海南前首富安信信托股吧怎么了？康芝药业卖资产充业绩，曾大举并购，整合不达预期

本文来历：年代周报作者：韩利明

曾执着并购扩张的康芝药业（300086.SZ），现在已一地鸡毛。

4月7日，康芝药业发表2021年年度陈述。陈述期内，公司录得运营收入8.37亿元，同比下降9.23%；净赢利0.11亿元，同比上涨17.65%。

仅仅扣除包含2021年出售广东康芝医院办理发生5591万元的非经常性损益后，康芝药业扣非净赢利为-0.41亿元，同比下降296.96%。

康芝药业表明，依据2021年的实践运营效果以及2022年各项事务运营及出资方案，公司拟将2021年度净赢利用于支撑公司经运营务及出资开展，以扩展主业。2022年，公司将继续坚持儿童大健康战略和精品战略，优化工业布局，聚集主业的一起，盘活现有固定资产，全面提高公司盈余才能。

针对运营收入下降和未来事务组织，年代周报记者屡次致电康芝药业，电话均无法接通。康芝药业成立于1994年，以儿童药事务发家。2010年5月26日登陆创业板。上市以来，公司不断经过并购扩宽事务。康芝药业实践操控人洪江游，曾在2010年曾以超越31亿元的身家成为海南首富。

图源：康芝药业官网

主业一地鸡毛

2010年5月，康芝药业首发征集资金总额15亿元，扣除各项发行费用，征集资金净额为14.49亿元，其间超募资金11.35亿元。征集资金首要用于儿童药生产基地、营销网络建造项目和药品研制中心建造项目。

2021年年度陈述显现，公司儿童药生产基地完成效益0.51亿元，累计效益2.46亿元。该项目于2008年下半年投入建造，原方案2010年10月份投产，投产后四年预期出售收入3.5亿元、4.86亿元、6.28亿元、7.87亿元。现在，该项目累计效益明显远未达预期。

营销网络建造项目和药品研制中心原估计2016年12月31日、2013年12月31日到达可运用状况。到2021年年底，两个项目进展别离为30.46%和70.63%。

康芝药业解说，“因为当时两票制等新医药方针的施行，及网络化办理方式开展快、改变多，公司对下一步营销网络建造坚持慎重情绪；依据公司开展战略，并考虑到人才资源等问题，公司估计未来将研制转移到广东生产基地，原海口的药品研制中心建造较慢。”

上市以来，康芝药业经过屡次并购扩宽事务至母婴健康用品、生殖医学及妇儿健康医疗服务范畴。

陈述期内，占总营收比重近7成的医药行业运营收入5.74亿元，同比上涨4.9%，毛利率57.46%；母婴健康用品运营收入0.99亿元，同比下降9.73%，毛利率23.94%；医疗服务运营收入1.63亿元，同比下降38.25%，毛利率42.01%。

康芝药业表明，本陈述期内，公司首要成绩驱动要素为“新产品、新客户、新途径和新策略”的继续推动，公司新产品出售继续增长。此外，公司在办理上控本增效，以及出售医疗服务事务获得约5600万元收益。

陈述期内，公司出售费用2.86亿元，同比增加11.34%；研制费用0.15亿元，同比下降11.27%。公司研制投入0.2亿元，占营收份额2.48%。据同花顺数据，6家已发表2021年年度成绩陈述的A股儿童医药医疗概念股，研制投入均值达4.14亿元，占运营收入比值4.94%。

多项并购未达预期

到2021年底，公司归入兼并财务报表的子公司有16家，其间一级子公司12家、二级子公司4家。多家经过并购的子公司效益未达估计。

2010年12月，康芝药业以超募资金9264.64万元获得北京顺鑫祥云药业51%的股权，估计该项目完成后五年内完成年出售收入1.2亿元，发明赢利2298万元，项目出资赢利率达19%，出资回收期为4.23年。

2011年6月13日，公司曾抉择运用超募资金8000万元竞购因运营问题于2009年6月停产的天合制药（已更名为河北康芝）。终究，公司于同年11月运用超募资金2800万元受让天合制药100%股权，并运用超募资金增资1470万元。估计五年内完成出售收入1.14亿元，出资回收期为3.7年。

2011年6月28日，康芝药业公告称运用超募资金1.6亿元收买维康医药集团沈阳延风制药（已更名为沈阳康芝）100%股权，一起增资2,000万元。该项目估计五年内均完成出售收入1.82亿元，出资回收期为3.6年。

2014年8月，公司再次斥资3841万元收买广东元宁100%股权，并用超募资金1000万进行增资。估计该项目完成后五年内完成总出售收入3.09亿元，出资回收期为3.63年。

据2021年年报数据，上述四项并购均未到达估计效益。陈述期内，北京顺鑫祥云药业完成效益-465.18万元，累计完成效益-5324.29万元；河北康芝和沈阳康芝净赢利别离为1607.18万元、319.54万元，累计净赢利别离亏本4958.68万元和2201.81万元；广东元宁净赢利1123.68万元，累计净赢利亏本1752.68万元。

2018年6月，康芝药业曾运用超募资金3.21亿元收买广州瑞瓴（已更名为“广东康芝医院办理”）100%股权，直接持有九洲医院51%股权及和万家妇产医院51%股权。

2018年7月，公司以3.5亿元收买宏氏出资控股的中山保护100%股权。据天眼查数据，宏氏出资持有康芝药业29.49%股权。此次并购也被商场怀疑存在利益输送，深交所于当年8月就此事下发问询函。

康芝药业回复称，经过收买中山保护完成公司布局大健康工业的开展战略，提高新的盈余才能增长点。而2021年，中山保护亏本1085.7万元，累计亏本已达2197.63万元。

有别于各项不达预期的并购项目，陈述期内，广东康芝医院办理完成效益442.19万元，累计完成4931万元效益。而在2021年6月，康芝药业以累计3.78亿元出售广东康芝医院办理100%股份，直接出让九洲医院及和万家妇产医院各51%股权。