[平安基金]定增基金如何选择(如何购买定增基金)

8月11日，九泰锐益定增灵敏装备混合型证券出资基金（下称“九泰锐益”）转型开放式基金运作，更名为“九泰锐益灵敏装备混合型证券出资基金（LOF）”。九泰锐益建立于2016年8月11日，其基金司理刘开运被基民称为“定增一哥”，该基金设置为五年关闭期，把定向增发出资作为基金的中心战略。zqrb/fund/jijindongtai/2021-08-12/A1628699955049.html

近期，监管层发布关于上市公司再融资新政，这些规矩将直接影响到公募定增基金的出资战略。定增基金的未来将会怎么走向？是否还值得出资？出资者该怎么挑选？

此次新政的几个重要改变包含：

榜首，定价机制上，取消了将董事会抉择公告日、股东大会抉择公告日作为上市公司非公开发行股票定价基准日的规矩，一致定价基准日为发行日首日。

第二，发行节奏上，请求增发、配股的董事会抉择日间隔前次征集资金到位日原则上不得少于18个月。

第三，发行数量上，拟非公开发行的股份数量不得超越本次发行前总股本的20%。

第四，请求再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的买卖性金融资产和可供出售的金融资产、借予别人金钱、托付理财等财政性出资的景象。

全体来看，新政关于保证合理融资需求、避免过度融资有积极意义。而对定增基金来说，影响较大的条款在于榜首条和第二条。定价基准日的改变首要影响“扣头”水平，发行节奏的约束或许会影响整个定增商场的规划，一些出资者忧虑，新政或许会让定增基金面对“安全垫”更薄、套利空间更小、无米下锅等问题。

新政将怎么影响定增基金的出资？界面新闻了解到，以往的定增基金出资中，首要的定增战略包含：直接参加一年期或三年期定增项目、在二级商场参加定增事情驱动出资、定增破发战略等。

关于一年期定增项目，业内人士以为扣头率或许进一步缩小，但影响有限。因为一年期定增项目采纳的是商场化竞价方法，定价基准日的挑选关于终究发行价格及扣头的影响有限。以上一年为例，遭到商场各路资金追捧，一年期定增项目的均匀扣头率现已大幅缩窄，约为9%。华夏基金基金司理张城源以为，关于大多数项目而言，这一扣头水平与新规矩价机制并无实质性抵触。曩昔半年的定增项目中，满意新规矩价机制的项目超多半，而这些项目中，八、九折的项目很多存在，扣头最大的到达六八折。

关于三年期定增项目，因为采纳的是定价发行的机制，较易遭到人为主观因素的干涉，扣头往往到达七折以上。财通基金以为，在新规之下，因为无法提早锁价，低扣头定增套利形式将遭到较大冲击，大概率要淡出商场。

现在商场上参加三年期定增项目的公募基金只要九泰基金公司，九泰基金司理刘开运表明，根本赞同上述观念，但对一些根据长时间的产业资本或战略出资，仍会有必定的商场空间。三年期项目曾是九泰旗下五年期定增基金的要点方向之一，未来这部分将弱化。“咱们会要点环绕优质上市公司的一年期定增和根据上市公司定增的事情驱动出资。”刘开运告知界面新闻。

从刘开运的答复中或可估测，未来以“定增”为名的基金会越来越少，定增基金将从专心一级半商场转向更广义的定增出资，即二级商场的定增主题出资。近期呈现了专门针对定增事情驱动的新发指数基金，可视为这种趋势的佐证。华安基金旗下的华安中证定向增发事情指数（160422）以正在发生或行将发生定增事情的沪深A股作为样本，反映该类事情在二级商场的全体体现。

除了事情驱动出资外，定增破发战略也遭到重视。现在现已在选用此种战略的基金有华安智增（160421）、融通新趋势（002955）、中海优势精选（393001）等。

新政之后，是否无标可投？九泰基金表明，新政出来之后，有个新老划段，新申报的项目依照新规来，已申报的项目依照本来的规矩。不过存量尚有近1000家上市公司的近2万亿元的规划，对2017年的定增出资不会发生太大的影响，也能够说2017年仍是一个定增出资大年。

跟着定增项目全体折价率的进一步收窄，无疑加重了对定增基金的应战。剖析人士指出，新政对本来依托定增折价**、没有建立成系统投研才能的组织来讲冲击会很大。但关于专心于自动投研的定增组织来说，将迎来更多开展机会。

能够预见的是，定增基金的成绩未来或将呈现进一步分解。界面新闻研讨发现，现在已上市的24只定增基金现已体现出较显着的差异性。下表为基金参加定增项目状况计算：

从收益率来看，建立以来收益最高的仍是九泰锐智（168101），其次是信诚定增（165528），收益为11.05%（含项目浮盈）。

从参加项目数量来看，财通基金的定增项目最多，其间财通晋级（501015）共参加了51个定增，现在破发15个，破发率近30%。

上表中有两只基金现在没有参加定增出资，广发睿吉（162717）和招商增荣（161727），别离建立于上一年12月和6月。值得注意的是，招商增荣将于本年12月到期，现在离到期日已不到一年，无法参加定增项目，成为首只打着“定增牌”却不参加定增的基金。

从定增破发状况来看，现在破发率最低的是银华鑫成（501022）和大成定增（160921），定增项目悉数浮盈，无一破发。不过这两只基金的定增项目数量都比较少，银华参加了5个，大成参加了3个。

现在破发率最高的是华安智增（160421），其参加的全志科技（300458）和华斯控股（002494）两个一年期定增项目均跌破定增成本价。国投瑞盛（161232）的定增状况也不容乐观，参加的16个项目中，有8个破发，破发率到达50%。

对出资者来说，新政发布归于利好音讯，有助于铲除滥竽充数的定增项目。而在定增基金的竞赛中，组织投研才能也将进一步决出高低，不参加定增却实施关闭办理、献身出资者资金流动性的基金、一再破发的基金都应引起出资者的警觉。