社会服务行业20中国基金从业资格证18中期策略：白马成长齐飞 科技驱动内生提升

2018Q1行情与成绩回忆：板块跑赢大盘

截止至18年6月5日，2018年休闲服务板块(16.51%)大幅跑赢沪深300(-4.6%)，在A股30个板块中排榜首。全体体现杰出是因为两大要素形成：1)要点公司净利润增速近40%，板块中大市值公司靓丽基本面支撑股价。2)危险偏好提高。个股中，白马恒强，我国国旅上涨幅度最大，达56.23%，因为休闲服务职业内人板块很多，各自的商业模式和内生开展不尽相同，因而本文分几大子职业打开。

2018下半年职业基本面判别：科技驱动下，细分板块龙头各有精彩

免税职业：方针方面，4月中心出台《支撑海南全面深化改革开放的辅导定见》之后，离岛方针有望持续铺开；15.05亿收买日上上海51%股权后，中免已具有国内80%免税事务，浦东机场T2航站楼也即将在近期到期开标，中免为最强竞争者。扩张之后，免税职业将回归零售实质，科技手法助力打破购物空间与物流限制。酒店职业：从Q1看，开店涨价周期仍在持续，锦江、华住、首旅Revpar别离7.8%，13.8%，4%，运营成绩增加趋势不变，一起，现在依托新技术精细化挖潜，运用RMS(收益办理体系)、CMS(客户办理体系)与“同享经济”概念提质增效。景区：上一年以来，首要景区招待人数有着下降趋势。1Q18，黄山景区客流下滑18%，张家界环保客运购票人数下降15%；峨眉山2017年客流下降3%。运用实时监控体系、VR/AR、高铁等高科技手法，将打破节假日客流瓶颈、参观单调、交通灵通性三大景区客流增加捆绑。餐饮：传统餐饮职业也在悄然改动，向智能化、在线化和数据化跨进。出境游：智能化/在线化/数据化/模块化使用已深化职业，未来职业改进将会体现。

板块走势判别：

18年上半年行情，主导力量是成绩靓丽危险偏好提高，大市值白马体现最杰出、生长股获商场重视，估计下半年，主旋律持续环绕成绩为王、内部运营功率提高，因而重视更多细分生长龙头。两大主题：海南建省30年、国企改革。本年海南建省30周年，为开展成为世界旅行岛，出台利好方针预期大，估计海南板块景区公司与离岛免税职业将会获益。旅行板块国企占比80%以上，国企改革预期大，有望以多种方法落地。

出资主张：

主张重视三大出资方向：1)对外扩张未止一起运营改进弹性大的职业龙头：我国国旅、锦江股份、首旅酒店；2)改进实现的生长型景区：黄山旅行、张家界、中青旅、宋城演艺、峨眉山A、桂林旅行；3)事务立异开展的出境游龙头：腾邦世界、众信旅行。

危险剖析：

1)国企改革进程低于预期，2)游客量低于预期，3)天然气候/经济等不可控要素。