余维佳(新城控股董事长)
今日,咱们讲讲私募基金(PrivateFund)它是一个很广泛的概念,用来指称对任何一种不能在股票市场自在买卖的股权财物的出资。
王教授(以下简称“老王”)闻名金融分析师,在财经新闻摸爬滚打了三十余年,赚了不少钱,最近迷上私募基金。所以,老王想使用自己的常识和人脉去弄个私募基金。
所以老王就去证监会请求车牌,证监会告知他,个人是不能请求的,有必要挂靠组织。所以老王找到个契合条件的出资组织,开了自己的私募基金。不过老板告知他咱们国家也有规则,便是你这基金今后的出资人都有超越一半是身家500万以上的,最差也得年入百万以上的。私募基金么,有赔有赚,这些人玩得起,你不在乎普通老百姓的丢失,政府可得管,老百姓在门口拉个“还我血汗钱的横幅”,这种事,不能出现在咱们私募圈,太low,今后都无法在圈里混了。
这个便是私募基金的榜首特征,叫合格出资人(AccreditedInvestor)。老王一想到能有自己的私募基金,觉得自己立刻便是和千万富豪比肩的人了。整个人都开畅了起来。先找到他的老朋友老张,“老张,投点钱吧,我想自己运营的私募”。老张抽了口烟问“你自己投了多少啊?”老王一听,懵了,对啊,我自己还没投啊。一决然,老王把这几年攒下来的400万全投进去,老张一看老王这么拼命,好吧,我也投个400万,玩玩吧。
这个便是私募基金的第二个特征,叫个人高占比(LargePersonalStake)。老王的私募基金一喊出标语,亲戚朋友就都来了,这个要投1万,那个要投5000,都要跟着老王走。老王一想,这可不可,为这一两万,费力不巴结,再搭上情面,太不值当。爽性,设个出资额下限。100万起。
这个便是私募基金的第三个特征,叫高门槛(HighMinimum)。好了,客户都找到了,基金规划4000万,老王心里这个美啊,不过仍是得防一手,有些单个名声不太好的人,常常出资三天就撤资,逗人玩,这个来来回回的我可受不了,所以定个规则,投了我的基金,榜首年你就别想取出来,是死是活一年后见。
这个便是私募基金的第四个特征,叫确定时(FirstYearLock-In)。光一年的确定还不行,一年今后呢?届时候客户想什么时候撤资什么时候撤资,届时仍然要胆战心惊啊?所以老王又想了个方法,一年只要指定的几个日子能够撤资(也或许一年一度),到日子了提早给客户发个邮件提示他们有这个事,撤资日到了啊,要撤资快撤资,过了这个村就没这个店了哟,不撤就只能等下次了。
这个便是私募基金的第五个特征,叫定时换回(InfrequentRedemption)。出资和换回的规则都定好了,那分钱怎么办呢?首要,我老王累死累活,跑前跑后,没有我,咱们都赚不到钱,我要在**的部分里分20%,这个是我的优先分红。假如不**,这人员本钱,运营本钱,点灯熬油,机票油票。这些好歹也得一年也得收个2%吧,这便是基金管理费。
这个便是私募基金的第六个特征,叫2/20收益(2/20Gains)。基本上,私募基金都会有这些规则。不同基金会有些迥然不同,而很多人常听的“对冲基金”则还会有“杠杆成分”也便是基金规划4000万,管理人再向银行借2个亿,变成2亿4000万的基金规划。
咱们常听新闻里说对冲基金导致股指大跌!这种祸不单行的成果一般都是因为定时换回和杠杆一起效果导致的。一年就那么几个撤资日,遇上恐慌性时期,比方雷曼倒台啊,欧债危机啊,一到日子客户就团体撤资,对冲基金没方法只好短时间不计本钱地平仓......再加上对冲基金一般是高杠杆,你懂的。。。。
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