上星期,根本金属回调,但中短期内向上趋势不改。美、欧、中数据持续向好,但受阿根廷违约危机和美联储加息预期提早连累,上星期根本金属全线回调。可是咱们以为,当时根本金属仍存在一个较好的出资窗口期:榜首,美国为首的海外经济体复苏趋势更加显着,QE退出预期根本反映,但由于复苏趋势还不结实,通胀预期仍在前期阶段,并不会立刻引起加息,所以导致海外经济改进和流动性宽余并存,使得期货金属价格弹性较大。第二,国内微影响,信贷条件放松,使得国内流动性较好,经济也不会太差。第三,根本面外热内冷,整体需求边沿上有改进,但定价权在海外,LME价格弹性更大,内盘期货跟涨。首要要挟在于国内矿山、锻炼厂重启进展。第四,镍、锌、铝等供应缩短种类,对需求的敏感性强,简单遭到资金追捧。
上星期,黄金跌1.1%,短期将获益于地缘政治抵触。受美联储加息预期提早影响,近期金价接连回调。8月份黄金将逐渐进入传统旺季,加上伊拉克暴乱、乌俄抵触晋级等以及埃博拉病毒暴虐的冲击,金价短期或将震动走强。
上星期,稀土价格接连跌落,重视收储行情。据《我国证券报》报导,稀土六大集团已与国储局敲定本年稀土收储数量和价格,总量约为1万吨。此次收储总规模约70-80亿元,但SMM、亚洲金属网反映的企业实践成交价接连跌落。咱们以为:榜首,有利于产业链去库存,但无法改动国内稀土供求的严峻失衡。此次氧化镨钕、氧化镝的收储量/年产量占比较大,有利于产业链去库存。可是,1.合作收储的六大集团已备有满足收储量,估计不会在商场上大规模收储;2.稀土供应的弹性很大,短期社会去库存无法改动国内稀土供求的严峻失衡。第二,稀土种类报价有望上扬,回归至年头水平。收储价曾经六月均价为基准,各种类溢价率与本年以来价格跌幅挨近,短期稀土价格取得强力支撑。可是,经历过前几波稀土收储后,贸易商、出产企业、下流用户哄抬价格、囤货炒货的心情都已大减,稀土商场价格很难涨至收储价至上。第三,下半年执行稀土集团整合、加大打黑力度以及清晰进出口约束的方针,对商场中长期影响更大。第四,稀土价格处于底部,稀土股票标的或连续估值修正行情,主张重视厦门钨业(600549,股吧)、五矿稀土(000831,股吧)、广晟有色(600259,股吧)。
出资主张:榜首,顺势而为（财苑）,活跃配臵镍、锌为首的供应缩短种类。一是利好资源自有率高的种类,如中金岭南(000060,股吧)、驰宏锌锗(600497,股吧)等,二是国内质料廉价,价格上涨后开工率上升,利好锻炼企业,如罗平锌电(002114,股吧)、株冶集团(600961,股吧)、豫光金铅(600531,股吧)等。第二,铝价上涨持续性强,持续活跃配臵成绩弹性大的A股铝业标的。
选股逻辑有三条规范:一是自备电份额高、煤炭外购份额高的,能够充沛享用煤价跌落带来的电力本钱下降;二是电解铝每股产能高,能够较大程度享用铝价上涨、本钱下降的赢利空间扩展;三是铝土矿资源自给率高,以防备中期内印尼禁矿带来的本钱上升。咱们的引荐排序为:神火股份(000933,股吧)、云铝股份(000807,股吧)、中孚实业(600595,股吧)、我国铝业。第三,外盘金属价格与A股风格轮动共振,超跌金属种类修正行情预期稠密,还可恰当配臵稀土、钨、钛、锆等底部金属种类。
危险提示:1)全球经济复苏放缓,有色金属需求低迷;2)QE减少加快。
