常记当年炒股，被套不知归路。
苦觅出资道，股神遥指定投处。
定投，定投，照亮出资之路。
每一个想做定投的人，都会遇到一个问题：
应该选一只怎样的基金做定投？
有人会说，这还不简略，翻开成绩排行榜，挑选排在前面的基金做定投呗，
是啊，有谁会傻到选一只成绩不怎么样的基金做定投吗？
这么说如同没缺点，可是真的对吗？
小通眉头一皱，发现工作还真没这么简略。
看看这三只基金，谁的成绩好一望而知。
注：上图净值体现均非实在数据，仅为阐明所用，不代表实在收益，亦不作为未来成绩的确保。
可是，定投谁的收益更高？
请在谈论区写下你的答案。
正确答案或许出乎你的预料。
定投的的逻辑，可以简化为一道数学题。
下图中的蓝色动摇曲线是某基金的净值曲线，定投在A1、A2、A3……A10继续买入。
从这儿开端出现净值曲线。曲线带着A1-A10,10个定投点出现动摇作用。
这样会构成一个买入基金比例的均匀价，也便是图中黄色横线A。
只需当时净值B高于均匀价格A，定投就能**。
黄色横线A杰出显现。
净值B杰出闪耀。
定投收益的多寡，取决于终究价格和均匀价格的距离。
拉长时刻限看，成绩长时刻欠好，也可以把定投的均匀价格拉到一个较低的水平，成绩一向很好，反而会越买越贵，定投的均匀价格越来越高。
仍是这三只基金，基金A前4期的均匀价格是1.1625，基金B是0.775，基金C是0.6。
所以关于定投来说，成绩的好坏，并不是影响收益的最关键因素。
这是需求清晰的第一点。
当然，假如你定投的基金能一向坚持不错的成绩，收益天然也不会差。但在风格改变频频、动摇巨大的A股，难有真实的“常胜将军”。
基金业就有个闻名的“魔咒”——年度成绩排名靠前的基金，次年或许第三年往往体现平平。
咱们计算了2019年之前建立的2249只自动办理偏股基金（不同收费形式兼并），从2005年到2020年的天然年度成绩排名：
接连2年排名前20%的，共有394只/次，占悉数样本量（10433）的3.78%；
接连3年排名前20%的，共有40只/次，占悉数样本量（8508）的0.47%；
接连4年排名前20%的，共有4只/次，占悉数样本量（6583）的0.06%；
接连5年排名前20%的，共有2只/次，占悉数样本量（4984）的0.04%；
接连6年排名前20%的，共有1只/次，占悉数样本量（3796）的0.03%；
接连7年排名前20%的，无
……
数据来历：Wind,小基快跑。
时刻区间：2015年1月1日-2020年8月25日。
也便是说，一只基金只要不到4%的概率，能接连2年排名前20%。
接连3年排名前20%，概率下降至不到千分之五。
你问那只接连6年排名前20%的基金？时任基金司理早就奔私多年，只留下一段传奇。
或是因为股市牛熊转化，或是因为商场风格切换，再或是因为基金司理变化，总归，找到一只体现一向优异的基金简直不或许。
但定投可是一项长时刻出资，少则三、五年，乃至十年、二十年。
假如你冲着一只基金亮眼的成绩去定投，很或许你在定投之后它的体现就变得平平无奇，乃至会让你感到绝望。
这是需求清晰的第二点。
所以，一只成绩看起来很优异的基金或许并不适合定投。
那定投究竟需求一只怎样的基金？
答案或许很简略：指数基金
更精确地说，一只历经牛熊，不断走出“浅笑曲线”的指数基金。
因为比较于一路上涨，浅笑曲线才是完美的定投形状。
定投经过火笔投入，摊薄了整个出资区间的本钱；一起又因为在底部时刻够长，累计了满足的筹码；因而当后续价格上涨时，在收益率上有望到达一个十分美丽的成果。
可以常常走出浅笑曲线的指数并不多，深证100指数便是其间的优异代表。
深证100指数走势
咱们计算了11只A股首要宽基指数，到2021年5月7日，只要深证100指数和沪深300指数，在本轮行情中逾越了2007年和2015年高点，创出前史新高。
而深证100创出前史新高的时刻，要比沪深300足足早了7个月。
数据来历：东方财富choice
其实，做定投究竟是挑选自动基金仍是指数基金，一向是有争议的。
挑选指数基金的理由无外乎：
（1）仿制盯梢指数，成绩透明度较高，风格安稳；
（2）费率低，据Wind数据显现，国内自动基金的均匀费率大约为1.75%左右，而指数基金的均匀费率仅0.77%；
（3）通常情况下，指数基金会坚持90%-95%的高仓位，显着高于自动办理的偏股型基金。这样，在熊市中，指数基金往往跌幅深，净值降得快，定投可以捡到更多的廉价筹码，而牛市来暂时，指数基金又可以凭仗高仓位的优势，净值涨得猛，可以供给更高的收益。
“股神”巴菲特对指数基金推崇备至。据不完全计算，从1993年至今，他现已不下10次喊话一般出资者出资指数基金。
经过定时出资指数基金，一个什么都不明白的业余出资者居然往往可以打败大部分专业出资者。
——巴菲特
不过近两年，自动基金的成绩更加亮眼，再加上明星基金司理的“加持”，成为了不少人的定投挑选。
可是，就像视频前面剖析过的，选一只“涨涨涨”的基金，定投的均匀价格也涨起来了，越买越贵，收益未见得好。并且，假如不是命运爆棚，你能拍着胸脯说自己一定能找到成绩继续优异的基金吗？
所以，关于定投这样的长线出资来说，一只穿越多轮牛熊，且能创出新高的指数，或许才是更好的挑选。
众里寻基千百度，蓦然回首，定投伴侣，却在指数基金处。
本文首发于大众号小基快跑（xiaojikuaipao2014）
