非凡十年 新宝信b三板开创服务中小企业新局面

全国股转公司供图

1月16日，全国股转体系（新三板）正式运营满十年。

十年来，新三板从多层次本钱商场的一员新兵，生长为本钱商场服务中小企业和民营经济的重要渠道，实现在新三板精选层根底上建立北京证券买卖所，在探究我国特征本钱商场普惠金融之路上迈出坚实脚步，创始了打造服务立异式中小企业主阵地的新局面。

全国股转公司有关负责人表明，坚持高质量开展，以奋发有为的精力状态和“不时放心不下”的责任认识，真抓实干、自动作为，扎扎实实地贯彻落实党中心严重决议计划布置和证监会要求，尽力打造服务立异式中小企业主阵地。

铸造多层次本钱商场新动能

新三板建立、开展和变革的十年，是秉持初心服务中小企业开展的十年，也是自动融入国家立异驱动开展战略的十年。

到2022年末，新三板累计服务挂牌企业1.38万家，民营、中小企业占比终年保持在90%以上。新三板挂牌公司掩盖87个职业大类，现代服务业和先进制造业算计占比为71.72%。

新三板企业立异特征显着。2022年上半年，新三板挂牌公司均匀研制强度达3.42%，较社会水平高0.97个百分点。累计有1410家挂牌公司被工信部评为专精特新“小伟人”企业。

中信建投投行委委员、董事总经理李旭东表明，从2013年运转以来，新三板以挂牌揭露 *** 作为企业进入商场的起点，为中小企业对接本钱商场翻开通道。一起，传承新三板经历，以注册制为统领，北交所愈加杰出错位、普惠的特征，容纳更多立异式中小企业进入买卖所商场，极大拓宽了本钱商场服务掩盖面。

2012年9月20日，经国务院同意，新三板的运营组织——全国中小企业股份 *** 体系有限责任公司注册建立。2013年1月16日，全国中小企业股份 *** 体系正式揭牌。2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份 *** 体系有关问题的决议》，清晰了全国股转体系的商场性质、功用和定位，进一步增强了本钱商场的容纳性，为中小企业上市融资供应愈加便当的支撑，标志着我国多层次本钱商场建造取得实质性开展。

十年来，经过促进投融对接和立异本钱构成，新三板有用进步了中小企业直接融资比重，为中小企业立异开展注入本钱“活水”。宽广中小企业依托新三板渠道，高效完结引进战略投资者、股权鼓励、并购重组等一系列本钱运作，为中小企业融资开展注入新动能。到2022年末，新三板共有7375家公司完结12589次股票定向发行，融资5625.64亿元。十年来，新三板累计完结并购重组1934次，172家挂牌公司被上市公司收买，触及金额1005.77亿元。

“新三板已成为链接我国多层次本钱商场的要害一环——向下链接区域性股权商场，向上链接北交所和沪深买卖所。2015年末至今，去沪深买卖所上市的原新三板企业算计超越家。其间，主板公司有80家-90家，科创板公司有100余家，创业板注册制施行后上会的公司达190余家。”开源证券北交所研究中心总经理诸海边说。

构建服务中小企业特征准则

准则保证是新三板商场特征功用得以有用发挥的柱石。十年来，依据中小企业的特征和需求，新三板进行了一系列准则立异，逐渐探究构成了本钱商场服务中小企业立异开展的可行途径。

饯别注册制理念，商场准入容纳快捷。新三板创设了容纳性较强的准入条件，重在标准性要求，不以盈余作为首要准入目标，为中小企业进入本钱商场翻开了大门。

发行准则灵敏高效，为中小企业供应按需、小额、屡次接续融资。新三板融资产品多元丰厚，在普通股、优先股、可转债等权益东西根底上，引进授权发行、储架发行和自办发行，下降企业融资本钱。

买卖机制多元并行，做市商准则增强商场生机。在买卖机制上，新三板股票能够采纳做市买卖、竞价买卖以及我国证监会同意的其他买卖方法。

值得一提的是，2014年8月25日，新三板做市 *** 方法正式施行，这是境内股票商场首先引进做市商机制。实践证明，此举有用改进了商场流动性和估值定价才能。全国股转公司发布的数据显现，2022年第三季度，新三板做市股票总成交金额达111.4亿元，超越全商场成交总额一半，出现稳定向好态势。

监管与服务偏重，施行商场分层办理梯度培养，激起企业向上动力。面临新三板挂牌公司数量很多以及职业特性、开展阶段、规划成绩、大众程度千差万别、商场需求杂乱多元等特征，新三板探究建立了内部分层办理体系。2016年5月，全国股转公司发布《挂牌公司分层办理办法（试行）》，将挂牌公司分为根底层和立异层。2019年10月发动的全面深化新三板变革，在原有根底层、立异层的根底上建立精选层，接受完结揭露发行、具有开展潜力的优质挂牌企业。

经过不断优化服务，更多中小立异挂牌公司进入北交所商场。曩昔一年，全国股转公司继续深化新三板变革，优化挂牌公司分层办理机制，加强与区域股权商场对接，完善支撑企业继续生长的服务链条。2022年分层完结后，立异层公司共1723家，到达分层准则施行以来最高水平，557家新进入立异层企业中近七成契合北交所上市财政条件。

不仅如此，新三板还推出差异化表决权、主办券商继续督导、挂牌公司转板上市等许多优化商场生态的立异行动。

丰厚中小企业开展立异供应

高质量建造北交所，新三板任务在肩，机会宽广。党的二十大清晰要求支撑中小微企业开展、加速施行立异驱动开展战略，健全本钱商场功用、进步直接融资比重。中心经济工作会议进一步着重，要加大对小微企业、科技立异、绿色开展等范畴的支撑力度，加速建造现代化工业体系，着力补强工业链薄弱环节，切实落实“两个毫不动摇”。

全国股转公司、北交所近期举行的党委会议提出，坚持以党的二十大精力为引领，自动融入党中心布置要求和本钱商场变革开展全局，坚持金融服务实体经济的底子方向，坚持稳字当头、稳中求进，发扬担任认识、责任认识、机会认识、服务认识，继续加强本身才能建造，抓实抓细深化新三板变革、高质量建造北交所各项工作。

详细来看，要做好“五个坚持”：一是坚持变革立异引领，进一步完善商场根底功用。二是坚持推动常态化发行上市，更好服务立异式企业和民营企业开展。三是坚持投融两头平衡开展，继续进步商场流动性和估值定价水平。四是坚持监管与服务偏重，着力进步上市挂牌公司质量。五是坚持筑牢危险防地，牢牢守住不发生体系性危险的底线。

业界普遍以为，丰厚准则立异供应，将是高质量建造两个商场的着力点。就新三板商场而言，包含优化新三板挂牌准入条件；推动新三板与区域股权商场准则性对接，试点推出“公示检查”准则；聚集“科技”“中小”“民营”三个要害，进步商场准入的职业容纳度，体系完善发行承销准则，推动上市直联审阅增量扩面等。

全国股转公司和北交所积极行动，近期推出挂牌上市直联审阅监管机制，进一步进步了企业培养、上市教导、审阅注册、股票发行梯次供应机制的功率。“经过直联机制，企业将在挂牌的12个月内取得监管继续辅导，助力企业进一步标准开展，更早上市融资。”西南证券并购融资一部总经理、保荐代表人江亮君说。

商场对新三板未来开展寄予厚望。诸海边以为，新三板的未来与进一步培养优质中小企业休戚相关，主张有关部门会同全国股转公司依据新三板本身状况，拟定新三板专精特新的挂牌指引方针。

至于怎么更好发挥北交所与新三板一体开展优势，攻略基金相关负责人表明：“未来两三年内，需求处理好北交所与沪深买卖所的联系，在北交所建造初期发挥好转板功用。”