数据“打架”负债居高不下 三文鱼龙柬埔寨股市头佳沃食品资金会断吗？

5月19日，佳沃食物(300268.SZ)每股收于28.52元，跌1.18%，间隔三天前(5月17日)创下的股价阶段新高34.80元又远了一些。

股价创阶段新高的那天，佳沃食物收到了深交所年报问询函，对公司2021年度陈述过后检查中关注到的收入与毛利率、存货、货币资金等多个状况提出了九大问题，直指相关财务指标的真实性、准确性，买卖的商业实质性，并问及公司是否存在资金缺口，是否存在潜在的活动性危险。

多半收入来自国外

佳沃食物2021年年报显现，公司全年完成运营收入45.97亿元，同比增加1.60%；归归于上市公司股东的净赢利-2.89亿元，和上一年度的-7.13亿元比较，亏本减缩59.52%。首要受亏本的影响，总财物113亿元虽比上一年有所增加，但归归于上市公司股东的净财物同比呈现了32.02%的大幅的削减。

佳沃食物公告

佳沃食物采纳产业化运营形式，首要事务经过境外的智利控股子公司Australis展开三文鱼的饲养、加工、出售；经过境内控股子公司青岛国星展开狭鳕鱼、北极甜虾、比目鱼等加工及出售；经过境内其他控股子公司研制、加工、出售品牌深加工食物。

年报显现，佳沃食物2021年度来自世界的收入为37.02亿元，占运营收入的80.53%；来自国内的收入为8.95亿元，占19.47%。这一收入占比结构和2020年度的大致相同。境外子公司Australis2021年完成运营收入31.69亿元，同比增加2.45%；净赢利8,319.38万元，完成扭亏为盈。

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2021年度，公司首要产品三文鱼的收入为31.81亿元，占比到达69.20%。该产品在2021年度的毛利率为4.84%，而上年同期毛利率为-12.19%，比较之下本年度毛利率上升了17.03个百分点。

上述说到，主营三文鱼产品的子公司Australis2021年运营收入同比增加2.45%并扭亏为盈，可是，2021年度子公司Australis的销量为8.56万吨，和上一年度的10.09万吨比较，呈现了15%的削减，与收入增加的这一状况相反。

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不仅是子公司Australis，公司的整体状况也是类似的。佳沃食物主营产品的职业分类归于动物蛋白，2021年的出售量、生产量和上一年比较，呈现了19.15%、18.49%的削减，在这样的状况下，2021年度佳沃食物运营收入比上一年度增加了1.60%。

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值得注意的是，2021年度出售量为12.92万吨，生产量为11.04万吨，两项比照，销量多1.88万吨；而在库存量改变方面，2021年库存2.34万吨比上一年削减仅0.12万吨(-5.06%)。

年报显现，佳沃食物在2021年年底的存货账面价值为24.76亿元，其间境外(智利)存货规划21.56亿元，占公司净财物的比重达341.62%。

在“存货分类”项目中，耗费性生物财物金额最大，账面价值为17.62亿元，较期初增加12.98%；库存商品账面价值4.58亿元，较期初下降28.57%；库存商品的贬价预备期末余额为1,118.12万元，较期初下降74.72%。

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关于上述状况，年报问询函要求佳沃食物“阐明出售量下降的状况下运营收入仍完成增加的原因”，以及“阐明三文鱼产品毛利率大幅上升的原因”。

一起还要求“弥补阐明各类耗费性生物财物、库存商品的盘点程序、盘点办法和进程，并进一步阐明期末各类存货的真实性、计量的准确性”，“阐明各类耗费性生物财物、库存商品可变现净值的核算根据以及存货贬价预备的核算进程，剖析阐明存货贬价预备计提是否充沛、合理”。

百亿负债是否会有活动性危险？

2021年度，佳沃食物的净赢利为亏本，但是运营活动发生的现金流量净额却有3.04亿元的净流入，不光跟同期净赢利稀有亿元的距离，并且比上一年运营活动发生的现金流量净额0.89亿元还多242.96%，多流入了2.15亿元。

兼并财物负债表显现，2021年年底佳沃食物的货币资金有1.84亿元，比较于上年同期有0.13亿元的增加。其间，0.62亿元为存放在境外的金钱，有0.20亿元为“因典当、质押或冻住等对运用有约束的金钱”。

除了货币资金和占比最大的24.76亿元存货之外，应收账款3.85亿元、其他应收款1.26亿元、预付金钱1.30亿元是活动财物中金额比较大的项目。2021年年底，佳沃食物的活动财物算计33.34亿元，不过活动负债算计达52.63亿元。比较之下，活动负债还多19.29亿元。

活动负债首要项目是短期告贷6.32亿元、敷衍账款18.39亿元、其他敷衍款21.25亿元、一年内到期的非活动负债5.78亿元，算计有51.74亿元。别的还有长时间告贷25.98亿元、敷衍债券8.52亿元、租借负债1.75亿元、长时间敷衍款1.72亿元，这些长时间负债算计有37.97亿元。

这跟佳沃食物较高的财物负债率有关。2021年年底，佳沃食物总财物为113亿元，总负债为102.52亿元，财物负债率达90.72%。百亿负债中，大约40亿元是告贷及债券，2021年利息费用达3.14亿元，考虑利息收入、汇兑收益及丢失、银行手续费等要素影响之后，终究形成了2.64亿元的财务费用，而同期运营赢利为-4.41亿元。

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值得注意的是，首要受告贷典当、保证金的影响，2021年年底佳沃食物的“所有权或运用权受到约束的财物”账面价值为52.35亿元。这些财物占期末总财物113亿元的46.33%。

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年报问询函要求佳沃食物结合公司运用未受约束的货币资金、陈述期内及猜测未来运营活动发生的现金流量等，阐明公司对相关债款本息的偿付组织，测算是否存在资金缺口，剖析是否存在潜在的活动性危险。