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在出资范畴，有一句话，叫「一年一倍简单，三年一倍难」。
以A股为例。
A股仍是以散户为主的商场，因而，A股的首要特征便是，暴涨暴降。
假如赶上牛市，或许商场行情好的阶段，许多种类，一年的时刻涨一倍，乃至更高都不是很难。
可是，时刻拉长之后，比方想三年赚一倍，那就很难了。
为啥会呈现这种状况呢？
股票财物的长时刻收益
股票类财物，长时刻均匀年化收益率，大约在10%左右。
许多人喜爱拿A股跟美股进行比较，觉得美股的收益更高。
其实，这个10%的长时刻年化收益，便是美股曩昔百年前史，计算出来的成果。
而曩昔三十年，由于中国经济的增加速度快，所以A股的均匀收益实际上比10%还略高一点。比方沪深300指数，从2004年末建立以来，均匀年化收益率大约在12%左右。
螺丝钉之前也写过一篇文章剖析了A股和美股的收益状况，能够点击看看这篇：《美股收益高，仍是A股收益高？》
企业的盈余增加
A股商场涨涨跌跌，在十几年的时刻里，现已跨过了几轮牛熊市。
咱们出资的长时刻收益，首要来自于背面上市公司的盈余增加。
指数基金净值=市盈率*盈余+分红。
一般市盈率会在一个规模里来回动摇。
例如沪深300，市盈率最低在8倍左右，最高能到几十倍。但大多数时刻里，都在这个规模里来回动摇。
市盈率不会一向涨或许一向跌，它是有上下限的。
可是，上市公司的盈余增加没有显着的上限。
一方面，企业规模越来越大，赚的钱也越来越多。
另一方面，通货膨胀，也会推进企业赚的钱越来越多。
由于企业能够把通货膨胀带来的物价上涨，转嫁给顾客。
比方说，螺丝钉小的时分，家门口的早餐店，招牌是「一元吃饱，两元吃好」。现在的话，1元必定连本钱都不行。
那么，早餐店就能够经过进步价格的方法，来抵消物价上涨的影响。
上市公司也是相似的，假如上市公司自身有定价权，那就能够经过进步产品和服务的价格，来抵消物价上涨的影响。
终究体现为企业盈余的长时刻上涨。
PS：需求留意的是，不是一切的上市公司都有搬运通货膨胀的才能，有的公司或许还会亏钱。可是，沪深300等宽基指数，消费、医药、科技等优异职业，都是具有跑赢通货膨胀才能的。
一年一倍简单，三年一倍难
上市公司的盈余增加，短期里很少有特别大的改变，一般都是均匀增加的。
比方，坚持每年10%-12%的盈余增加率。
可是，股价的动摇，比盈余的动摇大许多，并且并不是均匀上涨的。
以沪深300指数为例，每年的动摇率，在20%-30%左右。
这个动摇率意味着，一年时刻里，没有什么特殊状况的话，沪深300指数上下动摇20%-30%都是很正常的。
可是假如遇到极点状况，例如2015年大牛市，短期内上涨两三倍，然后又短期内暴降腰斩，都是有或许的。
这个动摇，首要是出资者的心情推进的，从而推进市盈率的动摇，这个动摇远远超过了企业短期盈余的动摇。
所以，遇到出资者贪婪的阶段，就会呈现「一年一倍简单」的状况。
可是，这样的短期大涨，是不行继续的，终究还会回归到企业盈余的增加，也便是「三年一倍难」。
股价与企业盈余的联系
关于股价和企业盈余之间的联系，有一个很形象的比方，便是小狗和主人的故事。
企业盈余就像主人，股价动摇就像主人牵着的小狗。
对股票商场全体来说，这个「主人」，均匀每年行进大约10米，也便是企业盈余增加10%。
主人牵着的「小狗」，则不停地跑前跑后，均匀每年行进20-30米，表现为股价呈现20%-30%的动摇。
所以，
有时分，小狗远远跑到主人前面，就有了牛市；有时分，小狗远远落后于主人，就有了熊市。
A股，就像一只分外狡猾的小狗，处处乱窜；美股，更像一只老练的老狗，动摇小一些，但也时常会跑到主人前面，或落后于主人。
时刻拉长后，小狗仍是会跟着主人走，回到主人身边。
咱们坚持轻视买入，长时刻持有，能够赚到主人的钱，也便是企业盈余增加的收益。假如持有阶段，遇到大牛市，还能够额定赚到估值的收益，也便是其他出资者的钱。不过，这个就要看运气了。
咱们能够把估值的收益，作为是商场先生给咱们的红包，但中心仍是赚企业盈余增加的收益为主。
螺丝钉之前也写过一篇相关文章，能够点击这篇文章阅览一下：《出资，究竟赚谁的钱？》
总结
可见，股票出资，并不能帮咱们「一夜暴富」。
股票出资，不是赌博。
不能被短期的大涨所利诱。
一个短期大涨一两倍的种类，股价一般现已透支了未来若干年的盈余增加。
大概率会在后边某个时刻段跌回去。
许多时分都是：「眼看他起楼房，眼看他宴来宾，眼看他楼塌了」。
假如大涨之后追进去，一般收益都不会抱负，乃至长时刻亏本。
再好的种类，也要买的廉价。
作者：银行螺丝钉（转载请获自己授权，并注明作者与出处）
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