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今日听到一个朋友说：
如果有100万，那就去买私募基金，钱不行才考虑买公募基金。
话里话外如同公募比私募low一些，这听起来如同哪里不对啊？
连续前几天咱们聊过的观念——直觉不靠谱，经历也不靠谱，数据才靠谱。
今日咱们就来简略比较一下同是股票战略的公募基金和私募基金，用事实说话。
01收益比照
咱们将Wind上的“885306股票战略私募”、“H11021股票基金”两个指数，与沪深300叠加到一张图中，选取2016年头至今的一轮行情来调查，得到下图。
黑色的是股票战略私募，赤色的是股票型公募，蓝色的是沪深300。
图中咱们可以看到，股票型公募并没有跑输股票型私募，恰恰相反，五年多以来，公募反而跑赢了私募，总报答多出23.7%。
但从图中也能显着看出，私募的动摇性显着比公募要小。
到这儿，咱们还不能简略地下定论说公募和私募究竟谁更好，可以说是各有千秋、各有特色。
整体上，私募基金与指数的报答大体相当，可是动摇率显着下降，持有体会要比指数好得多，危险性价比也显着提升了。
公募基金整体上跑赢了指数，且公募的动摇率和指数大体挨近。
2018年10月商场见底今后，公募涨得比私募迅猛，但由于2016-2018年跌出的大坑，填坑填到了2020年6月才开端跑赢私募。
从Wind提取上述三个指数的动摇率方针，近60个月（5年多），股票私募的月度动摇率为8.0%，股票公募的月度动摇率为15.6%，沪深300指数的月度动摇率为16.1%。
直观上看，公募胜在了进步总报答，私募胜在了下降动摇性危险。
02公募和私募的差异
咱们当然要对这种成果进行归因。
第一个原因：私募仓位整体低于公募。
许多公募基金的股票仓位有最低约束，终年保持在相对高位。
而且公募基金办理人赚取的是固定办理费，方针是跑赢大势，获取相对收益，从而招引资金来扩展规划。
因而公募办理人遍及长时间保持较高仓位，淡化择时，经过优选个股来获取超量收益。
而私募基金办理人赚取的首要是超量成绩酬劳，办理人的方针是继续创出净值新高，因而在仓位上会愈加慎重，在择时上也会比公募多一些。
所以，在商场上涨时期，公募跑赢私募是十分正常的工作，就像牛市期间自动基金跑输指数相同。
第二个原因：私募办理人良莠不齐。
私募基金办理人门槛较低，商场参与者很多。
根据基金业协会数据，截止一季度末，私募基金办理人有2.45万家，其间仅私募证券类基金办理人，也有近9000家。
咱们知道，公募基金办理人仅有140余家，是私募证券类办理人的不到1/60。
私募办理人中，除了家喻户晓的私募大佬，更多的是普通或失利的创业者，这批办理人严峻拖累了私募的均匀成绩。
而公募基金办理人往往具有强壮的股东布景，进入这些公司的门槛也比较高，大多是“科班出身”的高材生，很多优异的私募大佬也是来自公募渠道。
整体上，公募办理人的均匀本质肯定是要高于私募办理人的。
所以说，公募和私募各有优势，不能混为一谈哪个更好。
在商场单边上涨过程中，公募的均匀报答水平大概率会比私募高；
而在A股长时间大幅动摇的环境下，私募在操控回撤和动摇性上或许更有优势，可以获取更安稳的报答。
当然，以上仅仅从两类基金的整体状况来评论的。
详细出资时，不同基金之间的差异是十分大的，那就需求咱们之前聊过的对办理人的深度研讨和刻画了。
一起，咱们也再一次看到，不同的产品都具有不同的危险收益特征，靠直觉说哪个更好是不沉着的，咱们需求科学的评价、合理的装备。
03成绩优异的私募基金
提到私募办理人的良莠不齐，这儿面咱们再看一组数据。
咱们知道这近9000家证券类私募办理人中，绝大部分都是规划较小的办理人。
咱们把Wind上的1亿以上、10亿以上、20亿以上、50亿以上规划私募基金指数拟合在一起。
可以看到，10、20、50亿以上的办理人成绩差异较小，它们都显着高于1亿以上的办理人成绩，而且它们也都跑赢了同期沪深300指数，比上一节中咱们看到的整体私募基金均匀水平跑输大盘的成果要显着的好。
原因首要便是由于私募办理人内部的距离真实太大，这近9000家办理人中绝大部分的办理人是何足挂齿的。
04定论
好了，聊过了今日的内容，你还会信任“公募基金没有私募基金好”这种话吗？
不同的产品都有自己的定位，在财物装备中都充当着不行代替的功能。
简略来说，股票公募动摇较大，且开放式居多，流动性显着好于私募，所以合适低点买入、屡次涣散买入、以及定投，并长时间持有。
私募多有锁定时或关闭期，流动性较差，单笔起点又高，合适找到一位心仪的办理人，买入长持就好。
总归，咱们应该尽可能地根据本身状况，挑选完善的财物装备计划。
END
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