4月以来超长债交易火热 机构光迅科技股票提醒不宜继续追多

4月以来，超长债走出一波行情。数据闪现，从4月1日到4月19日，30年期国债收益率从3.2407%下行5.32个基点至3.1875%。

商场人士以为，3月以来的超长债收益率下行，一部分原因来自债市“做多心情”渐浓，对数据反响“钝化”；另一部分原因在于“财物荒”布景下，保险资金欠配压力加重，然后很多净增持超长债。

近期超长债买卖热度攀升，可能与需求添加有关。方正证券固定收益首席分析师张伟表明，公募基金代表的买卖盘或许是近期博弈30年国债的首要组织。近期超长债买卖热度提高，或首要缘于公募基金做多心情升温。

居民中长期借款需求修正，叠加今年以来净息差紧缩较多，使得超长债财物高收益率优势闪现，商业银行也在大力装备超长债。中信证券首席经济学家分明表明，今年以来信贷需求强势扩张，3月居民端新增中长期借款较去年同期多增2613亿元，呈现边沿修正趋势。“今年以来商业银行净息差不断紧缩，30年期国债在久期上与房贷等中长期借款附近，一起具有更高的收益率，因而商业银行对超长债的装备需求有必定的支撑。”分明说。

3月以来，中等期限信誉债性价比大幅下降，保险资金也开端增配超长债。国海证券研讨所固定收益研讨团队负责人靳毅以为，关于保险公司而言，因为负债端满足长，因而在财物装备上一般能够挑选期限比较长的利率债。从肯定收益来看，比如5年期城投债一类的信誉债收益率与30年期国债收益率适当。“2月以来，在‘财物荒’行情布景下，5年期AAA级城投债收益率敏捷下降，简直与30年期国债收益率齐平。这使得此类信誉债装备性价比急剧下降，然后呈现3月保险公司装备了很多超长国债的现象。”靳毅表明。

不过，多位商场人士也提示，从组织行为及基本面视点来看，未来超长债收益率持续大幅下行存在必定难度。

靳毅以为，保险资金欠配压力短期内难以改进，尽管前期其对信誉债存在超配现象，后续大概率会添加非信誉部分装备。但相较于国债，地方政府债的增配空间更大，叠加现在超长端国债收益率现已大幅下行，近期保险资金对超长端利率债装备志愿明显下降，后续很难大幅增配。

一位债券基金司理也表明，超长债行情归于债市做多心情的偏尾部演绎，估计保险公司等组织有止盈压力，不主张持续追多。

（文章来历：上海证券报）