300068（今天是农历几号）

2019年12月，证监会发布了《证券期货运营组织办理人中办理人（MOM）产品指引（试行）》；2020年底，国内第一批5只公募MOM正式获批。2021年1月13日，建信基金宣告，建信智汇优选MOM将于1月20日至2月3日揭露发行。

表1第一批公募MOM一览

所属组织

基金称号

招商基金

招商惠润一年定时敞开混合型主张式办理人中办理人（MOM）

创金合信基金

创金合信群力一年定时敞开混合型办理人中办理人（MOM）

华夏基金

华夏博锐一年持有期混合型办理人中办理人（MOM）

建信基金

建信智汇优选一年持有期混合型办理人中办理人（MOM）

鹏华基金

鹏华精选群英一年持有期灵敏装备混合型办理人中办理人（MOM）

一、何为MOM？

MOM（ManagerofManager），即办理人中办理人，与同为公募基金职业大家庭成员的的FOF（基金中基金）有殊途同归之处，均是将资金分红若干份进行出资，可到达涣散出资危险的意图。

两者的本质特征在于，FOF是首要挑选并出资市场上其他基金的基金，即用母基金的钱出资于若干子基金；而MOM则是把“管钱”变成了“管人”，将母基金的资金分红若干财物，别离交给不同的优异基金办理人进行投顾办理，更多的是以挑选基金办理人为主。

二、MOM有什么优势？

进一步来看，与FOF比较，MOM的长处首要体现在以下五个方面：

一是MOM母基金办理人对基金全体的把控力更强。MOM产品的办理人需求拟定好全体的出资战略和方针，而下面的基金司理只需求在全体战略的框架下进行其担任范畴的出资；而FOF产品的办理人也需求拟定全体的出资战略和方针，但下面每只基金的战略则由各自的基金司理自己把控。

二是MOM产品结构相对单一，不会触发多层嵌套问题。因为MOM下面的基金也是有母基金办理人统一办理的，因而它相当于只要一层产品结构；而FOF则是两层的产品结构，其出资的子基金存在必定的不透明性，简单触发《资管新规》中的多层嵌套问题。

三是MOM产品避免了两层收费。MOM产品采纳的是母基金办理人和子基金办理人同享办理费收入的准则；而FOF产品则是母基金和子基金都要收取办理费，这也导致了一些FOF基金较多地装备自家子基金产品，然后或许降低了出资者的收益。

四是MOM产品的资金调整的灵敏性更好。因为MOM产品下面基金的财物也有母基金办理，因而在资金调整的灵敏性上较好，能够依据各子基金的状况完成较高效的调仓；而FOF因为出资的是外部基金产品，在申购和换回上有必定时刻约束。

五是MOM产品的出资风格更安稳。因为MOM产品的出资参谋一旦选定，一年之内不会替换，体现出其侧重长期出资的风格。

三、MOM有什么危险？

不过，MOM潜在的危险也不容忽视，首要有以下两点。

一是因为基金司理的才能存在较大不确定性，母基金的资金分配战略对整个基金的收益影响很大。例如，若母基金挑选的股票和债券的出资参谋才能都很强，但母基金基金司理把绝大多数资金给到债券单元，则会导致基金失去股票行情而成绩大幅低于混合基金。

二是当母基金和子基金不属于同一公司时，会为基金风控带来应战。如子基金的买卖信息、买卖战略等信息会同步到母基金层面，导致子基金所属基金公司买卖战略走漏的问题。为满意风控要求，在基金办理层面或许会呈现掣肘，导致基金难以完成资源的最优装备。

因而，主张出资者在专业理财参谋的指导下对MOM进行审慎择优出资。

本文源自植信出资研究院