9月23日，博时基金发布博时凤凰领航混合型证券出资基金基金合同收效公告。此前经过四天出售，博时凤凰领航混合募资总额打破60亿元，提前结束征集。作为全国首只大型公募基金中选用双券结形式的基金，博时凤凰领航混合的“走红”也是券结基金“大年”的缩影。
券结产品本年迎来迸发年
到9月16日，本年年内已有76只新发行产品选用券结形式，新发数量超上一年全年，算计发行规划为1111.12亿元。
不完全统计闪现，2018年、2019年、2020年建立的券商结算产品别离为12只、43只、42只。仅在2021年上半年，新建立的券商结算产品已达42只，抵达2020年全年券商结算产品的总和。
年内，券商结算形式发行的新基金数量不只快速增长，一起频现爆款基金。
从首发规划来看，据不完全统计，到9月16日，2021年来首发规划超越10亿的券商结算产品共有21只，其间超越50亿的有5只：包含两日吸金148.69亿元的南边兴润价值一年持有、4天征集金额打破80亿元的永赢久远价值混合基金，朱雀恒心一年持有、工银瑞信战略远见、贝莱德我国新视野3只基金首发金额也均打破60亿元。
值得注意的是，中信建投基金、中融基金、浙商证券资管、新华基金、永赢基金、南边基金、金鹰基金、国金基金、大成基金、长信基金等10家建立于2015年曾经的公司，均在本年首发了券结产品。
另值一提的是，近期还有两只基金敞开了修正结算形式的“先河”：万家瑞兴灵敏装备混合基金、大成中心趋势混合基金别离于8月9日、9月10日完结证券生意形式的转化作业。
券结形式试点，剑指风控软肋
当时，公募基金在参加证券生意所生意时，首要存在两种形式：一种是传统的保管行结算形式，另一种是新式的证券公司结算形式，即“券结形式”。
在传统的保管行结算形式下，公募基金办理人租借券商生意单元参加生意，生意指令由公募基金办理人直达生意所，相应这部分生意的结算参加人责任由保管人担任。换言之，券商仅作为公募基金生意的“通道”，银行则一起扮演保管和结算两项功能。
保管行结算形式下，基金出资生意的监控和结算别离由不同的主体完结。银行作为结算参加人并不承当基金因办理不善发生的交收危险，导致基金出资生意资金结算危险责任主体无法履行。
为补偿银行结算形式的缺点、消除结算危险危险，2017年末，我国结算公司联合沪深生意所拟定了证券生意资金前端危险操控事务规矩及配套细则，并讨论试点公募基金选用证券公司结算形式。
券结形式下，公募基金办理人需在券商生意事务系统内开立证券资金账户，经过券商完结场内生意。详细而言，生意指令由公募基金办理人首要传给券商，券商对生意行为进行资券足额验证、反常行为监控后，生意指令才会抵达生意所。相应这部分生意的结算参加人责任也由券商担任。
业内人士表明，券商结算形式下，证券公司实行基金产品运作前端监控责任，需对出资生意进行资券足额验证、反常检测、防对敲、错误处理等危险操控措施，一起还承当后续清算交收责任，可有用防备生意结算危险。
券结形式鼓起，试点转入惯例
2017年末始，证监会辅导上海、深圳证券生意所发动新设公募基金办理人证券生意形式转化试点，恒越基金、东方阿尔法基金等6家新建立的基金公司首先试点券结形式。
至2018年，国泰君安、招商证券、中信证券等老牌券商先后“加盟”券结产品。据业内人士介绍，从上线状况来看，基金产品运作功率、准确度以及安全性都得到了很好的查验，得到了办理人和保管人的共同认可。
跟着试点作用闪现，2019年2月，监管下发《关于新设公募基金办理人证券生意形式转化有关事项的告诉》(下称《告诉》)清晰：新建立的公募基金公司应当选用新生意形式，老基金公司的相关产品可以暂时不调整，鼓舞老基金公司在新发产品时选用新生意形式。
业内人士指出，券结形式由券商担任结算服务商，大大提升了基金财物生意结算的安全性；长时间来看有利于处理基金、券商等组织责任，躲避基金生意危险。监管方也期望扶持券商的中后台运营清算才能，并更好地监控基金产品生意数据。
跟着券结形式从试点转入惯例化，南边、工银瑞信、招商等大型基金公司新发基金连续选用“券结形式”，券结产品发行也逐步呈现出增长势头。
券结形式走红，契合转型需求
基金公司挑选券结形式，既契合监管层相关规定，也离不开券商的财富办理转型需求。
在券结形式下，一家公募基金挑选一家券商作为主代销商和生意结算服务商，基金生意所发生的佣钱只能分给包含结算券商在内的3家券商。而《告诉》清晰，基金产品办理人可挑选一家或多家证券公司展开证券生意，可免于履行“一家基金办理公司经过一家证券公司的生意座位生意证券的年生意佣钱，不得超越其当年一切基金生意证券生意佣钱的30%”。
这意味着，假如更多基金产品选用券结形式，商场上券商的分仓佣钱收入集中度也更高，公司之间的事务形式也不只局限于卖方投研。因而在佣钱打破30%约束的前提下，券商更有动力去做大基金保有量，以获得更多的佣钱收入，并朝着真实的“财富办理转型”跨进。
事实上，部分担任“券结形式”结算服务商的券商组织，已获得了丰盛的生意佣钱收入。
Wind数据闪现，中信证券现在担任睿远生长价值、睿远均衡价值三年等近20只基金的结算服务商，本年上半年在这些“券结形式”基金上收到的佣钱收入超越6400万元，仅睿远生长价值一只基金的佣钱收入就超越4000万元。广发证券、兴业证券、浙商证券、中信建投证券上半年在“券结形式”基金上的佣钱收入也超越1000万元。
据业内人士剖析，财富办理转型的中心是“散户产品化，生意组织化”。关于客户而言，经过购买基金，将“专业的活”交给专业的人；关于券商而言，经过出售基金，将客户结构由散户为主变成组织为主。以产品出售为切入点，这二者形成了有机结合。因而，券结形式与券商财富办理转型不约而同。
多位券商及基金人士亦表明，公募基金的券商结算形式是券商财富办理转型的重要抓手，有利于基金公司与券商深度协作，发行优质券商结算形式产品，并继续做大保有规划，券商结算形式未来将日趋常态化，看好券商结算形式开展前景。
公募基金保管格式或生变
组织人士剖析，跟着券商结算形式的推动，以银行为主的公募基金保管商场格式将迎变局。未来，公募基金保管或许更多转向券商。
在传统形式下，大部分公募基金保管都在银行，凭借保管银行的途径优势出售基金。保管行不再具有结算责任后，公募基金保管或许更多转向可以供给生意、结算、保管、研讨等一条龙服务的证券公司，尤其是现在已获得证券出资基金保管人资历的25家券商。
根据证监会最近发布的证券出资基金保管人名录，到2021年8月，我国证券商场基金保管人共56家，包含中证金融、我国结算和29家银行；证券公司共有25家，包括头部券商和中小券商。
Choice数据闪现，2021年上半年，43家保管组织算计收取保管费用136.52亿元，其间，17家券商算计仅贡献了1.62亿元保管费用。别的从保管比例看，17家券商算计保管基金2784.23亿份，在20.3万亿的基金保管商场占比缺乏1.4%，其他超越98.6%的商场比例仍由各银行“分割”。
业内人士表明，现在基金保管商场的大头已被较早入局的银行占有，作为新入局者的中小券商，应该结合本身资源禀赋特色，捉住产品诉求，以高质量服务、较强IT才能招引更多基金客户，并将保管事务作为归纳金融服务的一环，撬动其他事务协同开展。
本文源自本钱邦
