曩昔的一年半，互联网券商的估值正在从头被界说。
打头阵的便是出资者们了解的“富途牛牛”背面的富途控股（NASDAQ:FUTU），股价一路登天，简直翻了四番。
从2019年登陆纳斯达克到2020年头，富途股价一直在20美元以下徜徉，但从2020年下半年敞开飙涨行情，阶段性摸高到50美元关口后继续向上打破，最高到达200美元。
富途的飙涨逻辑，是商场对中概互联网券商的从头估值。
这样的飙涨，让最近发表的富途2020年报也获得了不少出资者的重视。现在股价高位震动，富途远景终究怎么？
一、2020年报很好，但在商场预期内
券商大年、全球股票商场都迎来牛市的双严重布景要素影响下，2020年富途踏上高速增加的轨迹。但反映到股价层面，这样的利好现已在前一波涨势中出清。
先来看全年数据：2020年富途控股营收同比增加212%，营收规划到达4.3亿美元。净利润在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下录得1.8亿美元，同比增加651%，可见利润率在规划效应下也得到提高。
再来看最近的四季度数据，增速数据仍是适当亮眼：2020Q4总营收同比增加282%，净利润同比增1000%以上。
年报还发布了一些中心用户量数据，比方富途牛牛注册用户数现已挨近1200万个，比较上一年增加了59%；其间，开户客户数翻倍到达142万个，有财物的客户数达52万个。由此可见，在toC端出资者用户的拓宽方面，富途取得了不错的作用。
用户拓宽离不开营销支撑。股民出资者应该对富途的“开户红包”很了解了，比方最近富途进军新加坡，就上线了“3个月免佣钱+1股苹果股票+30新元开户红包”的活动。在大手笔营销和扩张下，富途仍然完成净利润高增，盈余才能可见一斑。
年报成绩亮眼，可是这样的高增加现已在商场的预期之中，并提早给予它相应的高估值。这便是为什么咱们看到富途此前股价一路飙涨，但年报出炉后股价并没有什么水花。
二、腾讯18号职工领军的头部互联网券商
富途的创始人李华是腾讯资深的“18号职工”，有传言称他早在富途上市前就现已完成了财富自在。在兴办富途之初，李华就意识到要直接从拿车牌切入，走一条和传统券商不同的道路。
拿车牌的道路，在后期确实成为了富途抢先职业的法宝。现在的互联网券商赛道还有微牛、山君证券（市值约30亿美元）、华盛通等，但它们的市值（或估值）都远远落后于富途的近180亿美元，掣肘之一便是没有富途齐备的美股和港股车牌。
除了车牌，富途还有其他优势。比方，先发优势之下，富途的出资者买卖金额高于同业。别的，富途还给出资者带来港股暗盘买卖等东西，招引了不少具有专业水准的深度高粘性用户。
别的，有职业研报显现互联网券商全体的浸透率并不算高，即使疫情加快了这个职业的互联网化，但转型缓慢是传统券商的沉疴旧疾，“富途牛牛们”弯道超车假如能够成功，那很有或许就将收成坡长雪厚的商场。
三、富途面对的时机和危险
现在富途的市盈率在80到100倍，和峰值时分的近200倍，估值仍是有所回落。但从股价来看，仍然是在高位震动，起伏还不小。
在这样的十字路口，出资者应该怎么决议计划？在搞清楚这个问题前，无妨先重视富途面对的四个时机与危险并存的要害点。
其一，富途确实是一只十分尽力的“牛牛”，积极探索着许多新事务。这儿既包含股指期货等衍生品东西的出资，也有以券商人物配售新股等新测验，但这其间面对的各国监管危险是很高的。
其二，富途牛牛以出资美股商场见长，但在香港等商场的拓宽并不算顺畅，还没有看见当地用户数量的爆发式增加。
其三，互联网券商成绩和大市行情挂钩显着，假如商场牛熊风格切换，富途牛牛面对的事务萎缩压力将会是巨大的。公司穿越牛熊的定力，商场还没有时机看到。
其四，尽管全球疫情缓解、经济复苏确定性增强，但在杂乱的世界形势里，做跨境金融事务的富途能不能继续牛下去，仍需求出资者重视微观趋势，进行归纳考量。
全球化布景下，世界金融商场继续敞开将会是大势所趋，互联网券商站在这一趋势前沿，开展空间巨大。但没有股市会永久牛下去，各国监管也在继续调整方针、织造维护出资者的安全网。多个影响要素下，出资者要不要继续看好互联网券商龙头富途控股的开展，仍需审慎考量。
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