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长江商报音讯

●长江商报记者明鸿泽

上市行将满一年，宝丽迪（300905.SZ）追求外延式扩张。

日前，宝丽迪宣告，拟经过增资扩股方法获得江西欣资新资料科技有限公司（简称“江西欣资”）75%股权，从而将其归入兼并报表规模。

关于本次财物收买，宝丽迪的说法是，公司将构成规模化的液体母料出产能力，坚持职业领先地位。

不过，长江商报记者发现，本次收买存在显着溢价，而标的公司江西欣资并非优质财物，或者说不是老练财物。上一年及本年上半年标的均处于亏本状况。

宝丽迪于上一年11月在创业板挂牌上市，当年，运营成绩增速大幅放缓，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为1.04亿元，较2019年仅添加0.03亿元。本年三季度，其净利润同比下降近30%。

二级商场上，宝丽迪的股价从上市首日的124.30元/股跌至本年11月1日的48.20元/股（后复权价），累计跌幅为61.22%。

收买亏本公司扩张

宝丽迪谋划施行的本次收买，备受商场质疑。

依据公告，为丰厚产业布局与产品结构，提高公司服务质量并满意客户商场需求，宝丽迪拟经过现金方法以1元/股价格，向江西欣资增资3000万元，对其施行收买。增资后，公司持有其75%的股权，为其控股股东，江西欣资成为公司控股子公司，归入公司兼并报表规模。

据发表，江西欣资成立于2015年7月8日，注册资本1000万元，运营规模为油墨、涂料、胶粘剂、金属表面处理剂及配套助剂的出产、加工、出售（风险化学品在外）等。到本年6月30日，江西欣资总财物为3338.61万元，负债总额2445.98万元，净财物892.63万元。

长江商报记者发现，宝丽迪出资3000万元增资，获得江西欣资75%股权，以此核算，其估值为0万元。这一估值，较其892.63万元的净财物增值348.11%。

溢价高达3.48倍收买，江西欣资并非优质财物。

运营数据显现，2020年，江西欣资完成运营收入424.51万元，净利润为亏本59.38万元。本年上半年，其完成运营收入524.98万元，半年运营收入现已超越上一年全年，不过，净利润为-28.08万元，依然处于亏本状况。

从运营成绩看，江西欣资也不算是老练财物。

针对本次出资收买，宝丽迪解说，液体母料，是一种将颜/染料、功用粉体、助剂等资料经过特别工艺涣散在液态载体中，制备成高浓度的上色母料或功用母料，首要用途为原液上色或功用改性的原资料。液体母料的出产和运用原理与传统固态母粒根本共同，相同具有节能环保、色牢度高级特色，用于纺丝时一起具有组件周期长，纺丝功能优异等特色。

近年来，公司经过在液体母料范畴的不断研制，液体母料产品的相关技能现已获得重大进展，并构成了少数安稳事务。公司估计未来液体母料产品的需求将呈添加趋势。为了捉住商场机会，丰厚公司产品结构，公司决议持续加大液体母料的研制投入，扩展液体母料的出产规模。此外，公司客户首要会集在江西、湖北等地，公司方案在江西九江建立子公司。

江西欣资建立于九江市永修县云山经济开发区星火工业园，其主运营务为油墨、涂料、胶粘剂、金属表面处理剂及配套助剂的出产。江西欣资原有产能为1500吨/年的涂料及油墨，鉴于江西欣资原有设备与公司液体母料产品所用设备具有必定的共同性，经过对其现有出产线进行改建，则能够较好提高产线的利用价值，而且节省出资本钱。别的，江西欣资具有现成的厂房、资质答应等条件，且其地理位置处于江西九江，与公司方案开发的液体母料商场区域高度符合。

宝丽迪称，公司增资金额首要用于江西欣资的原有设备的改建，以及新设备的引入和铺底流动资金。收买完成后，公司方案构成年产量达1.2,万吨的液体母料出产线。

一上市净利就失速

急于扩张的宝丽迪，运营成绩数据并不抱负。

上一年11月25日，宝丽迪成功在深交所创业板挂牌上市。

宝丽迪享受了创业板注册制盈利，上市首日，其股价涨至124.30元/股，较首发价格49.32元/股上涨152.03%。

但是，随后，股价不断跌落，尽管期间有所反弹，但跌落的全体趋势未改。到本年10月25日，其股价为25.91元/股，后复权后，股价为52.82元/股，间隔破发仅一步之遥。这一股价较上市首日收盘价124.30元/股跌落了57.51%。

二级商场上股价大幅跌落，尽管有次新股要素，但必定程度上仍是其根本面的反响。

运营成绩数据显现，2016年，宝丽迪完成运营收入4.42亿元、净利润0.55亿元。2017年至2019年，其完成的运营收入别离为4.93亿元、6.17亿元、7.12亿元，同比添加11.51%、25.06%、15.39%。同期净利润为0.35亿元、0.63亿元、1.01亿元，同比别离变化-36.33%、81.15%、59.41%。2019年、2020年的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）别离为0.59亿元、0.96亿元，同比添加114.74%、61.17%，相同表现为高速添加。

上市前两年，运营收入稳步添加，净利润高速添加，颇有蒸蒸日上痕迹。

但是，2020年，上市当年，这一好趋势就变了。当年，公司完成运营收入6.71亿元，同比下降5.73%，净利润1.04亿元、扣非净利润0.97亿元，同比别离添加3.71%、1.90%。

相较于2018年、2019年，大幅失速，净利润、扣非净利润与2019年相差无几。

一上市成绩就大幅失速，宝丽迪的成绩反常引发商场质疑。当然，公司也能够将其甩锅给疫情要素影响。

本年前三季度，宝丽迪完成运营收入5.61亿元，同比添加16.56%，较2019年同期添加8.30%，净利润0.80亿元，同比仅添加2.55%。

从单个季度看，一季度，运营收入和净利润同比均为高速添加，二、三季度则加快下滑，其间，三季度的净利润为0.23亿元，同比下降29.63%。

值得一提的是，IPO上市募资8.88亿元，本年前三季度，宝丽迪的利息收入达0.12亿元。

运营成绩疲态尽显，大幅扩产能否到达预期，宝丽迪的未来充溢变数。

责编：ZB

本文源自长江商报