以阴历新年为分水岭，一季度的A股商场可谓“冰火两重天”，跟着商场呈现巨震，过往一些持股过度会集在中心抱团股上的基金遭受净值大幅回撤，而经过量化选股模型挑选性价较高的出资标的、严格控制职业及个股露出的自动量化基金收益逆势上涨。以华泰柏瑞基金为例，到3月31日，公司旗下建立满6个月的9只量化基金（非对冲）曩昔半年收益均逾越5％，其间华泰柏瑞港股通量化基金更是斩获25.91％的收益，成绩体现非常杰出。
在华泰柏瑞基金副总经理田汉卿看来，未来跟着商场风格趋于均衡，中心白马股性价比不再占优，自动量化基金成绩有望继续“披荆斩棘”。
自动量化基金迎来“好时光”
曩昔两年的A股商场，结构性牛市行情演绎得酣畅淋漓，一些紧紧抓住白酒、医药等中心白马股的自动权益基金成绩大幅领跑商场，一度在商场上炙手可热。而着重职业中性、持仓涣散的自动量化基金的成绩相对中庸。
不过，跟着本年中心白马股抱团趋势呈现回转，两类基金的成绩分解逐步收敛，部分自动量化基金成绩开端逾越一些自动权益基金。
“新年以来，自动量化基金出资成绩显着改进。”田汉卿介绍，华泰柏瑞旗下量化基金首要根据上市公司基本面进行量化选股，在她看来，曩昔两年，这类基金比较商场上优异的自动权益基金总收益上相对落后，不过，跟着商场风格转向，自动量化基金的春天再次到来。
“这不是偶尔现象，几大方面要素将支撑自动量化基金走出继续行情。”田汉卿表明，首要，自动偏股型基金前二十大持仓占比从2016年的15％上升至2020年底的40％，这在必定程度上反映出公募基金持仓会集的趋势，跟着抱团效应削弱，当资金开端流向商场上的其它股票时，着重涣散出资的自动量化基金优势就会相对显着。
其次，从商场风格视点剖析，曩昔很长一段时间商场倾向大盘风格，无论是中盘仍是小盘股涨幅都比较落后，上一年更是被称为“少量股票的牛市”。从现在阶段看，中小盘股未来出资性价比提高，掩盖面广、着重全商场选股的自动量化基金也更简单筛选出这类中小市值的股票。
此外，曩昔几年，部分领跑的自动偏股型基金，很大一部分超量收益来自于职业露出，而自动量化出资更着重职业装备中性，未来商场风格大概率倾向均衡，这也意味着自动量化出资更有“用武之地”。
当时更看好两类自动量化基金
自动量化基金包含量化对冲、指数增强等不同类型，站在当时时点，哪类自动量化基金更有时机？在田汉卿看来，短期商场还有许多不确定要素，关于不乐意承当较大商场动摇危险的出资者而言，比较合适装备一部分不管股市涨跌，都有或许取得必定正收益的量化对冲类基金；而关于乐意并能够接受必定股市动摇危险的出资者来说，当时以中证500指数为基准的自动量化基金，是自动量化基金中一个相对较优的装备挑选。
量化对冲类基金是经过构建指数增强组合，然后使用股指期货对冲贝塔危险，寻求纯阿尔法收益的商场中性战略产品。
“华泰柏瑞基金旗下的量化对冲基金有一个特色，便是彻底对冲，商场中有的肯定收益基金或多或少会有多头露出；从过往商场数据剖析，华泰柏瑞量化对冲基金与beta的相关性处于商场同类基金偏低水平。此外，从阿尔法的来历剖析，华泰柏瑞量化对冲基金的阿尔法也不是经过持有抱团股取得，中长期也愈加安稳。”田汉卿表明。
“除了量化对冲类战略，量化多头类基金中，当时时点，我更看好以中证500为基准的自动量化基金。”田汉卿称，“相对沪深300指数，中证500指数中包含了不少二三线龙头股，这些股票出资性价比相对更高，且因为市值偏小，商场对其出资价值的发掘不行深化，因而现在阶段也相对更看好盯梢中证500的自动量化基金。”
除此之外，田汉卿还看好港股的出资时机。“虽然全球流动性的边沿改变或对权益类财物的价格构成压力，美股或许的回调会时间短连累港股商场，但港股的轻视值板块能够说是全球的估值凹地。估值相对有优势的港股板块，大概率上能够首先回转，接下来的体现有望好于其他估值较高的商场。”田汉卿说。
本文源自证券时报
