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基金要素基金代码：A类：013091，C类：013092。

基金类型：偏股混合型，股票财物不低于60%。

成绩比较基准：中证800指数收益率*65%+中证港股通归纳指数收益率*20%+上证国债指数收益率*15%

征集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：上投摩根基金，现在总规划超越1900亿元。其间股票型和混合型基金算计办理规划将近800亿元，办理规划不算小，权益类出资的占比比较高。基金司理：本基金的基金司理是倪权生先生，他具有10年证券从业经历和超越6年的基金司理办理经历，现在办理1只基金，算计办理规划23亿元。代表基金：倪权生先生在2019年曾经，在浙商基金担任基金司理，办理时刻最长的一仅仅浙商聚潮新思维 ( 166801.OF )，从2015年3月20日至2019年8月23日，4年多的累计收益率为37.76%，年化收益率7.54%。因为经历过股灾，这个成绩体现仍是比较优异的。（数据来历：WIND，截止2021.08.27）到了上投摩根基金之后，倪权生先生只办理了一只基金上投摩根生长前锋( 378010.OF )，从2019年12月27日至金，累计收益率为98.80%，短期成绩体现十分优异。（数据来历：WIND，截止2021.08.27）从倪权生先生的两段办理经历来看，有如下结论和判别：

能够长时刻跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；持仓应该是以生长风格为主，在2017年价值风格占优的年份，短期成绩体现比较糟糕；回撤操控比较好，不确定是经过降仓带来的仍是组合构建带来的；更多状况，咱们来看一下这两段出资过程中基金的持仓，来感受一下倪权生先生的持仓特色。

持仓特色榜首，在办理上投摩根生长前锋基金时，倪权生先生的持股集中度十分低，前十大重仓股占比根本在30%到35%之间改变。而在他办理浙商聚潮新思维基金时，他的前十大重仓股根本上在40%左右改变，一起在2017，一度突破了60%的持股集中度。这显然是一个比较大的改变。详细的原因咱们还得从他的访谈和定时陈述中寻觅答案。

第二，咱们结合倪权生先生的两段办理经历，能够看到他的年度生意换手率一向处于3-5倍之间，相当于每5-8个月换仓一次，这是一个不算低的生意频率。第三，因为倪权生先生接手上投摩根生长前锋基金的时刻不长，并且伴跟着调仓的需求，因而，现在基金的均匀持股周期只要0.8年，但这个数据还太短，需求更长的时刻来调查。结合上述三点，倪权生先生归于持股集中度较低+持股周期不长的“生意型”选手。第四，在办理上投摩根基金时，倪权生先生根本上没有做过仓位择时，而在办理浙商的产品时，他在2017年12月份做了一次大的仓位改变，咱们也调查了基金的比例，或许和其时大比例的换回有关。第五，从风格装备图来看，倪权生先生在2018年曾经装备了比较多的小盘价值风格持仓，而在此之后，特别是到了上投摩根之后，他就悉数装备在了生长风格上了。结合上述两点，倪权生先生归于根本不做仓位择时+会做风格择时的“见风使舵型”选手。第六，咱们调查倪权生先生的两段持仓，发现重仓职业以及组合构建的方法是十分不同的。现在，全体处于职业十分涣散的状况，且改变起伏不大。而他在办理浙商的产品时，职业的改变起伏仍是比较大的。第七，咱们再来看一下基金的二季度陈述和重仓持股状况。

跟着全球疫苗接种率的持续提高，国内外经济活动持续向好，从全球来看，兴旺经济体接种疫苗速度较快，带来需求提高。中国经济生产活动景气量持续坚持在较好水平，出口需求依然旺盛。部分职业遭到海外供应要素的扰动，叠加需求向好，呈现供需严重的局势，如半导体、部分大宗产品等，导致相关职业呈现提价趋势。二季度证券商场比较一季度心情有显着改进，部分工业链如医药、新能源车、半导体、医美等体现杰出。

倪权生先生以为半导体和大宗产品上涨的首要原因是供求关系的严重形成的。

展望后市，咱们以为除部分组织重仓标的外，A股全体估值并不高，跟着经济复苏持续以及经济结构的优化，获益于工业晋级、国产代替等逻辑的职业，具有高于经济全体增速的条件，其间一些中市值公司体现出了较好的收入和盈余增加。

从职业景气量来看，咱们以为本年景气量较好的工业链，如医美、半导体、新能源车等，受重视度越来越高，上半年体现较强，跟着景气量持续连续，估计仍会有较高的重视度。别的一些职业，如军工工业链，部分细分职业在2020年年报和本年一季报中现已体现出较好的增速，当时估值不高。在制作业细分范畴，如机械零部件、材料等，也逐步呈现一批具有全球竞争力的企业，也值得要点重视。

现在组合中半导体职业，持有了中颖电子、通威股份和紫光国微，新能源车工业链持有了亿纬锂能和天华超净，军工板块持有了振华科技。从季报中能够感遭到，这些职业仍是倪权生先生的首要出资方向。出资理念与出资结构倪权生先生在最近的一次访谈中介绍了他的出资方针，他期望自己的产品能够在不同的环境下都能够取得必定的超量收益，尽量不要给客户带来太大的回撤。倪权生先生表明他会结合“自上而下”和“自下而上”两个维度来构建组合。他会把股票分红消费、医药、科技、传统制作、金融地产和周期这六大类型，每种类型调查的侧要点各有不同。在个股挑选上，倪权生先生表明自己会重视股票的性价比，不会拘泥于是否是龙头企业。咱们在持仓特征中发现，倪权生先生在办理光大一带一路基金时会做仓位调整，而在办理上投摩根基金时，不再做仓位调整，对此，在访谈中倪权生先生表明，他首要是根据性价比的评价，在全体都不廉价的时分，仓位较低，比方2015年，而在此之后，仓位改变不大。在组合构建中，咱们也发现倪权生先生会做一些职业上的调整，对此，他表明自己仍是在遵从自己的出资结构，会根据预期收益做排序，不会拘泥于单一职业。更多访谈内容，咱们能够查找《全商场视界，着眼高性价比出资——上投摩根基金司理倪权生访谈》一文进行了解。

一句话点评总结一下，倪权生先生选用量化+自动选股结合的方法，考虑持仓的性价比，不拘泥于职业，也不拘泥于个股，有他自己的一套出资结构。从他现在的持仓来看，风格特征是比较显着的生长风格，关于较高估值的持仓和较低动摇的出资方针，是否能够在现在的持仓中完成，咱们想再多看一看。

关于本基金值不值得买，有几点观念，供咱们参阅：

关于新人和绝大多数出资者，本基金值得少买，但基金自身没有设置持有期，假如要买，一方面要做好未来或许较大动摇的预期，一方面要做好能够长时刻出资3年以上的预备；假如手里有许多生长风格基金，那么本基金能够不考虑；

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重视｜点赞｜共享重视彩虹种子，陪同你的出资危险提示：基金有危险，出资需谨慎。本文非基金引荐，文中的观念、打分不作为生意的根据，仅供参阅。文中观念仅代表个人观念，不作为对出资决策许诺，文章内信息均来历于揭露材料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何确保。文章中的内容和定见根据对历史数据的剖析成果，不确保所包括的内容和定见在未来不发生改变。本文仅供参阅，在任何状况下，本文中的信息或所表述的定见均不构成对任何人出资主张。

不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。??????

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