2020年以来，伴跟着全球疫情展开和世界经济衰退，快速的价格上涨让黄金成为个人和安排出资者竞相谈论的热门话题。黄金未来走势毕竟怎样？黄金价格上涨是短期不坚定仍是长期趋势？其逻辑毕竟在哪里？黄金价格未来的上涨空间毕竟有多大？答复这些问题需要从黄金供需、价格构成尤其是世界经济格局变迁等方面翻开深度分析。
一、黄金出产供给有限导致稀缺性长期化
金矿发掘业是一个世界性工业，底子覆盖了除南极洲之外的其他各洲，提炼的黄金来自类型与规划千差万别的许多金矿。金矿出产源在地舆分布上越来越多样化，与大约40年前供给源会合的情况比较已有很大不同，当时世界上绝大部分黄金来自南非。
产金国地舆分布广泛，我国产量现在居世界第一。全球黄金发掘从地舆分布上看，各大洲(除欧洲和南极大陆以外)发掘量间隔并不明显。2019年全球金矿藏量为3,533.7吨，其间北美洲产量494.5吨，中南美洲576.8吨，非洲853.7吨，亚洲611.7吨，大洋洲407.5吨。以国别核算，2019年我国以383.2吨排名第一，俄罗斯(329.5吨)和澳大利亚(325.1吨)摆放二、三位。全球黄金出产在各大洲大致坚持平衡，黄金资源分布短期内并未呈现向某一区域会合的趋势。
(数据来历：世界黄金协会、wind、植信出资研究院)
近年来，全球黄金产量已呈下降趋势，首要产金国大多呈现了产量缩短。作为黄金出产的第一大国，我国由于对黄金出产环保要求的不断提高，自2016年以来黄金产量连续3年下降，从2016年的467.2吨下降至2019年的383.2吨，降幅高达18%。2018年，世界前十大黄金出产国中有5个产量同比下降。到了2019年，这一数字添加到了7个。而这一产量下降的趋势仍是发生在2019年黄金价格呈现明显上涨的环境之下。
全球黄金产能已见顶，增产空间非常有限。世界黄金协会主席奥利凡特(RandallOliphant)在2017年标明，全球的黄金发掘才干现已抵达了极限，日后产量顶多只能在当时水平勉强再坚持数年，随后就会进入不可避免的下降通道。
以前30年间，全球共开发了大大小小263座金矿，其间逾越半数是在前10年，也就是上世纪90年代发掘的。从世纪之交初步，黄金的发现率就一路走低。即便算上已勘探但未开发的矿藏，未来10年可供人类发掘的黄金也不会逾越3.63亿盎司。世界黄金协会数据闪现，到2019年底，地下黄金储藏量为54,000吨，仅相当于现在已发掘黄金总量的27.3%。
(数据来历：世界黄金协会、植信出资研究院)
全球黄金出产具有不同于其他矿藏的独特性。由于矿藏分布广泛，全球黄金发掘的区域分布比较平衡，很难呈现如石油相同区域供给独占的情况。跟着裸矿逐渐发掘殆尽，黄金发掘的难度将加大，黄金企业倾向于优先开发低本钱矿藏以控制本钱，然后导致短期产量下滑；新勘探的金矿数量在减少，质量在下降。
但不能忽视的是，黄金和石油资源不同，石油是消耗品，而黄金绝大多数是转化成了消费品或是出资品储藏在民间。当黄金的价格快速上涨或是上涨到较高的水平，许多在民间堆积的黄金又将会流入商场构成供给，从反方向对黄金价格构成冲击。
黄金发掘的长周期性抉择了其短期在供给方面短少弹性，长期则遭到资源瓶颈影响呈现产量下滑趋势。黄金的需求尤其是出资需求在瞬息万变的全球政治经济形势下体现出了持续的、大幅度的改动。在供给层面趋势性缩短的前提下，持续深度改动的需求则成为了影响黄金价格走势的抉择性要素。
