告下午1:30分，再一次向商场注入5000亿美元的回购资金，意图是为了“保证预备金供给足够，以支撑短期资金商场（国债回购）的正常运转”。

说白了，对冲基金玩砸了要跳楼促销国债，终究仍是要美联储印钞票接盘。

上星期美联储刚搞了1.5万亿的回购，这周又追加5000亿，再加7000亿的QE，达里奥们终究玩砸了多大规划的财物？又会有多少生意对手将被这帮人拖下水？银行、保险公司、一起基金、养老基金可都是达里奥们的金主。

美联储一连串的高强度救援，反而印证了商场的猜忌，加重了商场惊惧。