基金经理如何制定投资策略(平安品质优选基金经理投资策略2155)

最近，又到了基金四季报发表的节点，又可以围观基金司理们的调仓动作和出资战略了。特别是那些明星基金司理，愈加令人等候。

这其中最值得重视的便是周应波了。

1月21日，周应波办理的“中欧立异未来”发布四季报，他在季报中的“出资战略和运作剖析”模块，也便是俗称“基金司理小作文”的模块，洋洋洒洒写了0多字。

不光具体地共享了自己对当下商场的观念和对未来职业的展望，并且系统阐述了自己多年以来构成的对出资结构的考虑，可谓本年度的“倾慕之作”。这样的深度沟通，放眼整个商场，都很稀有。不管你是不是他的基金份额持有人，都有必要仔细看看，他都说了些什么？

1.咱们正处于“动力革新年代”的初步

关于商场，他有三个中心观念：

一是四季度A股全体处于震动格式，微观经济下行压力大；

二是“双碳”的热度在衰退，商场开端愈加务实的面临“动力革新年代”的最初；

三是居民理财商场产生了改变，出资性房地产、银行理财在萎缩，权益性基金在扩容，并且当时的商场偏心中小票。关于这三点，咱们或多或少的应该有点领会。对咱们一般出资者的启示是，震动市下愈加适合做定投，这样更利于低位搜集筹码，别的不要盲目追涨新动力，愈加不能再去做房产的出资。

别的，周应波还提到了港股，说港股商场继续走弱，自己出资港股的作用不太抱负，未来会下降港股装备的份额。

2.下一年出资战略三大关键

关于对未来职业的装备，他也有对应的做法：榜首，看好轿车智能化、元世界，所以提高了消费电子、传媒的装备份额；第二，要防备微观危险，所以下降了金融、有色化工的装备份额；第三，要防备拥堵买卖方向危险，所以下降了新动力轿车、医药的装备份额。

经过第三点，咱们就发现，一般买卖者也好，组织出资者也好，大热的方向都不能容易去碰，炒的越热，阐明离极点越近，离跌落越近，能躲开的要尽量躲开。

展望2022年，观念是“耐性等候经济筑底、详尽鉴别新动力泡沫、活跃寻觅重生动能”。

“耐性等候经济筑底”，说的是考虑地产下行、全球央行宽松方针发动退出、外需不达观，所以要耐性等候经济筑底，特别需求对地产产业链坚持慎重。

阐明他们团队对地产职业这一波的暴雷，仍是十分慎重的。

“详尽鉴别新动力泡沫”，是说新动力职业商场较为拥堵，也可以简略理解为过热了。

未来新动力轿车、光伏产业链的不同环节，供需都会产生很大的改变，尽管看好这两个职业，但更多的是需求在泡沫中鉴别危险和时机。“活跃寻觅重生动能”，说的是除了新动力，还看好人工智能、虚拟现实（元世界）、组成生物学等方面，他们的产业链也有快速增加，值得留心未来的出资时机。

3.出资结构的三个视点

最终，周应波提到自己对出资结构的考虑：

榜首个视点：“变与不变”。不变是说他作为基金办理人，要将持有人的利益放在榜首位。改变说的是，出资结构、出资理念要结合国情、年代背景，还要结合所办理产品的资金特点。

脱离“时刻尺度”谈出资结构和理念是虚无的，时刻尺度很重要。简略来说便是，没有时刻约束的看涨或许看跌，通通都是耍流氓。

第二个视点：要将首要精力聚集“企业的中长时间价值生长”。为什么聚集“企业的中长时间价值生长”呢？一是股票商场的价值增加来历于企业的价值增加，也便是说，股价的上涨是企业价值增加带来的，想要在股票上**，就要仔细研讨企业的价值增加。

二是组织出资者本身在研讨好企业方面也十分专业，就拿手做这个。像那种技能剖析了、探问方针了，组织出资者也做不来，就算做了对收益的提高也没啥用。

三是拉长时刻看，真实穿越时刻、发明巨大生长价值的公司，100%都是靠自己成绩提高、价值中枢提高，带来企业资本商场价值的增加。

而只要捉住这样的出资时机的组织，才干长时间跑赢商场。

第三个视点是寻觅“差异化的生长股”，他们以为，杰出的企业办理层、长时间研制投入甚至正确的企业价值观才是带来差异化的首要来历。

真实推进前史前进、社会生活水平提高，带来巨大的从无到有生长的， 必定仍是立异驱动、企业家精力驱动的"披荆斩棘"。

这一点，和咱们曾经常听到的仍是不同，曾经总说一个公司好欠好要看他的生意形式好欠好，赚不**，可是这儿周应波说，他们愈加垂青的是杰出的办理层、长时间的研制投入以及正确的企业价值观。所以，别管你是买基金仍是直接炒股，往往人的要素才是最重要的。

4.了解自己的才能边沿很重要

最终，周应波复盘曩昔六年的基金办理，以为犯过的过错和经验，给自己形象最深入。

最大的收成是知道了许多自己不拿手、做欠好的作业，展望未来，期望可以在长时间看好的新动力、TMT、高端制造业、医药立异中寻觅好的“差异化生长股”，为出资者发明报答。

知道自己的才能边沿在哪里，才干在自己拿手的范畴越来越好。

自始至终看下来，咱们应该可以大致感触出一个专业的基金司理，是怎么看待出资这件事，是怎么看待自己作业价值的。

常常在沟通的时分，一上来有些人就会说，甭说这些虚头巴脑的，我要听有用的技巧，我要听干货……

可是终年的出资做下来，我发现了一件作业：出资的技巧总可以容易的学会，可是真实具有才智的出资思维却需求重复的学习、回忆、使用。

期望咱们都能吸收到这位优异基金司理的出资才智，并转化为自己的东西。