文|杨彬慧合伙人施文婕律师汇业律师事务所
跟着我国创业、出资并购活动越发活泼，受托进行私募基金产业办理、运用的私募基金办理人数量也逐年上升。根据中国证券出资基金业协会（下称“基金业协会”）2019年2月28日发布的《私募基金办理人挂号及私募基金产品存案月报（2019年第1期）》计算，到2019年1月底，基金业协会已挂号私募基金办理人24458家，其间，私募股权、创业出资基金办理人14685家，办理基金规划达8.76万亿元。
私募股权、创业出资基金通常以非公开买卖股权为首要出资目标，基金存续时刻较长，因而，对该类基金的LP而言，怎么挑选一个认可和信赖的私募基金办理人，由该基金办理人来判别商场、掌握出资和退出的节奏帮忙其进行出资并取得最佳出资收益就显得尤为重要。
本文企图站在LP的视点，就挑选基金办理人时首要考量、评价的几个方面作出整理，以帮忙LP对基金办理人进行挑选：
（一）基金办理人的基本状况
经过核对基金办理人的建立及改变状况、办理人挂号状况等，以承认其建立的合法合规性、是否已向基金业协会实行挂号手续、其于基金业协会上挂号公示的信息是否与实践状况共同等；经过核对基金办理人的股东布景、出资状况等，以承认其股权结构的真实性、稳定性，并承认基金办理人的控股股东、实践操控人；经过核对基金办理人的相关方状况、财政准则及报表状况等，以承认办理人是否存在相关方、办理人与其相关方是否存在利益冲突、相关买卖等。
经过前述基本状况的核对，进一步承认基金办理人在实践展业进程中是否存在违背监管规矩而后续或许被采纳监管办法的法令危险。
（二）基金办理人的办理团队状况
经过核对中心办理层及团队成员的教育布景状况、作业经历状况、专业资质状况、项目经历状况等，以了解办理人团队的专业性，是否具有出资经历，并了解办理人团队的出资经历与办理人的出资战略、专心的职业和范畴是否匹配；经过核对中心办理层及团队成员的劳动合同签署状况、协作时刻、办理人内部的利益分配机制等，以了解办理人团队的专职性、稳定性；经过核对办理人各出资团队人数与办理基金的规划配比等，以了解办理人的办理团队是否实践实行基金办理责任。
（三）基金办理人的出资战略
经过查阅基金办理人的既往出资项目及办理人的事务介绍，以了解办理人专心的职业及范畴、出资是否具有共同性及连续性、所专心的职业及范畴是否产生过严重改变等；经过核对基金办理人是否具有职业研讨部分及装备专业人员，以了解办理人对其所专心的职业及范畴是否有深入研讨、是否可以及时盯梢职业动态，以合作风控和出资部分做好投前风控、投后办理作业。
（四）基金办理人的办理结构及出资流程
经过核对基金办理人的规章、悉数内部规章准则，以承认办理人是否拟定了齐备的内控及风操控度，并了解办理人的危险办理系统、出资决议计划系统、财政办理系统等；经过核对基金办理人关于出资项意图挑选、开始核对、尽职查询及出资决议计划的机制与进程，以承认办理人所拟定的准则是否流程化并了解实践执行状况，并了解办理人怎么规划并拟定退出计划；经过核对基金办理人与被投企业的交流办法、交流频率、参加被出资企业严重决议计划会议状况等，以了解基金办理人投后办理责任的实行状况；如有或许，还可挑选1-2家被投企业进行简略访谈，了解基金办理人与被投企业的联系怎么。
（五）基金办理人的既往出资项目及退出状况
经过核对基金办理人既往出资项意图各类季报、年报等出资陈述、财政报表、审计陈述、买卖协议的条款及签署状况等，以了解办理人买卖协议条款的齐备性及可诉性，是否可以经过买卖协议保证LP利益，已退出项目是否为LP发明了杰出收益，以及未退出项意图成绩体现等，亦可了解办理人既往出资项意图退出执行状况；经过核对基金办理人既往出资项意图估值办法等，以了解办理人既往出资项意图估值是否合理，是否存在利益输送的景象。
（六）基金办理人是否存在严重诉讼、裁定或行政处罚
经过核对基金办理人的严重诉讼、裁定状况，以了解办理人是否存在或有危险，其与被投企业是否存在争议或潜在争议状况；经过核对基金办理人的行政处罚状况，以了解办理人的运营合规状况。
咱们注意到，基金办理人在拟投项目时，常延聘第三方专业组织对标的企业进行财政、法令及职业的尽职查询，以了解拟投项意图各方面危险并作出评价、为终究出资决议计划供给参阅根据。但实践上，关于LP来说，LP挑选基金办理人的进程，实质已经是一次对专业及才能的出资行为了，LP亦可并也应尽或许经过尽职查询来了解、评价基金办理人的布景、专业才能及危险操控才能。
