证券时报记者安仲文
年末基金究竟要怎样选？本年以来最牛FOF（出资基金的基金）的三季报揭秘了基金司理的选基思路。
选基最牛的FOF本年获利已达13%，该FOF发表的第三季度陈述显现，三季度减持换回了消费股持仓较多的基金产品，一起加大了对新动力类基金的持有。此外，该基金在第三季度还下降了对基金财物的持有比重，持有现金份额较第二季度大幅上升，显现FOF基金司理对年末A股商场、基金收益率抱有慎重心态。
减仓基金
添加现金储藏
华夏聚丰稳健FOF到现在的年内收益率超越13%，为年内体现最牛的FOF，作为一只主要靠买基金产品来**的基金，其选基思路无疑备受商场重视。华夏聚丰稳健FOF日前发表的三季度陈述显现，该基金到第三季度末持有的基金产品占总财物份额为83.32%，此外，该基金还持有4.35%的债券，以及7.26%的现金。
上述信息意味着，本年以来的最牛FOF对年末基金产品的成绩体现抱有必定程度的慎重，采取了相当程度的防护战略。依据该FOF发表的二季度陈述，其时该FOF持有的基金产品占总财物份额达88.78%。也就是说，在三季度期间，FOF基金司理下降了基金财物的持有份额。
在本年第二季度末，该FOF持有的现金财物仅约1.17%，但在第三季度期间，现金财物份额敏捷提升到7.26%。很多持有现金和债券，相当程度上反映了该基金司理对年末A股行情以及权益类基金收益率的慎重心思。
确定收益
大幅减持重仓基金
除了将不少基金产品进行换回，置换为现金财物和债券，这只最牛的FOF还在三季度期间，对持有的基金产品进行种类互换。
华夏聚丰稳健FOF的基金司理郑铮在三季报中着重，三季度期间的商场风格较为极致，权益商场内部不同职业和风格之间分解较大。全球来看，疫情重复、全球经济复苏之路绵长，然后全球和国内涵钱银方针上均坚持宽松态势，金融商场流动性仍然宽余。另一方面，新动力转型期间，因为限产方针等原因，旧动力如煤等周期品有较大的价格上涨，带动了周期板块和新动力板块的大幅上涨。全体而言，当时的金融环境下，钱银方针较为宽松，可是信誉环境全体偏紧，剩下流动性全体较富余。
上述FOF的基金司理以为，权益商场呈现结构性行情，商场风格倾向于周期以及生长风格。在微观金融不发生大改变的情况下，估值不是击落商场的中心原因，微观金融改变及职业景气改变才是主要因素，基金全体权益持仓比重改变不大，全体上坚持了较高的权益仓位。在宽钱银、紧信誉的环境下，本基金在各大板块坚持了相对均衡的装备，阶段性超配了以新动力车和光伏为代表的高景气板块。
详细而言，华夏聚丰稳健FOF对消费类基金进行了减仓换回。在第二季度末，该FOF在二季度末重仓持有的第一大基金是恒越中心精选混合基金，占该FOF财物份额约为16.33%。但在第三季度，华夏聚丰稳健FOF对恒越中心精选混合基金进行了相当程度的减持换回。到第三季度末，恒越中心精选混合基金已在该FOF的组合中降为第八大基金，占FOF财物份额仅剩5.07%。
换回消费主题类基金
业内人士以为，华夏聚丰稳健FOF对第一大重仓基金恒越中心精选的减持换回，很大原因或在于后者对白酒医药等大消费股持仓较多。
记者注意到，恒越中心精选基金本年以来的收益率为38.25%，该基金为明星基金司理高楠办理。虽然该基金的持仓中有新动力种类，但新动力在该基金的重仓股中并未居于主导地位。详细看，恒越中心精选基金到第三季度末的前五大持仓股中，有三只股票归于现在不行强势的大消费种类，其间第一大股票是白酒股。
此外，华夏聚丰稳健FOF在三季度期间，对另一只基金的减持换回，也能够印证其对恒越中心精选的减持逻辑。在本年三季度期间，这只最牛FOF很多减持了永赢消费主题混合C基金，该基金到三季度末已淡出华夏聚丰稳健FOF的前十大基金名单。
永赢消费主题混合C基金本年以来的收益率约为14%，该消费主题基金虽然现已呈现了显着的风格违背，将新动力股票和周期股列入重仓股，但仍然不可避免地持有较多的大消费类股票，包含泸州老窖和五粮液。商场人士以为，FOF基金选基很大程度上较为倾向于风格明晰的基金产品，虽然消费主题类基金呈现了必定程度的风格漂移，加大对新动力股票的持有，但好像这一操作并不被FOF基金司理所承受。
不过，也有FOF人士以为，风格漂移如果是基金司理的一种固有战略，比方基金司理是趋势性出资者，也并非全都是坏事。
南边基金的一位FOF负责人此前承受记者采访时曾表明，对基金司理风格或许产品战略有十分明晰的知道，比方深知某一基金司理拿手经过风格转化或轮动来掌握商场节奏，或许产品战略定位于此，并取得了十分杰出的出资绩效，那风格漂移也并非是坏事，而是一个获取alpha的不同战略。战略上的多元化，也是能够涣散和下降组合危险的。
