多赢策略（中信国安股吧）

来历：证券日报

自9月2日“建立北京证券买卖所（以下简称“北交所”）”音讯发布以来，新三板立异层商场迎来一波活泼行情。据全国股转公司官网发布的数据闪现，到9月28日收盘，当日新三板全商场买卖金额达18.19亿元，其间立异层成交金额为10.38亿元。9月3日至9月28日的16个买卖日内，立异层日均成交额近10亿元，远超8月份的日均成交额2亿元。

北京利物出资办理有限公司开创合伙人常春林对《证券日报》记者表明，受建立北交所音讯影响，出资者关于新三板商场的重视度和参加度显着进步，商场流动性显着进步。立异层交投活泼，则是遭到立异层出资者准入门槛调整的影响。

为完成北交所与新三板立异层、根底层的一体开展和准则联动，更好促进立异本钱构成，着力构建投早、投小、投立异的商场生态，9月17日，全国股转公司发布修改后的《全国中小企业股份转让体系出资者恰当性办理办法》，将立异层出资者准入资金门槛由150万元调整为100万元，并于发布日施行。

出资者恰当性调整后，原精选层合格出资者能够出资立异层股票，使得立异层出资者数量大幅添加。此外，现在预定注册北交所买卖权限的出资者尚不能买入精选层股票，而注册立异层权限的出资者现已能够进场买卖立异层股票，使得立异层板块首先获益。

据东方财富Choice数据计算，涨幅居前的立异层股票大都归于低价股或破净股。建立北交所音讯发布至今，涨幅排名前20位的股票中，有17只股票期初价格低于3元、9只股票价格低于每股净资产，受流动性进步影响，该类股票价格逐渐康复。

立异层成交会集于头部优质股票。据东方财富Choice数据计算，建立北交所音讯发布至今，成交额排名前20位的股票占立异层成交总额的份额为56.7%，成交相对会集。上述股票大大都成绩杰出且估值偏低，其间，有18只股票上半年经营收入及净利润同比添加，18只股票契合精选层财政规范或归于新能源、新材料等抢手职业概念股，15只股票估值低于A股同职业中位数。

“北交所开市接近，立异层结构分解愈加显着，契合精选层挂牌规范的企业，尤其是专精特新中小企业，成交量和涨幅均好于立异层平均水平。”常春林猜测，跟着出资者积极参加，立异层头部优质企业将充分利用本钱商场完成高速成长，从而更好地回馈出资者，促进商场构成杰出正向循环。

此外，精选层对立异层的带动演示效应闪现。精选层前期杰出体现已逐渐传导，带动精选层概念股估值上升，加之立异层企业数量显着多于精选层公司，具有必定股票规划，简单构成职业、概念等轮动效应。

北京南山出资开创人周运南对《证券日报》记者表明，出资者恰当性调整后，立异层合格出资者数量倍增。而前期精选层的优异体现，更是让出资者对立异层有了更大的幻想空间，促进他们进一步发掘北交所潜在上市标的。

常春林以为，依据现在北交所发布的相关规矩，新增上市公司由契合条件的立异层挂牌公司发生，将招引更多成长性高的中小企业在立异层挂牌。一起，立异层企业尤其是头部企业估值水平进步，将招引更多出资者出资立异层。

当时，立异层企业申报精选层挂牌反常积极，常春林猜测，北交所开市前在精选层挂牌的新增企业有望到达10家。

周运南表明，正在排队审阅的企业，根本都是在“建立北交所”音讯发布前就请求精选层挂牌的企业，其质地与当时66家精选层企业根本齐平。估计在北交所开市前，能赶上“头班车”的立异层企业或将达10家。