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这两天处在风口浪尖的沃森生物（300142），在12月7日开盘迎来20%跌停。

12月5日，在“沃森生物转让泽润生物股权”的电话会上，沃森生物董事长李云春遭出资人激烈炮轰。

出资人怒怼：“你们把咱们这些炒股票的当傻子吗？你看看万泰生物（603392）值多少钱，你居然卖得那么低！”“你们对二级商场出资者没有根本的尊重，你们不相信因果报应吗？”

隔着电话线都能感受到出资人的怒火。沃森生物管理层更是经典答复：你可以质疑咱们的才能，但不能质疑咱们的人品。

此事源于12月4日一则公告，出资人质疑公司管理层贱卖子公司，以为中心存在利益输送、危害股东利益。

12月4日，沃森生物公告，拟以11.4亿元转让上海泽润32.60%股权，买卖完成后，上海泽润将不再是其控股子公司。

或许是迫于舆论压力，12月7日早间，沃森生物发公告撤回转让上海泽润控制权。

商场并未配合，沃森生物12月7日开盘持续跌落，很快触及20%跌停，收盘报36.53元，市值降至563.8亿元，蒸腾130亿元。

“老油条”屡次贱买贱卖财物

沃森生物的黑前史不少，也不是榜首次这样操作了。

2012年收买血制品企业河北大安股权，2014年-2016年先后卖出去，一分钱没赚到，还赔了。

2013年收买抗体药公司嘉和生物，产品刚有点端倪了，居然在2018年又卖了。

难怪公司成绩总是起崎岖伏。

更让人张口结舌的是，沃森之前高价买来的公司，踩雷山东疫苗案子，损失惨重。

2013年开端沃森先后从苏李红和苏忠海手中购买股权，收买宁波普诺、山东实杰、圣泰药业、重庆倍宁这几个疫苗出售公司,这些公司股权加起来，苏李红和苏忠海不过用了几千万元买来的，沃森生物却花了11亿。之后把这几家公司整合在山东实杰里边，不巧的是2016年山东疫苗事情迸发，山东实杰卷进其间，直接导致撤消营业执照后退市。

这才有了云南省国资委旗下工投集团前来救急，成为榜首大股东，原榜首大股东、创始人李云春套现4.07亿元，退居第二大股东之位。

2018年开端，工投集团转让股票，到现在，占总股份数从14.50%减持至5.16%，而刘俊辉成为榜首大股东，不过很快，刘俊辉也开端减持股份，现在持有占总股份数的5.08%，为第二大股东。

沃森生物股权适当涣散，导致公司向心力缺乏，管理层不断减持，不好好运营，也就不奇怪了。

这次卖的HPV疫苗是棵“摇钱树”吗？

上海泽润成立于2003年，2013年成为沃森生物控股子公司，首要从事新式重组疫苗开发，研制二价HPV疫苗、九价HPV疫苗多年，其间二价HPV疫苗药品注册请求6月取得受理，九价HPV疫苗也已发动临床试验。

在出资者眼中，HPV疫苗是“摇钱树”，沃森生物旗下最首要的产品便是13价肺炎结合疫苗和HPV疫苗，出售这样的中心财物，价格低于商场估值，是此次事情的中心关注点。

出资者们以为，万泰生物是国内仅有一个国产二价HPV疫苗的企业，比照万泰生物800亿的估值(首要的营收还来历于其体外确诊事务)，沃森此次出售泽润股权的对价，对应估值只是35亿元，实在是太低了。

何况泽润的二价HPV立刻上市，九价也在3期临床，这个时刻点上，为什么要出售如此有“钱”景的优质财物呢？

依据统计数据看，现在全球人用疫苗的商场规模在400多亿美元，国内商场规模在200多亿美元。

从疫苗品种来看，2018年销量前五的疫苗中，默沙东的HPV疫苗排名第二，销量达31亿美元

我国疫苗分为一类和二类疫苗，一类疫苗是国家强制接种，国家买单，如卡介苗(防备肺结核)、脊灰疫苗、百白破等；二类疫苗对错强制接种，需求公民自己掏钱，如流感疫苗、狂犬病疫苗、HPV疫苗。

二类疫苗赢利率极高，是各大疫苗企业的收入来历，HPV疫苗价格不菲，现在首要有二价、四价和九价共三种，价格别离为2000、3000、5000左右。

这儿的价，便是针对病毒亚型的品种数，价数越多，可以防备的HPV类型越多。

所以，九价疫苗是升级版，2014年，美国默沙东所研制的9价HPV疫苗正式上市，跟着9价HPV疫苗的出现在部分国家和地区，2价HPV疫苗宣告退出商场。

国内还在用二价疫苗，但这样的状况也是暂时的，跟着默沙东的四价、九价HPV疫苗上市，即使是进口的GSK(葛兰素史克)二价HPV疫苗在国内也出售欠安。

回到估值的问题上，泽润的二价HPV上市，可以带来多少赢利是有疑问的，加上HPV疫苗有年纪约束，国内过了26岁就打不了9价的疫苗了，所以即使未来9价HPV上市，其远景也不好说。

可是，泽润的九价疫苗正在临床试验，未来是有幻想空间的，二级商场估值往往需求幻想力，出资者看中的正是疫苗概念支撑着沃森生物的估值，现在要卖掉给别人，自己还在里边，天然激烈对立。

背面动机利益输送？

这次是拟向淄博韵泽创业出资合伙企业(有限合伙)(下称“淄博韵泽”)、永修观由昭德股权出资基金中心(有限合伙)(下称“永修观由”)转让所持有的子公司上海泽润32.6%股权，买卖对价约11.41亿元。

淄博韵泽和永修观由背面都有杭州泰格股权出资的影子，背面则是泰格医药（300347）。

在2019年末，泰格医药经过杭州泰格、泰格盈科入股上海泽润，现在算计持股约3.3%。

沃森生物与泰格医药早有根由。

在事务层面，沃森生物原子公司嘉和生物曾与泰格医药就相关药物临床研讨开发签定战略协作；资本运作层面，沃森生物曾于2015年与泰格医药协作建立工业并购基金，在2018年转让嘉和生物的控股权时，泰格医药也是接盘方之一。

关于为什么要出售泽润的股权，董事长李云春的回应，剥离上海泽润像是“甩包袱”，他称二价HPV疫苗上市工业化和九价HPV疫苗的持续开发未来至少还需求投入10-15亿元，沃森生物现在的资源难以支撑上海泽润加快推动研制进展。

淄博韵泽、永修观由以约11.4亿元收买公司所持上海泽润32.6%的股份，但仅以增资的方法向上海泽润注资1.1亿元。

别的，云南证监会发的问询函里，发现了或许存在利益链条，转让股权将让董事直接获益。

沃森生物就在2018年设置了股权鼓励方案，以2019年及2020年两年累计净赢利不低于12亿元为首要行权条件。

到现在，沃森生物的成绩并没有到达12亿元，2019年全年和2020年前三季度别离仅完成净赢利1.94亿元和5.41亿元。

假如一旦成功转让上海润泽股权，将发生净赢利11.8亿元至12.8亿元。

如此一来，股权鼓励的行权条件就得以完成，李云春、黄镇、姜润生、章建康4名董事作为公司股权鼓励目标将取得直接经济利益。