2023年为“十四五”第三年，军工职业进入国防配备更新换代要害期。东莞证券吕子炜在6月8日发布的研报中表明，一起也是联接2035年完成国防和戎行现代化的要害时期。军工职业成绩逐渐开释，景气量不断攀升。现在职业处于第一轮成绩完成后的张望阶段，并随同较为显着的估值下降。跟着新类型产品不断推出，信任跟着后续订单的添加，成绩驱动将贯穿整个“十四五”时期。
2023年国防预算增速再创新高，据新华网英文版报导，本年我国国防预算约15537亿元，同比 7.2%，增速同比提高0.1pct，军费同比增速接连3年提高，2023年军费增速创近4年新高。据政府工作报告，2023年GDP增速方针为5%左右，国防开支总体上与国家经济开展水平相和谐，7.2%的国防预算增速坚持适度增加。
本年年初到6月2日，中信军工指数涨跌幅为0.74%，申万军工指数涨跌幅为2.46%，均跑赢同期沪深300指数-0.25%的跌幅。在27个申万一级职业中，国防军工指数排在第10位。东方证券王天一等人在6月14日发布的研报中表明，随同十四五中期订单调整等要素落地，军工板块有望迎来新一轮景气周期。
截止6月6日，申万国防军工PE（TTM）为50.62倍，处于指数上市以来10.30%的分位水平，低于指数平均值76.52倍，职业估值已处于上市以来较低水平。展望整个“十四五”时期，在军用配备更新换代，民用需求不断放量的加持下，职业成绩将不断开释，职业估值有较大提高空间。
展望2023年甚至“十四五”后半程，成绩增加的继续性将成为当时军工板块择股的中心考量。中信证券秦培景等人在5月29日发布的研报中表明，军工职业正迎来史无前例的快速开展阶段，特别是进入“十四五”期间，职业的生长性和长时刻开展高确定性正继续得到验证，出资主线也转向“根本面驱动”为主导，一起国企混改正显着提速，进一步加强企业根本面耐性。跟着武器配备的迭代更新以及自主可控的加快推动，一起中下游企业有望凭仗更强的定价才能不断提高盈余水平，敞开新的出资阶段。引荐军用通讯、战场感知、航空发动机等“新范畴”。
军工职业是典型的计划性经济职业，东莞证券吕子炜在6月8日发布的研报中表明，展望未来3-5年，为完成建军百年奋斗方针，职业具有戎行需求确定性，估计军用范畴将迎来长时刻高景气；民用方面，国产大飞机的商业使用不断推动，船只长周期发动，一起，商业航天使用不断深化，商业化规划不断提高都为职业带来新的成绩增加点。2023年下半年，优先选择高景气，一起具有成绩增加继续性的飞机工业链、船只制作、商业航天板块。
在军用通讯方面，中信证券付宸硕在6月1日发布的研报中表明，较美军存在代差，互联互通宽窄带交融是晋级趋势。频谱资源稀缺竞赛剧烈，低轨星座组网在即。获益于军用通讯晋级和相控阵技能使用，军用通讯工业链迎来显着拐点：引荐七一二、上海瀚讯，主张重视臻镭科技、铖昌科技。在航空发动机方面，分析师以为，航发是国家战略方向，工业政策支撑力度大。航空发动机工业是军工职业未来最有开展潜力的细分范畴之一，并将迎来至少5-10年黄金开展期。关于长坡厚雪的航空发动机工业：引荐中航重机、航发操控、图南股份。
在战场感知方面，付宸硕以为，在戎行信息化建造提速布景下，国内特种遥感软件职业将获益于：各兵种战场感知才能迭代晋级；战场感知需求向单兵武器配备下沉；各兵种战场感知信息交融，迎来快速生长，估计“十四五”期间职业复合增速有望达30% 。现代战争系统下信息化配备仍存在较大缺口，特别是在战场感知范畴：引荐振华风景、航天雄图，主张重视中科星图、高华科技。
在飞机制作方面，吕子炜以为，现在我国军用飞机品种和数量与发达国家比较仍有较大的提高空间，军机换代需求将直接贯穿整个“十四五”时期。另一方面，民用飞机制作万亿商场值得等待，看好飞机工业链的出资时机。主张重视：中航西飞、中直股份、航发动力、航发科技、中航电子。在船只制作方面，分析师以为，国际航运商场逐渐回暖，民用船只新一轮船只周期现已发动，老旧动力船只退役替换以及活泼船厂削减有助于船只价格提高，估计后续船厂赢利将逐渐开释。主张重视：我国船只、亚星锚链。
在商业航天方面，东莞证券以为，卫星工业对军事、经济、社会各方面有巨大的影响力和浸透力，卫星所供给的空间信息、时刻基准信息是经济建造和社会开展必不可少的，根本掩盖到社会的各个方面，不只有利于电信、播送、交通运输和农业等传统工业的结构晋级，也可以加快新兴工业的开展。卫星工业已成为拉动经济增加的引擎之一。是现代信息社会的要害支撑技能，后续跟着使用的不断遍及，商场增量空间宽广。主张重视：我国卫星、华测导航。
（文章来历：财联社）
