[中青宝游戏]融资融券的交易模式和管理机制是什么？

在证券融资融券买卖中，包含证券公司向客户的融资、融券和证券公司获得资金、证券的转融通两个环节。这种转融通的授信有会集和涣散之分。在会集授信形式下，其由专门的组织例如证券金融公司供给；在涣散形式下，转融通由金融商场中有资金或证券的任何人供给。

1、涣散信誉形式。出资者向证券公司请求融资融券，由证券公司直接对其供给信誉。当证券公司的资金或股票缺乏时；向金融商场融通或经过标借获得相应的资金和股票。这种形式树立在兴旺的金融商场基础上，不存在专门从事信誉买卖融资的组织。这种形式以美国为代表，香港商场也选用相似的形式。

2、会集信誉形式。券商对出资者供给融资融券，一起树立半官方性质的、带有必定独占性质的证券金融公司为证券公司供给资金和证券的转融通，以此来调控流人和流出证券商场的信誉资金和证券量，对证券商场信誉买卖活动进行机动灵活的办理。这种形式以日本、韩国为代表。

3、双轨制信誉形式。在证券公司中，只要一部分具有直接融资融券的答应证的公司可以给客户供给融资融券服务，然后再从证券金融公司转融通。而没有答应的证券公司只能承受客户的托付，署理客户的融资融券请求，由证券金融公司来完结直接融资融券的服务。这种形式以我国台湾区域为代表。

上述各具特色的三种形式，在各国(区域)的信誉买卖中发挥了重要作用。挑选哪种信誉买卖形式很大程度上取决于金融商场的发育程度、金融组织的危险意识和内部操控水相等要素。在我国证券信誉买卖形式的挑选问题上，现在现已根本构成一致意见，即应采纳证券金融公司主导的会集信誉形式作为过渡，专门向券商供给融资融券服务，加强对信誉买卖的监管与操控。

融资融券的办理机制

各国首要从以下几个方面树立一套办理机制来操控信誉买卖中的各种危险。

证券资历确认。不同证券的质量和价格波动性差异很大，将直接影响到信誉买卖的危险水平。信誉买卖证券挑选的首要标准是股价波动性较小、流动性较好，因而应挑选主营事务安稳、职业波动性较小、法人办理结构完善、流转股本较大的股票。在实际操作上，我国可以上证50或沪深300指数的成份股作必要调整来确认信誉买卖股票，开由买卖所定时发布。

保证金份额。保证金份额是影响证券融资融券买卖信誉扩张程度最为重要的参数，包含最低初始保证金份额和保持保证金份额。美国规则的初始保证金份额为50%，融资的保持保证金份额为25%，融券的保持保证金份额则依据融券的股价而有所不同。台湾区域规则初始保证金份额为50%，融资的保持保证金份额为28.6%，融券的保持保证金份额为28%。估计我国初始保证金份额将确认为50%，融资与融券的保持保证金份额在30%左右。

对融资融券的限额办理。规则券商对出资者融资融券的总额不应该超越净本钱的必定极限，规则券商在单个证券上的融资和融券额度与其净本钱的比率，规则券商对单个客户的融资和融券额度与其净本钱的比率。如台湾区域规则，单个证券公司对单个证券的融资不应该超越10%，融券不应该超越5%，对客户的融资融券总额不能超越其本钱金的250%。我国的《证券公司危险操控目标办理办法》(征求意见稿)规则，对单个客户融资或融券事务规划别离不得超越净本钱的1%，对一切客户融资或融券事务规划别离不得超越净本钱的10倍。

单只股票的信誉额度办理制度。对个股的信誉额度办理是为了避免股票被过度融资融券而导致危险添加或被操作。参照海外商场的经历，当一只股票的融资融券额到达其流转股本25%时，买卖所应中止融资买进或融券卖出，当比率下降到18%.以下时再康复买卖，当融券额超越融资额时，应中止融券买卖，直到康复平衡后再重新开始买卖。

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