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全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨生长将在本年全国两会提交多份经济范畴的提案，其间一份提案首要重视怎么化解债款危险。

杨生长以为，当时我国经济正处于全面康复常态化增加的进程中，一方面要活跃采纳办法康复实体经济尤其是民营、中小微企业生机，不能一刀切的操控债款规划，要支撑商场主体合理的加杠杆需求。

另一方面，也不能简略地把加杠杆、扩展财物负债表作为促进经济增加的东西，要认识到债款结构分配、债款规划办理、债款期限结构优化、偿债才能进步是一个归纳工程，需全面统筹推进。

辩证看待我国债款水平缓债款结构问题

杨生长以为，要认识到债款水平缓债款结构是动态的。从长时间来看，全世界债款总量以及我国微观杠杆率都处于逐步进步的过程中，我国较高的微观杠杆率与直接融资为主导的融资结构、高储蓄率、经济工业结构高度相关。债款自身并不是危险，过快增加的债款才有或许导致经济金融环境杂乱化，然后引发实体经济的不安稳，因而要客观看待债款存量与债款危险的联系。

他以为，我国债款状况与西方国家福利性或消费性负债不同，我国出资性负债构成了相应财物。以美欧为代表的西方消费主义国家，居民部分举债首要用于消费，政府部分很多福利开销终究相同流入消费商场，没有构成相应财物，导致公共和私家债款缺少偿债保证，简略发生债款危机。而我国的债款首要以出资性债款为主，政府债款对应基建出资，企业债款对应固定财物出资，可以发生比较安稳的现金流作为偿债保证。但近年来，我国出资性负债对应的财物效益有所下降，导致债款压力有所进步。

他表明，当时我国债款问题的中心在于债款结构的不均衡，以及部分范畴债款增速过快。债款可继续的中心之一在于合理的债款结构。当时我国债款首要集中于公共部分，表现为政府债款规划、国有企业债款规划较大，数据显现我国公共部分杠杆率约为160%，比较G20国家80%-90%的水平显着偏高，且近三年政府杠杆率上升速度较快，部分当地政府偿债才能下降，部分债款危险有所上升。比较之下，居民部分、私营企业部分债款规划相对较低，我国私家部分杠杆率为110%，G20国家约为150%。

“要坚持在高质量开展中化解债款问题。”杨生长说，当时我国经济正处于全面康复常态化增加的进程中，一方面要活跃采纳办法康复实体经济尤其是民营、中小微企业生机，不能一刀切地操控债款规划，要支撑商场主体合理的加杠杆需求。另一方面，也不能简略地把加杠杆、扩展财物负债表作为促进经济增加的东西，要认识到债款结构分配、债款规划办理、债款期限结构优化、偿债才能进步是一个归纳工程，需全面统筹推进。

在开展中合理化解当地政府债款问题

三年疫情冲击下，经济活动缩短，加上房地产商场调整，当地财政收入大幅削减，一起疫情期间民生、稳固脱贫攻坚、疫情防控等刚性开销有增无减，财政出入对立加大。

杨生长以为，当时要坚持在开展中处理当地政府债款问题，要点做好三个方面的作业。

一是要赶快清晰当地政府隐性债款计算口径。受前史要素影响，我国当地政府隐性债款构成较为杂乱和荫蔽。在确定口径和测算规范缺位的状况下，部分民间隐性债款计算数据出现显着夸张现象，造成了必定社会负面影响。因而当时需求赶快清晰当地政府隐性债款计算口径和鸿沟，树立常态化的当地政府隐性债款计算、监测准则，并由官方定时发布，防止计算口径不同导致舆论导向紊乱。

二是要继续优化当地政府债款结构。近年来，经过债款置换、重组等方法，当地政府债款完成了短期转长时间、高息转低息、隐性转显性，偿债才能得到必定改进。当时一方面要加速展开新一轮债款置换，以商场化、法治化为准则，经过展期、债款重组等方法，保险化解隐性债款存量，改进当地政府债款组成结构和期限结构。

另一方面要处理好当地债、专项债、城投债与国开行借款之间的联系。要进步当地政府一般债的比重，清晰专项债“专项”的定位，针对行政层级较低的区县级政府，可适度扩展专项债的使用范围。要继续推进城投渠道商场化转型，强化绩效办理，保证本钱与收益匹配、现金流与债款期限匹配。

此外，要加强国开行等方针性银行借款在出资项目及要点支撑工业上的差异性和互补性，防止当地债发行规划扩展对方针性银行借款发生挤出效应。

三是改变开展观念，优化当地政府出入结构。要充沛认识到跟着长时间经济开展方法改变，当地政府出入结构将随之而变，要尽早布局，削减关于房地产依靠。在收入结构方面，要加速开展和健全当地税系统，深化推进中心与当地收入区分变革，一起稳步推进房地产税、财产税立法，扩展税基，下降税率，进步直接税比重。在开销结构方面，要掌握新开展理念和经济高质量开展要求，要点保证根本民生、科技攻关、脱贫攻坚、村庄复兴、生态环保等范畴开销强度，优化开销结构。

进步民营中小微企业融资才能

杨生长以为，我国企业杠杆率水平位居全球前列，但出现显着的结构性特征，国企债款占比60%-70%，其间渠道债又占国企债款的50%左右。因而优化我国企业债款结构，除了要继续推进无功率、“僵尸”企业退出商场，关键在于进步民营、中小微企业融资才能。

一是要简化我国债款融资东西。当时我国企业债款融资商场和东西存在必定分裂，既包含银行间商场交易商协会主管的中票、短融，也包含证监会主管的公司债，还包含发改委主管的企业债，三者监管、准入门槛、信息发表等要求均有所不同，导致企业融资功率下降、融资本钱进步。要在按部就班的准则下，继续进步央行、发改委、证监会等部分的和谐协作力度，清晰主导方，探究对债款东西进行必定兼并，削减融资主体额外负担。

二是要进步民企、中小微企业融资可得性。我国商业银行借款较为依靠不动产抵押物，缺少对技能、数据、常识产权、办理等动产要素的定价才能，限制民营企业、中小企业融资可得性。要赶快推进完善不动产融资基础设施建造，树立全国性的常识和技能产权点评商场，加速拟定点评规范。此外，要整治一系列针对民企融资的歧视性操作，经过企业问卷调查等方法常态化监测民营企业在融资过程中遇到的杰出问题，引导当地金融机构加以整改，进一步进步民企融资取得感。

三是立异中小企业债款融资方法。要使用工业链中下游、工业园区中小微企业集聚的特色和优势，整合工业链中心企业、园区办理机构等资源，引导工业链上下游企业、园区内企业组成债款联合体。鼓舞金融机构依据不同债款联合体特色供应定制化、专业化、规划化服务，一起活跃推进各地政府性融资担保基金与金融机构树立危险分管协作机制，为“债款联合体”打通资金需求和供应之间的堵点。

优化居民债款结构，进步消费水平缓消费质量

与发达国家比较，我国居民部分杠杆率整体不高，居民债款首要由购房借款组成，占比超50%。杨生长表明，在当时全面扩展内需消费趋势下，要从三方面优化居民部分债款结构，满意居民美好生活需求。

一是要做好房地产商场调控，安稳房地产商场预期。要加速拟定出台与房地产新开展形式相对应的方针性结构，安稳商场预期，防止再度堕入房地产总量方针的松紧循环。一起要加速完善政府保证性租借住宅系统，清晰财税、金融、土地等准则组织，加速租借住宅建造，缓解流动人口、新市民住宅压力。

二是要促进消费型信誉东西与高品质消费有用结合。我国居民消费金融取得率偏低，仍有近40%成年人从未取得过消费金融服务，2021年底我国人均个人消费借款余额为3.89万元，其间不含住宅借款的余额仅为1.17万元。要捉住宅地产商场调整、居民部分杠杆率平稳窗口时期，适度遍及信誉消费观念，针对家庭装饰、买车、旅行等消费场景，创设更多满意农人、新市民及中低收入阶级的金融产品，进步消费水平缓质量，促进我国居民债款结构多元化。

三是扩展个人运营性借款覆盖面，支撑个体工商户开展。个人运营性借款是居民债款的重要组成部分，也是支撑个体工商户开展的重要资金来源。要执行好国家关于促进个体工商户开展的系列方针，鼓舞金融机构开发合适个体工商户开展特色的金融产品和服务，加强资金用处监管，保证个人运营性借款真用于运营、用于真运营。一起要推进树立和完善个体工商户信誉点评系统，进步借款精准性和便当度。

责编：王璐璐

校正：杨立林