[北方稀土]华泰证券：维持有道(DAO.US)“买入”评级 目标价9.38美元

智通财经APP得悉，11月16日，教育科技公司网易有道发布了2023年第三季度未经审计的财务陈述。财报显现，网易有道Q3净收入达15.4亿元，创前史新高，同比增9.7%。一起有道Q3的

智通财经APP得悉，11月16日，教育科技公司网易有道发布了2023年第三季度未经审计的财务陈述。财报显现，网易有道Q3净收入达15.4亿元，创前史新高，同比增9.7%。一起有道Q3的毛利率上升至55.9%。关于此次成绩体现，华泰证券发布最新陈述称，根据SOTP的目标价为9.38美元，并持续保持有道“买入”评级。

华泰证券在此次陈述指出，有道Q3的微弱体现首要得益于AI技能在多项产品和事务上逐渐落地，然后带来用户体会和功率的提高。现在有道前三季度营收之和已占前次全年营收猜测的75%，考虑到Q4通常是智能硬件和在线营销事务旺季，咱们上调23/24/25年营收猜测至54.04/63.06/69.89亿元，给予STEAM/成人教育事务2.89/0.90x24EPS、智能硬件/在线营销事务23.98/10.44x24EPE，根据SOTP的目标价为9.38美元。保持“买入”评级。

本年7月，有道推出全球首个教育范畴笔直大模型“子曰”，并发布了根据“子曰”大模型研制的六大立异使用――“LLM翻译“、“虚拟人白话教练”、“AI作文辅导”、“语法精讲”、“AIBox”以及“文档问答”。华泰证券在陈述中就说到，有道在AI技能加持下已对多项产品和服务进行了晋级，并收到商场的活跃反应。比方8月有道发布了世界上首个虚拟人白话私教HiEcho，并于10月上线手机App端，一个月内注册用户数已超10万。此外，公司在有道翻译中的AIBox引入了AI写作等功能，推进Q3翻译订阅费同增160%以上。硬件方面，搭载大模型的词典笔X6Pro获双十一京东、天猫双途径职业单品出售额榜首。公司在成绩会上泄漏，近期将发布更多根据大模型的立异产品和使用。

华泰证券最终指出，有道的中心事务毛利率同比上升，其间Q3学习服务/智能硬件/在线营销事务毛利率别离同比上升3.3/2.2/4.8pct至67.8%/42.6%/31.9%，首要得益于AI加持下多元化事务功率的提高，公司对相对低效的智能硬件出售途径进行了缩短和优化，以及夏日促销季广告需求的增加。