本报记者易妍君广州报导
热销基金年年有，但各个“爆款”成名后的命运却大不相同。
数据闪现，到4月21日，中邮基金（834344.OC）旗下中邮中心生长基金、中邮趋势精选基金和中邮信息产业基金的单位净值仅为0.66元、0.50元和0.85元。这3只基金都曾遭到过基民的追捧，发行规划别离到达149.57亿元、72.32亿元和126.02亿元。
客观而言，这3只基金均建立于商场高点，为基金的出资运作带来利空要素。但上述基金的长时刻成果体现欠安，真的我行我素时运不济么？
《我国经营报》记者注意到，相同建立于2015年五六月商场高位的基金，大多数自建立以来的收益率已归正，体现较好的基金，已完成了50%以上的收益率，沾沾自喜，华商新趋势优选活跃的收益率高达80.47%。
“爆款”基金成果欠安
2007年，A股上演了一场魔幻大剧：这一年，上证综指年度涨幅高达96.66%；当年10月，大盘指数一度冲高至6000点之上。中邮中心生长建立于2007年8月17日，几个月后，就遭受了2008年的股市大跌。从年度成果体现来看，2009年、2014年和2015年，该基金也曾有过杰出的成果，全年成果体现均优于同类平均水平。但其长时刻体现并不抱负，到4月22日，该基金自建立以来的净值增长率为-33.97%。
中邮趋势精选和中邮信息产业则别离建立于2015年5月27日和2015年5月14日，彼时，大盘指数正向5000点高位攀爬，而基金的建仓或赶上了更高的点位。2015年6月12日，上证综指收盘于5178点，尔后A股敞开大跌形式。而到当年6月30日，中邮趋势精选的财物净值为62.71亿元，较发行规划减少了近10亿元；一起，其2015年三季报数据闪现，曩昔三个月，该基金的净值增长率为-27.98%；三季度末，基金的股票仓位为69.61%。
尔后，中邮趋势精选的成果体现更是不尽善尽美，2019年，该基金的年度收益率初次归正，但基金净值的涨幅仍低于成果比较基准收益率。长时刻成果体现方面，到4月22日，该基金自建立以来的净值增长率为-48.9%，单位净值仅剩5毛。而中邮信息产业2016年、2017年成果体现欠安，自2018年开端好转。但到4月22日，其自建立以来的净值增长率仍为-15%。
格上财富研究员张婷剖析，中邮趋势精选自建立以来的收益率体现弱于同期创业板指数，从2015年以来，该基金通过屡次替换基金司理，但在各天然年的成果排名均处于同类基金靠后，未见到成果有显着起色。
实际上，爆款基金成果体现欠佳不我行我素中邮基金独有的现象，2019年之前建立的爆款基金中，现在面值缺乏1元的基金不在少数。张婷向记者指出，从历史上来看，许多爆款基金建立后成果欠安首要存在几点原因：首要，A股商场散户占比较大，追涨杀跌的特征显着，许多出资者往往在商场极度高涨时买入，很简单买在商场高点，而许多爆款基金是由心情堆积起来的，因而，爆款基金建立在商场相对高点，是成果体现欠好很重要的原因，比方2007年以及2015年高点。
“其次，商场风格是不断轮转的，没有哪一种风格能永久占有优势，一旦基金风格和商场风格不匹配，基金就会体现欠安，比方2015年是创业板大牛市，但保卫估值极高，2016~2018年均处于估值下行以及商誉大幅价值降低的区间，在2015年建立的爆款科技生长型基金就会体现较差，而价值风格的基金体现较好；别的，基金司理办理规划较大，会对基金成果产生必定的负面影响，许多爆款基金动辄上百亿，基金司理的操作难度加大，超量收益会被不断稀释。”她进一步说。
但从另一个视点来看，作为灵敏装备型基金，到现在，中邮趋势精选和中邮信息产业自建立以来的成果体现显着弱于同期建立的其他同类基金。
依据Wind统计数据，到4月21日，建立于2015年5月中旬至6月初的灵敏装备型基金，大多数自建立以来的收益率已归正，体现较好的基金，已完成了50%以上的收益率。比方，同为大盘生长风格的基金中，华商新趋势优选自建立（2015年5月14日）以来的收益率为80.47%；泓德泓富A自建立（2015年6月9日）以来的收益率为61.57%；国投瑞银瑞盈自建立（2015年5月19日）以来的收益率为65.18%。
关于同在2015年商场高点建立却呈现成果两极分化的现象，张婷解说，2015年两次股灾以及2016年熔断之后，2016~2018年均呈现价值风格相对生长风格占有相对优势，在此期间，科技生长股票处于杀估值的阶段，而且商誉减值也大大地影响了科技生长板块的成果。因而，如果在基金建立之后，基金风格产生切换，从生长切换到价值，一般体现还能够，而一向据守生长风格的基金体现会相对较弱。
她还着重，基金司理改变也会影响基金成果体现，后续接手的基金司理的风格以及选股才能对基金成果影响也比较大。
受成果连累以及出资者换回压力，到本年一季末，中邮趋势精选的规划下降至14亿元，中邮信息产业的规划下降至25.41亿元；而彼时发行规划到达近150亿元的中邮中心生长，现在基金规划缺乏50亿元。
不少基民在中邮趋势精选的网络讨论区提问：“这个基金究竟什么时候能回本？”一位基民4月11日留言称：“2015年买的，现在还亏4成……”基金单位净值长时刻坐落1元以下，中邮基金怎么保护基金持有人的利益？到记者发稿，暂未收到回复。
曾会集持仓乐视
这几只“爆款”基金的命运在某种程度上也展示了中邮基金本身的开展途径。
众所周知，爆款产品的呈现，一方面归因于途径的推进，另一方面，往往有赖于基金公司品牌或明星基金司理效应的带动。中邮基金也不破例，该公司自建立之初就主打权益类产品。早些年，其旗下自动权益类产品的优异体现也曾令人形象深入。流离失所，2015年5月上旬，中邮中小盘灵敏装备基金建立（2011年5月10日）以来的收益率超越197%；2012年6月建立的中邮战略新兴产业年度收益率曾接连三年在同类排名中坐落前列。
但与此一起，保卫出资风格较为急进、持股会集现象杰出，中邮基金的出资操作也曾备受商场争议。特别是2016年之后，随同大盘风格转化，中邮基金旗下自动权益类基金的优势不再，净值体现纷繁走下坡路。而会集持股的危险也开端闪现。例如，2017年，乐视网爆雷，彼时，中邮基金旗下有7只基金重仓了乐视网，这些基金当年的收益率体现遭到必定影响。
基金成果欠安导致出资者用脚投票，2016年以来，该基金公司的办理规划一路下滑至2018年底的300亿元。2019年以来，其办理规划有所上升，但增长速度较为缓慢，到本年一季度末，其办理规划不过368.32亿元。这一过程中，任泽松、许进财等明星基金司理先后脱离中邮基金。
阅历了时刻的洗礼，当年的盛况很难再现。建立之初，中邮基金开展势头适当迅猛，在建立的第二年，即2007年年底，该公司办理规划就到达了769亿元。但很快呈现了下滑，几经沉浮之后，2015年四季度末，中邮基金办理规划再次超越760亿元，到达789亿元。尔后，中邮基金开端走下坡路。
回看中邮基金权益出资在2015年之后的阑珊，有业内人士点评，大盘风格产生变化后，中邮基金踏空蓝筹行情的一起被中小创拉下水，这也是其自动权益基金成果跳水的首要原因。
换句话说，商场风向产生改变时，对基金司理的平衡才能带来较大检测。有基金公司人士告知记者，有的基金司理构成固定的出资风格后，很难习惯其他的商场风格。比方，拿手出资生长股的基金司理，面临蓝筹股行情也可能会不知所措。
2018年，中邮基金启动了投研变革。同年10月，时任投研总负责人在承受媒体采访时表明，中邮基金不只要做牛市战车，更要长于熊市中防卫，做到攻守兼备。并着重，“咱们更垂青基金司理成果的稳定性，不能只看规划和相对排名，以肯定收益理念重塑咱们的投研系统。”
客观而言，中邮基金旗下也有自建立以来成果体现一直杰出的自动型基金。而2018年以来，该公司旗下此前成果体现欠安的部分产品也有了继续向好的趋势。例如，上文提及的中邮信息产业基金，尽管自建立以来的净值增长率仍为负数，但从同期创业板指数的体现来看，该基金体现好于创业板指数收益率（-36%）。
张婷指出，该基金一向是生长风格，在2016年以及2017年，保卫中小盘个股杀估值，成果下行，基金成果并欠安，但从2018年以来，该基金成果逐步好转，特别2019年以及本年以来的科技生长风格逐步占优的布景下，该基金取得了不错的收益，乃至存在超量收益。
不过，全体来看，中邮基金投研变革的作用还有待时刻查验，提振成果的压力仍然存在。
