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“美元基金总算迎来了重磅利好。”一位办理美元基金的私募股权出资组织负责人向记者慨叹说。

他所说的重磅利好,是我国证券监督办理委员会在12月24日发布的新法规《国务院关于境内企业境外发行证券和上市的办理规矩》草案(下称《境外上市新规》),作为运用可变利益实体(VIE)建立的我国公司,假如向监管组织存案并契合合规规矩,就能够在境外上市。

在多位美元基金人士看来,这意味着我国企业仍能够在合规操作情况下,经过VIE架构完结海外上市,预示着相关部分对VIE架构企业海外上市开了绿灯。

“这也消除了许多美元基金LP的顾忌。”上述美元基金负责人奉告记者,此前一段时间内,商场纷繁风闻我国相关部分制止VIE架构我国企业赴海外上市,导致很多美元基金LP继续问询相关风闻真伪,且要求美元基金必须做好新的项目退出规划保证LP的利益。

“其时咱们一面向美元基金LP解说这些商场风闻未必是真的,期望他们耐性等候我国相关部分官方回应,另一方面也主张一些承受美元基金出资的企业考虑境内上市,虽然这意味着美元基金要完结项目退出与资金返还境外,需求添加资金换汇与利益返还的额定操作,或面对预扣税等问题。”他奉告记者。其时不少美元基金LP对此仍是颇感失望的,由于他们忧虑中美相关部分在我国企业赴美上市监管方面没有达到一致,已导致越来越多我国企业赴美上市变得遥遥无期,若我国相关部分若制止VIE架构企业海外上市,等于完全掐断了很多我国企业海外上市的“通道”。

多位美元基金人士向记者泄漏,为了令出资项目赴香港上市变得愈加顺畅,他们也曾一度考虑拆掉出资项目的VIE架构,直接以外资企业控股企业身份赴海外上市。

“跟着《境外上市新规》出台,咱们现已叫停了拆VIE架构的相关作业,且预备向证监会相关部分申报VIE企业海外上市(主要是赴港上市)的存案材料。”前述美元基金负责人奉告记者。

在他看来,我国证监会表态将不对企业是否契合境外上市地发行上市条件等进行审阅,只对提交的文件的真实性、准确性和完整性进行评价;此举标明我国相关部分已为VIE企业境外上市打开了“绿灯”,且存案制未必是严厉的批阅程序。

据国泰君安证券研究报告显现,到9月中旬,共有545家大陆企业经过VIE结构在境外征集资金,其间大部分为科技草创企业。此外,还有更多大陆企业经过VIE架构招引很多美元基金股权出资,但没有登陆海外资本商场完结IPO。

“更重要的是,《境外上市新规》也让很多美元基金LP看到,我国相关部分对很多具有VIE架构的科技企业与草创企业海外上市融资展开,仍然持适当友爱宽松的情绪。”多位美元基金人士向记者指出,这有助于消除很多美元基金LP对我国相关部分收紧企业海外上市门槛的顾忌,也令他们看到项目海外上市退出的操作途径仍然可行。

也有了解《境外上市新规》的知情人士向记者泄漏,虽然相关部分对VIE架构企业海外上市开了绿灯,但相关企业能否经过合规这道坎,仍是未知数。

《境外上市新规》规矩,从事《外商出资准入负面清单》制止出资领域事务的境内企业到境外发行股份并上市买卖的,应当经国家有关主管部分审阅赞同,境外出资者不得参加企业经营办理,其持股份额参照境外出资者境内证券出资办理有关规矩履行。

这意味着相关部分在收到VIE架构企业境外上市存案材料时,会先评价VIE架构企业是归于我国人操控,仍是外商出资操控企业,若是后者,这家企业事务领域一旦触及制止/约束外商出资职业,则可能会不予放行,除非商务部,发改委等相关部分赞同批复。

“现在,咱们也整理VIE架构出资企业的股权份额,若外资持股比较较大,且触及到制止/约束外商出资职业,咱们会考虑将这些事务从VIE架构企业剥离,保证企业海外上市顺畅存案。”一位美元基金合伙人向记者指出。

值得注意的是,《境外上市新规》还提出,我国证监会与美国证券买卖委员会(SEC)等海外同行展开建立跨境协作机制。

在这个机制下,我国证监会能够将公司违背我国境外上市规矩的行为奉告境外监管组织。境外监管组织也能够恳求我国证监会帮忙展开与我国公司境外股票发行相关的监管查询。

在多位股权出资基金人士看来,这意味着我国相关部分将活跃寻求与美国相关部分展开协作,处理中概股在美上市的审计草稿递送、管帐监管、清晰相关企业财务信息运用用处等问题。

“现在,《境外上市新规》主要给VIE架构企业赴港上市开了绿灯,但咱们等待中美相关部分能赶快对中概股监管协作达到一致,然后完全打通境内企业赴美上市的隔膜,进一步拓展境内VIE企业海外上市目的地,一旦这些问题都能得到妥善处理,美元基金的募-投-管-退将从头回到以往的快捷操作年代。”前述美元基金合伙人奉告记者。

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发布于 2023-11-17 22:11:54
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