基金经理人李吉利 股票元博

2019年以来商场刮起了一阵最炫科技生长风，科技生长相关的基金一时洛阳纸贵，一起一批科技生长风格的基金司理也是锋芒毕露。不过在实践的研讨中我发现，科技职业风格身世的基金司理也是不尽相同的，有专心自己出资范畴的，也有逐渐去拓宽自己才干圈的。

今日我要给咱们介绍的这位基金司理作为从前的科技职业基金司理，就在经过构建价值趋势的出资结构，将自己的出资规模逐渐向广义的生长股掩盖，并取得了较好的作用。

这位基金司理便是富国基金的李元博。

按例先来看些归纳自网络的基金司理揭露信息。

从作业阅历来看，李元博，硕士，2009年9月至2010年12月在湘财证券任TMT职业研讨员；2010年12月至2011年9月在天治基金任研讨员；2011年9月至2015年7月在汇丰晋信基金任研讨员、基金司理；2015年7月参加富国基金。2014年6月开端担任基金司理，有10年的证券从业阅历和5年以上的公募基金办理阅历。现任富国高新技术产业、富国立异科技、富国科技立异以及富国科创主题等4只基金的基金司理。

从出资风格上来看，李元博偏“细分聚集”与“热门跟随”相结合，淡化择时，持股适度会集。出资聚集于他深耕多年的TMT范畴，持股市值散布偏好中小盘。揭露发表的陈述显现，李元博偏好高仓位运作，适度换手。

在多年的出资阅历中，李元博形成了一套价值和趋势结合的投研系统，这种系统需求统筹职业景气量、财务目标和成绩增速。他以为出资办法需求和年代相符合，我国股市对微观经济的映射程度较高，不同的经济环境下Beta不同。因而，看一家公司的盈余增加和盈余质量，一起也要恰当结合微观目标来进行剖析。详细到选股，李元博最垂青盈余状况，第二看财务目标，之后再看成绩增速。比较于曩昔更重视商场空间，现在更尊重根本面的改变。

对这个基金司理有了少许概念之后，咱们再来看下他办理的基金的状况。

我以他办理的最为典型的两只基金为例来阐明，这两只基金分别是富国高新技术产业和富国立异科技。

咱们先来看下榜首只的富国高新技术产业（100060）：

富国高新技术产业这只基金建立于2012年6月27日，李元博于2015年11月23日接手独立办理这只基金至今。

从收益率的视点，这只基金在李元博办理的4年多时刻内（2015年11月23日至2020年6月19日），总收益率为57.60%，折合年化收益率为10.43%；

从回撤的视点来讲，这只基金在李元博办理期间的前史最大回撤为-38.67%，这个前史最大回撤发生在2016年的熔断股灾中。

乍眼一看，这个收益好像很“一般”，而回撤估量也只要在行的小伙伴才干看出来这只基金其实做得不错。

鉴于此，我仍是惯例做一个与沪深300指数的比照图给咱们看看：

这个比照图的数据取的时刻跨度为2015年6月12日至2020年6月19日。2015年6月12日正好是当年2015年大牛市的极点，尽管李元博办理这只基金开端自2015年11月23日，但我以为选取的这段时期更能表现出这只基金的全貌以及基金司理的凶猛之处。

从图中大致能够看出沪深300指数在这段时期内阅历了四个阶段，分别是：2015年中到2016年头的大跌行情，2016年头到2018年头的震动上行行情，2018年头到2019年头的震动跌落行情，2019年头至今的震动上行行情。

咱们来对照看下：

榜首阶段在牛市往后的跌落行情中，沪深300的跌幅为45.62%，而富国高新技术产业同期的跌幅“仅”为24.41%；

第二阶段的白马蓝筹价值股行情下，沪深300的涨幅为51.32%，生长风格的富国高新技术产业同期的涨幅为45.36%。

第三阶段全商场跌落行情下，沪深300的跌幅为32.46%，富国高新技术产业同期的跌幅则为29.44%；

第四阶段商场生长风略起的行情下，沪深300的涨幅为38.24%，富国高新技术产业同期的涨幅为132.30%；

上面的四阶段比照能够说把李元博的特色表现的酣畅淋漓：

从获取收益的才干来看，在他不拿手的风格上，他根本能做到跟上商场不落后太多；而在他拿手的风格之下，他获取超量收益的才干是十分惊人的：比方最近这轮起于2019年头偏生长风格的震动市下，他办理的基金对指数的超量收益超越90%。

从危险操控的才干来看，在他接手之前这只基金坚强抵御住了2015年下半年开端的大跌，在他接手办理之后这只基金仍然饱尝住了2016年头的熔断股灾检测；而在2018年的商场全体大跌而且对生长风格特别不友好的这简直一整年，他所办理的这只生长风格基金的跌幅也乃至还小于更偏大盘价值的沪深300。

也正是由于其能涨又扛跌的特质，这只基金才得以在一众五年期的基金中锋芒毕露：

上图是我之前一篇文章中呈现的一张图，展现了在2015年6月12日牛市极点五年之后的基金收益和回撤状况，其间赤色的点便是富国高新技术产业。

不知道咱们还记得我其时讲的那段话不：“即便是在这骨感的实际中咱们仍然能够找到不少年化收益超越15%而且最大回撤小于40%乃至小于30%的基金，我想这大约便是优质基金所具有的共同魅力吧。”富国高新技术产业不仅是这样的优质基金，更是其间的佼佼者：其从2015年牛市极点至今（2020年6月12日）五年的年化收益率高达28.06%，而其在这段时刻的最大回撤如前所述“仅”为-38.67%。

那么有没有比这只基金还凶猛的基金呢，答案是必定的。

比方咱们再来看李元博办理的另一只基金富国立异科技（002692）：

富国立异科技这只基金建立于2016年6月16日，是李元博一开端就独立办理的一只基金。

咱们简略来看下这这只基金的收益回撤状况。

从收益率的视点，这只基金在李元博办理的4年多时刻内（2016年6月16日至2020年6月19日），总收益率为107.10%，折合年化收益率为19.90%；

从危险操控的视点，这只基金在李元博办理期间的前史最大回撤为-35.23%，这个前史最大回撤相同发生在2018年。根据富国高新技术产业的比较基准（中证800指数收益率×80%+中债归纳指数收益率×20%），拿沪深300指数和它以及富国立异科技比较或许不一定十分适宜，所以我放一个基金与中证800以及沪深300指数的归一化图给咱们看下：

从上图中不难看出，长时间而言，不管是沪深300指数仍是中证800指数，富国高新技术产业和富国立异科技都是能够跑赢的。

不过由于富国立异科技我是根据比照指数的意图画的，所以从图中并不简单看出它和富国高新技术产业的比较状况。

鉴于此，我再放个图给咱们看下：

这个图我不多做解说了，显现的是有五年以上基金办理阅历的基金司理办理的（至少建立三年以上）基金近三年的收益回撤状况。

从图中仍是挺简单看出来，在回撤不同不大的状况下，富国立异科技近三年的年化收益率是比富国高新技术产业还凶猛的。

或许也正由于如此，这两只基金均得到了商场的高度认可：

上图是富国高新技术产业的出资人结构图。

从图中能够看出，在李元博办理这只基金期间，组织对这只基金的持有份额一向保持在较高份额，最新一期的组织占比为46.55%。

上图是富国立异科技的出资人结构图。

从图中能够看出，在这只基金总份额大幅上升的基础上，组织持有份额也并没有下降多少，可见组织也是在同步大幅增仓这只基金的。

以上足见组织对基金司理的认可，而且，从组织的仓位改变状况来看，也某种程度上表现出组织近几年来对生长风格基金的喜爱。

讲到这儿就差不多能够完毕了。

最终我按例在网上找了基金司理李元博根据其出资结构讲的两段话，尽管咱们仅仅买基金，但仍然值得咱们学习，共享给咱们并完毕本文：

“咱们做了很多年出资，发现一个好的出资办法需求和年代符合。我国股市对微观经济的映射仍是挺严密的，不同的经济环境下Beta不同。”

“我的结构大致能从三类股票挑选。榜首类是盈余增速显着提高的，比方说之前是10%的增加，忽然跳到30%增加，这种是我特别喜爱的。假如这种公司能维持下去，会是最好的挑选。第二类是长时间增速和ROE比较稳定的，这类公司大部分在消费和医药板块，差不多增速都在20-30%之间。第三类是ROE和增速相对较低的，在10%上下。这类公司我自己不是特别偏好。”