21世纪经济报导记者辛继召深圳报导理财公司正在加强权益类财物布局，首要办法并非直接进入股票商场，而是经过FOF基金。
银职业理财挂号保管中心发布数据显现，到2021年6月末，银行及理财公司共存续FOF型理财产品153只，存续规划1144亿元。其间，理财公司FOF型产品规划占悉数FOF型理财产品存续规划的70.94%。
在此之前，公募基金、信托公司已是这一商场的玩家之一。业界预期，出资人对公募FOF的重视认可度有所提高，未来第三支柱开展有望翻开长时间空间。
跟着资管新规过渡期即将完毕，保本理财退出，非标财物整改，理财公司火急寻觅收益可观、回撤可控的投财物品。而FOF经过对大类财物和战略的组合，躲避单一财物的缺陷，滑润单一战略的动摇，成为各大理财公司的选项。
理财公司入局FOF
所谓FOF（FundofFunds），又称“基金中的基金”，是一种以基金为直接出资标的的产品。2014年，证监会发布了《揭露征集证券出资基金运转管理办法》，初次提出公募基金FOF的概念，正式确立了公募FOF的法律地位。两年后，证监会发布《基金中基金指引》，各大基金公司随后争相规划FOF产品。
入局FOF商场的大玩家，先是公募基金。数据显现，到本年9月末，FOF规划算计1884亿元，其间新发FOF规划513亿。
银行理财是最新入局的玩家。尽管上一年才刚发布榜首只FOF理财，但开展很快。招银理财委外出资部总司理刘睿在承受记者采访时表明，2017年之前FOF出资参加方首要是保险资金，原因是险资之前不能直接出资股票，需经过FOF形式参加权益商场。2017年是公募基金FOF元年，公募基金连续组成FOF团队并发布产品。
自银行理财2019年连续转制建立理财公司之后，相继建立委外出资部分，发行FOF产品，尤以上一年以来为添加迅猛。到本年6月末，银行及理财公司共存续FOF型理财产品153只，存续规划1144亿元。
依据银职业理财挂号保管中心数据，从财物装备状况看，FOF型理财产品出资公募基金规划占比43.65%，高出职业均匀41.07个百分点。所出资公募基金财物中，股票基金、混合基金规划算计占出资公募基金规划的36.80%。FOF型理财产品经过公募基金直接完成了对权益类财物的装备。
FOF打破“固收+”战略
理财公司建立之初，纷繁将看似稳健的“固收+”作为主打方向。可是近两年债券商场收益率下降，很难取得超量收益。经过FOF产品，理财公司企图打破“固收+”战略。
一起，养老金入市给FOF开展带来利好，商场上开端呈现与其长时间出资定位相匹配的优质长线资金。美国公募基金FOF杰出特色是以养老基金为首要资金端，家庭部分个人出资者是首要客户。
依据记者整理，理财公司已发行的FOF型产品中，包含量化对冲、多财物、混合战略等。其间，关于量化对冲，招银理财一款名为“招越量化对冲FOF一号混合类理财方案”的战略是，依据商场环境和对冲东西的动态改变，精选对冲战略构建组合，活跃调整装备份额，在操控相应方针动摇率的前提下，力求完成出资组合较好的危险调整后收益。
多财物战略方面，即在股票、债券和产品等各类财物设定装备份额。招银理财的多财物战略即依据SAA及TAA确认大类财物的装备份额，并结合定性与定量办法精选优质的基金及管理人，在操控方针动摇率的基础上，为出资者供给回撤可控的长时间出资东西。
“招银理财招智泓瑞混合战略FOF月开一号混合类理财方案”将挑选低相关的类肯定收益战略，叠加精选管理人，构成以肯定收益为方针的混合战略FOF组合，为出资者供给长时间安稳的出资报答。
分层战略构建FOF
资管新规发布后，经过涣散出资、偏重财物装备、寻求长时间稳健收益的FOF产品形式成了银行理财首选的产品形式之一。
FOF在战略构建的逻辑和出资标的挑选上都有着严厉并且杂乱的程序。刘睿表明，FOF型产品战略是分层的，包含战略财物装备、战术财物装备、遴选基金。
“战略装备是比较长时间安稳的装备，能够以为它是一个长时间模型，要用较长的数据或许较安稳的成果做长时间的装备决议计划。战略装备要有定力，不能跟着商场飘而飘，不能追涨杀跌，这便是战略装备。”刘睿解说，而战术就能够略微灵敏一点，其调整首要是习惯商场，无论是要取得超量收益，仍是要躲避回撤或许危险，都要有战术调整。在咱们的结构里边，便是跟战略不能违背太多。比方，20%的权益装备份额，咱们的战术便是环绕上下战略装备几个点的起伏做调整，要不然战略没有意义。
关于FOF挑选公募基金，刘睿表明，基金挑选标准是细分类，举例来说，权益出资中，有些倾向做商场的趋势买卖或许轮动；有些是赚企业生长的收益，企业生长的收益也分不同风格，有些是偏价值的，有些偏生长。对基金细分类后，理财公司看得比较多的是公募基金投研支撑和非投研支撑，基金司理出资理念和办法、成绩验证，判别曩昔成绩是否可继续，基金风格不能产生漂移。
FOF型产品已成为理财公司的必选之一。本年1月，工银理财一口气推出15款FOF型理财产品，出资于公募基金份额，运用危险平价、危险预算等理念和模型进行大类财物装备，以及权益类财物。上一年7月，招银理财发行“招越量化对冲FOF一号”，初次征集规划为9.98亿元。初次出资最低金额为1万元，内部危险评级为中等危险（R3），成绩比较基准为一年期定期存款利率(税后)+200bp。本年6月，继发行两款直投权益产品后，招银理财正式推出旗下首只权益FOF理财产品。作为一款纯权益类FOF产品，其危险评级为PR5高危险，为招银理财内部评级第一流。
逻辑上，理财公司垂青FOF型理财，在于FOF可直接参加权益商场，并有用操控理财净值体现和回撤，以契合本身稳健和危险可控的理财定位。招银理财上一年组成16人的FOF团队，包含出资和研讨团队。委外出资规划已从上一年的几十亿元大幅添加至现在的300多亿元。
刘睿表明，FOF产品规划的丰厚程度高，涣散性出资更稳健，可匹配不同危险程度的危险偏好。资管产品中，股票很难界说不同危险，纯固收基本是低危险，很难经过单一财物的办法界说不同的产品类型，FOF在这个上面有特别的优势。从中高危险权益FOF或R4危险等级的FOF，到低危险FOF，经过不同的权益份额可匹配出资者危险偏好。此外，从商场环境来看，股票商场结构分解，动摇较大。经过涣散性出资滑润净值曲线，既能够赚到钱，用户体会又比较好。FOF出资考究出资涣散，银行理财客户需求更偏慎重一点。
