在“跌跌不休“近3个月后，医药主题基金总算在近期有所回暖。
上海证券基金点评研究中心数据显现，在2021年9月13日~9月17日这一周内，医疗健康主题基金的收益率在所有板块中位居榜首。
上海证券基金点评研究中心表明，医药健康主题基金此前体现较为低迷，但近三期不管收益率或排名都继续提高，收益率上升至榜首。食品饮料主题基金则出现周期动摇的特色，长期以来收益处于中下游，但不乏优异体现，本期（9月13日~9月17日）在商场遍及跌落中排名上升，位居第二。
这是医药基金触底反弹的信号吗？
方针和基本面两层压力
关于医药基金来说，用“冰火两重天“来描述本年上半年和下半年可谓恰如其分。
Choice数据显现，全商场总计167只医药主题基金，本年上半年管用均匀回报率为18.32%；而从下半年开端，到9月25日，上述167只医药主题基金管用均匀回报率仅为-10.44%。
其间多只医药基金，上下半年的收益率出现出彻底不同的曲线。
比方易方达医药生物股票（010388.OF）本年上半年回报率达到了17.36%、而下半年回报率仅为-24.67%；金鹰医疗健康工业（004041.OF）本年上半年回报率达到了38.61%、而下半年回报率仅为-16.66%。
医药板块的“黑天鹅”首先是从CRO板块飞出来的。7月2日，国家药品监督管理局药品评定中心（CDE）发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研制辅导准则》的征求定见稿。该定见稿的发布引起了二级商场资金的忧虑，7月2日，CRO概念股就现已出现大跌调整，药明康德当日收盘大跌超7%，康龙化成大跌近9%，泰格医药大跌超6%。
Choice数据显现，7月2日当天，共有95只基金净值大跌超5%（比例分隔核算），其间超九成基金是医药主题基金。详细来看，东吴才智医疗量化混合C净值跌落6.28%，中信建投医改混合C净值跌落6.27%，中信建投医药健康混合C净值跌落6.17%，信达澳银医药健康混合净值跌落6.09%，光净值跌幅超6%的基金就多达10只，且全部是医药和医疗等相关主题基金。
集采风闻天然也影响了部分医药股股价。
7月30日安徽省医保局发布告诉，展开2021年度全省乙类大型医用设备会集收购作业。迈瑞医疗（300760.SZ）股价闻声跌落，当日跌幅超越8%，尔后的4个交易日累计跌超10%，市值蒸腾超500亿元。
除了集采压力，恒瑞医药还遭到成绩不达预期的连累。公司上半年完成归母净赢利26.68亿元，同比增加0.21%，结合一季报数据核算，公司本年第二季度完成归母净赢利11.71亿元，同比下降13.03%，这也是近十年来公司仅有一次归母净赢利出现两位数百分比降幅。
利空或已出净
广东展富财物总经理钟海波对记者表明，有两大原因促进医药板块触底反弹，一是股价跌到底部后的触底反弹；二是，集采预期已充分反映，未来创新药范畴或引导板块走出低迷。
Wind数据显现，现在中证医药100指数低于近三年均值。
光大证券研报以为，从估值视点来看，2019~2020年医药板块的估值（PE-TTM）出现继续提高的态势，在2020年中一度打破50x，随后发生了板块估值的震动下修。
现在医药板块估值现已在32x左右，低于前史均值（2011年以来均值为37x、2016年以来均值37x、2019年以来均值为38x），而前史上板块的估值最低点约在25x左右。
光大证券以为板块估值继续下行的空间现已不大，且于上星期（9月13日~9月17日）迎来小幅反弹，医药再次进入布局的时刻窗口。
此外，相关集采方针落地后，商场发现保留了企业的合理赢利空间，相同也是近期医药板块反弹的原因之一。
9月14日，天津市医药收购中心发布国家安排人工关节会集带量收购拟中选成果。本次共有48家企业参加集采，44家中标，中标率达92%。
光大证券以为，本次人工关节集采均匀降幅约为82%，好于预期，国产骨科龙头的会集度有望进一步提高。
此次集采对初度置换人工全髋关节、初度置换人工全膝关节各分为A、B两组进行竞价，收购需求大、供给能力强、产品原料好的企业被分入了A组，其他企业被分入B组，部分企业AB组均入围。因为此次中标率超越70%，A组中仅需筛选1~2家企业，且A组总意向收购量的85%。
所以本次中标价格的降价起伏相较此前冠脉支架价格降幅有所削减，在患者和医保局获益的一起，保留了企业的合理赢利空间，首要揉捏了经销商的赢利空间。
光大证券以为，本次骨关节集采对国产骨科龙头企业的股价发生积极影响，9月14日~9月17日4个交易日，爱康医疗与威高骨科的涨幅分别为31.07%和30.22%。本次人工关节集采或将成为“集采必定对上市公司股价发生消极影响”的转折点，“谈集采色变”的医药年代或将进入结尾。
磐安出资合伙人邱晓刚以为，周期股的松动，给医药股反弹供给了时机。
光大证券研报总结道，跟着煤炭钢铁等周期板块阶段性见顶，骨科集采落地带来的方针筑底，医药生物板块迎来资金回流，进入布局窗口。
从近十年前史数据来看，医药板块每次阅历股价下挫后，都会迎来相应反弹。
一次在2015-2016年，第2次跌落在2018~2019年，但股价均在下挫之后迎来反弹。
光大证券研报表明，2015~2016年大跌后，医药板块因为终端刚需微弱，成绩确定性强，其优异的基本面开端遭到出资者的重视，成为优异的装备挑选方向。
而2018~2019年大跌后，优质细分赛道的大龙头开端兴起，恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、长春高新、智飞生物等成为出资者继续聚集的中心财物，在2019~2020年期间，医药生物指数显着跑赢沪深300、创业板综，成为在二级商场获取超量收益的优质赛道。
