[股票强生控股]中银证券：给予同庆楼增持评级

中银世界证券股份有限公司李小民,纠泰民近期对同庆楼进行研讨并发布了研讨陈述，本陈述对同庆楼给出增持评级，当时股价为29.48元。同庆楼公司发布

中银世界证券股份有限公司李小民,纠泰民近期对同庆楼进行研讨并发布了研讨陈述，本陈述对同庆楼给出增持评级，当时股价为29.48元。

同庆楼

公司发布2023年三季度陈述。23Q1~Q3公司完成营收16.83亿元，yoy+34.95%，完成归母净利润2.03亿元，yoy+131.19%。餐饮消费通常在三季度偏淡，且上一年上半年堆集的婚礼宴会相关订单在上一年三季度开释显着致使上一年同期成绩表现较好，公司在此布景下成绩仍然完成同比较好增加，完成了“冷季不淡”的成绩表现，咱们坚持增持评级。

支撑评级的关键

三季度增加趋势连续。从职业状况看，本年1~9月社零餐饮收入继续坚持康复态势，至9月累计社零餐饮收入yoy+18.70%，职业继续修正。公司23Q1~3完成营收16.83亿元，yoy+34.95%，完成归母净利润2.03亿元，yoy+131.19%，完成扣非归母净利1.60亿元，yoy+121.68%。Q3完成运营收入6.01亿元，yoy+19.78%；完成归母净利0.57亿元，yoy-13.88%；完成扣非归母净利0.55亿元，yoy-8.50%。上一年三季度为上一年上半年受疫情影响后需求的会集开释期，基数偏高，但在此基础上公司仍然完成较好营收增加，并大幅超越疫情前水平。

事务地图继续扩张，新开门店驱动后续增加。前三季度，公司餐饮+宾馆+食物的三轮驱动战略开始成型，未来有望发挥协同效应赋能成绩增加。至三季度陈述，23年新开门店7家，其间4家酒楼、1家婚礼门店、两家富茂，预期23年末前尚有2~3家门店开业，到时23年新增门店面积有望到达16.33万平方米。

股票回购方案敞开，显示长时间运营决心。公司9月25日发布回购方案公告。据回购方案，估计运用自有资金回购50~100万股，占公司股本份额0.19%-0.38%，回购价格不超越45元/股，对应运用2250~4500万资金，回购股份首要用于职工持股方案或股权鼓励。在公司经运营务继续向好的布景下，回购方案的推出有望完善公司鼓励机制，并进一步调集中心团队积极性，并表现公司开展决心。

估值

公司餐饮事务连续安稳增加势头，在职业复苏的布景下公司积极进取，经过多元事务和新开门店继续扩张。在长时间良性开展下公司推出的回购方案也有望增强商场决心。咱们坚持23-25年EPS分别为1.08/1.57/2.01元，对应市盈率分别为26.9/18.5/14.4倍，坚持增持评级。

评级面对的首要危险

商场竞争加重危险，后续餐饮等消费需求康复及门店拓宽不达预期危险。

证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，国信证券曾光研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达87.39%，其猜测2023年度归属净利润为盈余2.75亿，依据现价换算的猜测PE为27.87。

最新盈余猜测明细如下：

该股最近90天内共有22家组织给出评级，买入评级12家，增持评级10家；曩昔90天内组织方针均价为36.12。

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