债券和股市的关系_金葵花

榜首，减分项：发行价28.68元，发行市盈率45.52倍。发行价还能承受，发行市盈率偏高，公司就想多圈钱。

第二，减分项：成绩继续小幅下滑，没有成长性。公司自2019年以来每股收益分别为：1.06元；1.02元。上一年前三季度每股收益为0.58元；估计2021年1-12月成绩续盈，归属净利润约5500万元至6500万元，同比-13.61%至2.09%，经营收入约1.77亿元至2亿元，同比上升30.24%至47.17%，扣非净利润约5100万元至6100万元，同比-3.38%至15.57%。从成绩趋势看，逐年小幅下滑，上一年成绩负增加，还有任何成长性。

第三，加分项：工业互联网概念，能源安全概念，产品应用规划广。公司是一家工业互网信息安全范畴的技能创新型企业，致力于为工业企业供给自主可控、安全可靠的工业互联网信息安全产品和服务。公司营收的首要来历为智能安全设备产品，客户会集在电力职业。公司产品可广泛应用于电力、通讯、石油石化、交通运输等范畴；一起，跟着5G、云核算、人工智能等新式技能的广泛应用，新式安全需求不断发生，公司产品应用范畴也将更为广泛。

第四，加分项：产品毛利率高于同行。2017-2019年及2020年一季度，公司全体毛利率分别为67.75%、73.17%、72.86%及70.60%，竞争对手启明星斗同期分别为65.18%、65.47%、65.79%、70.03%，安博通分别为66.15%、65.88%、65.62%、71.09%，映翰通分别为44.18%、46.43%、51.31%、50.47%，珠海鸿瑞2017-2019年的毛利率分别为53.46%、54.19%、53.91%，以上可比目标毛利率均值分别为57.24%、57.99%、59.16%、64.13%。

第五，减分项：收入和事务规划小，无护城河优势，细分商场空间有限，大客户简单被争夺。与整个网络安全商场比较，智能安全设备所对应的仅仅一个很小的细分商场。因为公司开展时间短，收入和事务规划较小，累计研制投入不高，并未构成安稳的产品“护城河”及较高的技能门槛，而头部安全厂商如启明星斗、卫兵通等收入规划较大、开展进程较长，经过长时间研制堆集获得了较强的技能和研制优势。假如未来这些大型厂商进入配电网信息安全细分职业，并用贱价的方法赢得南方电网、国家电网等优质客户，那么会对纬德信息现有的事务形成巨大影响。现实情况是，2017年，纬德信息的前五大客户中有国家电网和南方电网，但是在2020年榜首季度，纬德信息的前五大客户中现已没有国家电网。而公司能否和国有龙头企业协作，是相关公司产品竞争力的重要表现。

第六，减分项：客户会集度高企。来自于前五大客户的年均经营收入占比近70%，公司客户会集度较高。其间，占比最大的为我国南方电网有限责任公司、北京科锐配电自动化股份有限公司、国家电网有限公司等，均来自于电力职业的大型企业。

第七，归纳评价：客户较为会集，应收账款增多，下流客户议价能力强，结算流程长；大客户中，国家电网不在前五大客户之列，是公司未来成绩增加的危险；产品没有护城河，商场竞争剧烈。公司简单跟风电力股和工业互联网概念的炒作，鉴于发行价不算离谱，应当不会破发。上市后，有波段行情。

第八，主张：申购。