债券融资_国庆高速

权益出资观念：《商场继续调整，优质个股已闪现出资价值》

（博时职业轮动股票基金基金司理陈雷）

经济和热门层面来看，国内经济状况近期没有明显的改变仍然平稳运转，经济结构的调整仍然在继续；另一方面，阶段性地为应对结构调整过程中的负面冲击，政府加大了财政政策的投入力度，包含地下管廊、配电网、中西部铁路等范畴。

商场层面来看，商场前期跌幅较大较快，部分优质个股现已开端逐渐闪现出出资价值，估计后续将呈现分解状况。一起，估值较低的蓝筹股和有成绩支撑的新式职业个股将逐渐止跌，而在上半年仅依托概念大幅上涨的个股则面对继续的调整压力。

职业层面来看，咱们现在比较看好需求较好估值处于合理规模的职业，例如动漫、网络剧职业，需求处于迸发阶段的新能源轿车产业链，以及职业快速增长盈利模式明晰的数字营销职业。此外，咱们以为，现在估值处于合理规模的部分蓝筹股票跌落的空间也现已不大。

债券出资观念：《警觉资金面收紧》

（博时固定收益总部公募基金组出资副总监杨永光）

总体上是利率债继续牛市，信誉债根本坚持不变。利率债受上上星期降准降息影响收益率继续下降。10年期国债收益率大约下降了5-8BP。信誉债因为与利率债利差处于前史低位，收益率下降的空间有较小，因而上星期收益率坚持稳定，没有继续下降。值得警觉的是，因为近期人民币汇率价值降低预期存在，外汇占款削减，资金面呈现了收紧的趋势。尽管央行在公开商场加大资金投进，但仍是不能改变这个趋势。未来要警觉资金面收紧给债券商场带来的晦气影响。

钱银商场观念：《估计钱银商场利率将坚持低位》

（博时月月薪定时付出债券（爱基,净值,资讯）基金基金司理魏桢）

上星期央行操作1400亿SLO，1500亿逆回购，但到期逆回购和SLO高达5000亿，央行一周净回笼2100亿。汇率涉及的流动性严重叠加月末节前的季节性要素，融资难度仍然较大，资金面继续偏紧，钱银商场利率稳步走高。

8月美元兑人民币成交额高达6608亿美元，为14年以来新高，为补偿外汇商场买卖和干涉操作导致的资金面收紧，后续流动性投进仍可期。9月6日起降准开释7000亿资金，有利于钱银利率下行。当时经济压力仍存，利率下降是趋势。现在的汇率和股市都是行政干涉和国家护盘的成果，关于人民币汇率坚持慎重达观情绪。三季度商场的首要驱动力仍然是股市财富效应弱化、危险偏好下降带来的资金回流支撑，季末钱银商场的流动性危险可控，估计钱银商场利率将坚持低位。