中小盘银华基金(银华基金中小盘600193股吧混合)

众所周知，基金界最重磅的奖项无疑是金牛奖，而且和白酒相同年份越长的奖项重量越重，事实上我起这个金牛名将基金司理系列也正是想给咱们展现这些取得金牛奖的基金及其背面的基金司理的过人之处。

关于基金司理来说，能取得一次金牛奖就现已不算太简略了，能屡次取得金牛奖的就更少了，而办理单一产品接连5年（2015—2019年）能取得金牛奖的权益基金司理更是百里挑一，到现在全商场仅有三位。

在这其间，最为重磅的一位居然接连取得2015年度和2016年度的三年期金牛奖，2017年度和2018年度的五年期金牛奖，2019年度的七年期金牛奖。

这位出道至本年年金牛的基金司理便是银华基金的李晓星。

按例先来看些归纳自网络的基金司理揭露信息。

从作业阅历来看，李晓星，剑桥大学与帝国理工大学双硕士。具有5年500强企业的作业阅历。2011年3月参加银华基金任职业研究员，担任新能源、电力设备、轿车、有色金属和中小盘的研究作业。2015年7月起开端担任公募基金司理，有9年的证券从业阅历和5年的公募基金办理阅历。

现任银华董事总司理、自动股票投委会副主任、股票归纳战略出资部团队长，以及银华中小盘，银华盛世精选和银华大盘两年定开等基金的基金司理。

从出资理念上来看，他的出资能够总结为景气量趋势出资，其间心思维是挑选景气量向上的职业，在景气量向上的职业里边挑选成绩增速快的公司，在成绩增速快的公司里边挑选估值合理的标的，最终选出的这些标的跟商场有一些底子面的预期差。

银华基金的权益出资选用的是很有特征的团队制形式，比方股票归纳战略出资部便是一个七人的资深投研团队，李晓星是团队长，担任职业的超量收益；一起他也是职业专家，和基金司理张萍、程桯、杜宇等团队成员一起掩盖新能源、TMT、消费和医药等生长以及大金融等价值职业，职业专家担任个股的超量收益。

尽管以生长出资出名业界，但李晓星的风格整体偏慎重。在他看来，要做有维护的生长股出资，在进攻的一起要统筹成绩的安稳性。一起他以为长时刻安稳的超量收益便是肯定收益的来历，因而他的出资始终保持高仓位，不做择时，把精力首要放在选股上。他的持仓职业集中度较低，职业装备均衡，一起根据对公司的深度了解个股集中度则相对高一些。

对基金司理有了必定的了解之后，咱们再来看下他办理的基金的状况。

我以他办理的最为典型的三只基金为例来阐明，这三只基金分别是银华中小盘、银华盛世精选和银华大盘精选。

咱们先来看下榜首只银华中小盘（180031）：银华中小盘成立于2012年6月20日，是银华基金的一只明星基金，李晓星于2015年7月7日开端办理这只基金至今。

从收益率的视点，这只基金在李晓星办理的5年多时刻内（2015年7月7日至2020年12月18日），总收益率为208.03%%，折合年化收益率为22.91%；从回撤的视点来讲，这只基金在李晓星办理期间的前史最大回撤为-33.59%，这个前史最大回撤发生在2018年。

李晓星开端办理这只基金的时点恰逢当年股灾开端，简直完好阅历了2015年下半年以及2016年头的商场大跌，关于这只偏生长风格的基金而言不管是收益仍是回撤操控都能够说是十分优异的，这一点我后边还会提到。

咱们来看一个银华中小盘和沪深300指数的一起期比照图，以便能够清楚地看出这只基金在各种商场行情下的体现：这个图的数据取的时刻跨度为2015年5月28日至2020年12月18日，从图中大致能够看出沪深300指数在这段时期内阅历了四个阶段，分别是：2015年中到2016年头的大跌行情，2016年头到2018年头的震动上行行情，2018年头到2019年头的震动跌落行情，2019年头至今的震动上行行情。

咱们来对照看下：

榜首阶段在牛市往后的跌落行情中，沪深300跌幅为-25.40%，一起段的银华中小盘跌幅为-3.88%；

第二阶段的白马蓝筹价值股行情下，沪深300的涨幅为49.81%，银华中小盘同期的涨幅为77.01%。

第三阶段全商场跌落行情下，沪深300的跌幅为32.46%，银华中小盘同期的跌幅为31.42%；

第四阶段商场生长风略起的行情下，沪深300的涨幅为68.64%，银华中小盘同期的涨幅为164.26%。

上面的四阶段比照能够说充分体现了李晓星的一些出资特色：

咱们能够发现李晓星办理的这只偏生长风格的银华中小盘居然在所有的四个风格并不彻底相同的时段都跑赢了指数，这一点在我写了这么多凶猛的基金司理之后都是很少见到的。

从获取收益的才能上来看，如果说第四阶段在近两年来的偏生长风格之下，偏生长风格的银华中小盘由于相对顺风涨幅远胜指数还情有可原的话，那么在第二阶段的白马蓝筹价值行情下，理论上逆风的银华中小盘涨幅居然仍是远胜指数就有点令人惊奇了。

这就得益于前文所讲的他卓有成效的景气量趋势出资了。

景气量趋势出资能够归类为我之前讲到过的中观装备风格，而且很明显的李晓星在职业上有较强的超量收益才能：比方2015年发掘了新能源和TMT的出资时机，2016年发掘了小市值和家电板块的时机。从2017到2019年，抓到了消费品的景气量周期，2020年则抓到了新能源的出资时机。

事实上他的这种出资风格合作银华基金共同的基金司理团队制形式，能够让组合长时刻保持较为不错的性价比，而且合适各类商场风格，不管商场怎样涨跌，都能给持有人带来继续的超量收益。

这一点从上面的危险操控也能看出来，银华中小盘在榜首段2015年大牛市之后大跌行情中跌幅远远小于沪深300指数，不只保存住了2015年大牛市的胜利果实，而且还在开年就熔断的2016年挨近取得正收益率。上图是根据年份的比照图，能够看到除了简直全年跌落且对生长风格特别不友好的2018年略输沪深300，银华中小盘在其余年份全部跑赢沪深300，其间大幅跑赢指数的年份占了一半（2015年，2019年，2020年）。

咱们再来看个接连数据的图：上图的赤色曲线展现了出资银华中小盘两年之后的收益率状况。前史数据来看，任一时点购买李晓星办理期间的银华中小盘，持有两年的状况下，其取得正收益的份额高达九成以上，均匀收益率则在40%以上。

这样优异的基金还不止银华中小盘，咱们再来看李晓星办理的另一只基金银华盛世精选（003940）：银华盛世精选是一只建议式基金，成立于2016年12月22日，李晓星从一开端就办理这只基金至今。

从收益率的视点，这只基金在李晓星办理的4年时刻里边（2016年12月至2020年12月）的总收益率为205.80%，折合年化收益率为32.31%；从危险操控的视点，这只基金在这段时期内的最大回撤为-34.32%。

在最大回撤差不多的状况下，同一时段银华盛世精选的收益率乃至比银华中小盘还技高一筹，明显又是一只优异的自动基。

再来看李晓星办理的银华大盘精选（161837）：银华大盘精选是一只两年定时敞开基金，成立于2019年12月16日，李晓星带领团队从一开端就办理这只基金至今。

这只基金在短短的一年左右时刻内就取得了72.79%的收益率，而且这期间的最大回撤仅为-10.95%。

咱们或许也都留意到了这三只基金的基金司理构成以及持仓并不是彻底相同，比较而言，银华大盘精选是均衡装备，价值、消费、科技各占三分之一，银华盛世精选的消费特点会更强一些，而银华中小盘的生长标签更重一些。不过相同的是这三只基金都出自李晓星团队，而且都取得了优异的成绩，这明显得益于前文讲到的银华基金共同的基金司理团队制形式。

李晓星仍是一位比较受组织出资者偏心的基金司理，他的产品持有人中有超越一半都是组织。上图是银华中小盘的出资人结构图，最新一期（2020年半年报，下同）的组织占比为50.65%。上图则是银华盛世精选的出资人结构图，最新一期的组织占比为65.69%。

讲到这儿我趁便答复一个最近看到的留言问题。

咱们都知道这两年来自动基金的收益率十分超卓，但我信任很多人或许并没有取得哪怕仅仅这两年来偏股型基金的均匀收益率（年化至少超越30%），这其间最大的原因莫过于很多人底子拿不住两年那么久。

因而一些意识到这一点的小伙伴就来问有没有能帮人战胜这一出资缺点的基金产品，资深小伙伴更是直接来问有没有两年期的优异基金产品能够出资。

自然是有的，比方今日讲的银华基金李晓星将于2021年1月5日起正式发行的银华心佳两年持有期（010730）便是。

不知道咱们有没有发现，关于优异的基金司理，关闭运作的产品往往能取得比敞开式产品更好的成绩，所以只需你认可一位基金司理，而且自身便是要长时刻出资的，关闭运作的产品反而是一个更好的挑选。

我就讲到这。

最终按例共享一段话，摘录自李晓星在本年欣闻取得“七年期金牛奖”时亲笔写就的一篇感悟，读来颇有哲思：

“财物办理职业考究的是敞开思维、斗胆假定、当心求证，众人皆醉我独醒的自我满足感会极大的限制出资的前进。每一个基金司理都是不完美的，不管在商场里生计了多长的时刻，他总会发现提高的空间。

有一句话我感觉化繁为简地说出了出资的实质，出资的修炼便是用一辈子去了解最简略的事。以合理的价格买入优质的公司，长时刻安稳的超量收益便是肯定收益。道理信任咱们都懂，可是真实能这么做的又有几个人呢？太阳底下没有太多的新鲜事，但每年咱们都至少会听到2-3次的这次不相同。”