[603659]《股指期货》：什么是股指期货？

股指期货的全称为“股票价格指数期货”，也可称为“股票指数期货”“股指期货”“期指”，英文名称为“StockIndexFutures”。

在长时刻的股票生意实践中人们发现，完善的股票价格指数基本上能代表整个股票商场一切股票价格变化的趋势和起伏。如国内的上证指数、中证500指数、沪深300指数，国外的道·琼斯工业指数、日经225指数等，都是股票指数。股票指数作为商场价格变化的目标，反映的是股票商场整体变化状况的价格平均水平。假设把股票价格指数改形成一种可生意的“货”，经过生意股票价格指数，便能够掌握整个股票商场的价格或趋势，那么生意股票价格指数就有巨大的现实意义了。

在人们的日常日子中，生意货品是一种最为常态化的活动，而“货”一般分为两种：现货和期货。生意现货是“一手交钱，一手交货”；而生意期货则凭的是诺言，经过签定生意合同或合约，并且生意双方均要交纳必定的“信誉”保证金（定金）。这种合约还能够半途生意转让，如咱们常常购买的“期房”就有点生意期货的意思。

股指期货中的“期”代表的便是未来一段时刻或时期，而股指期货中的“货”所代表的当然便是生意者所选定用于生意的股票指数目标。因而，“股指期货”与“股指现货”是两个彻底不同的概念，前者是在后者商场根底上对股票指数未来价格的预期判别和生意。

事例

某年8月8日上午9∶25，沪、深股市集合竞价结束后，从股票行情体系中看到沪深300股票指数是2719.40点，这个数字则标明沪深300股票指数现在“现货”生意成交“价格”是2719.40点。

假设投资者现在想知道商场整体生意者在今后某个大致时刻，如9月份，或更远点时刻如12月底，乃至来年3月份时，预期股市涨跌会是个什么程度，是看涨仍是看跌，也便是说他想知道未来某个时点沪深300股票指数的未来价格，那么他就会重视同期中国金融期货生意所（以下简称“中金所”）期货行情体系中不同月份到期时的沪深300股指期货的生意价格。如他其时看到“12月份到期的沪深300股指期货合约”的价格现已到达3085.0点了，标明商场生意者对12月份沪深300指数看涨的观念占有优势，由于商场预期4个月后的沪深300股票指数的价位现已到达了3085.0点，很显然比现在沪深300指数价位2719.40要看高许多。

假设这位投资者以为从现在到12月份这段时刻，这一指数的“价格”还不止涨到3085.0点，可能会超越3085.0点，或许他就会买入一手该股指期货合约。假设他的判别正确，指数期货价格在未来某个时刻上涨到了3215.0点，这时，他有两个挑选：

一是持续持有那一手期货合约等候指数持续上涨；

二是以这时新的“价格”，也便是3215.0点卖出原有的那一手期货合约，落袋为安。此刻，他就获得了3215.0-3085.0＝+130点的收益。

当然，假设他对行情走势判别过错，买入股指期货后的某个时点期货价格跌落到了3015.0点，这时，他也有两个挑选：

一是持续持有那一手期货合约等候指数上升解套；

二是以新的“价格”，也便是3015.0点卖出那一手期货合约止损，这时他就获得了3015.0－3085.0＝-70点的实践亏本，也便是股市中常说的“割肉”。

可是，当指数期货到期时，也便是到了12月份的第三个星期五，这一天是中金所规则的该期货合约交割日，即他所持有的一手期货合约就到期了，变成了“现货”，不能再持续持有了。此刻，凡手上有该期货合约的投资者都有必要以许诺的“价格”买入或卖出沪深300指数。

由中金所依据投资者原先生意的期货“价格”与交割时相应的沪深300指数“现货价格”之间的价差，经过现金多退少补，主动划账，进行交割程序。从这一点能够看到股票商场和股指期货商场之间的联系是多么的亲近。假设这个交割价高于该投资者原先的买入价3085.0，则他仍是赚的；而假设交割价低于3085.0，则投资者便是赔的。这个交割价格是由中金所规则的、以沪深300现货指数当天最终两小时生意的算术平均价为根底，在当天收市后由生意所的电脑计算出来。假设这一价格为3066.66点，则当天收市后，该投资者原有的那1手买单就以此点位被主动平仓交割了。很明显，他亏了1834点（3066.66-3085.0）。

请注意：最终生意日也便是交割日当天下午3点收市时，该投资者所持有的沪深300股指期货12月合约的收盘价为3058.4，而此刻的沪深300现货指数收盘价为3052.0，但这两者都不能作为12月期货合约的交割价。请读者考虑为什么？

当然，所谓赚或亏“点数”是没有意义的，有必要把“点”折算成有意义的钱银单位。详细折算成多少，由生意地点生意规则中事前规则。依照中金所的生意规则，沪深300股指期货每个“点”代表300元人民币，那么上述投资者把他赚赔的点数乘以300元，再乘以它生意的手数便是他赚或赔的总钱数了。在上述事例中，假设该投资者买入后一向持有到最终交割日交割，则他共亏本：-18.34点×300元/点×1手＝-5502.00元。

从本事例中能够总结出，所谓股指期货便是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。所谓标的物，浅显地讲，便是期货商场要生意的“目标”，它是以合约符号来表现的。例如：IF1812，便是一个股指期货合约符号，标明标的物是沪深300股票指数，以IF来标明，并且是2018年12月到期交割的期货合约。这种合约是由生意所拟定好了的标准化的合约。在合约到期后，股指期货经过现金结算差价的方法进行交割。