港交所引入SPAC上市机制 明st厦华股吧年1月1日正式实施

备受商场重视的特别意图收买公司上市机制正式落地。香港生意所(00388.HK)周五盘后宣告SPAC上市机制下一年1月1日正式实施。 SPAC上市机制是空壳公司上市后在一段预设时间内收买方针公司，然后协助后者借壳上市。 被收买的方针公司一般被称为 SPAC并购方针，该生意则称为 SPAC并购生意。港交所保持只要专业出资者才可参加SPAC股份生意，其他个人出资者只可在SPAC股份完结并购生意后才可进场生意。

关于此次SPAC推出，港交所总裁欧冠升表明，透过引进SPAC上市机制，容许经验丰富而诺言杰出的SPAC发起人物色新兴和立异工业公司作为并购方针，拔擢一些赋有潜力的企业新星茁壮成长。

香港生意所上市主管陈翊庭表明，引进香港SPAC上市机制可为商场供给传统初次揭露招股以外的另一途径，招引更多来自大中华区、东南亚以致世界各地的公司来港上市。

SPAC上市已成为美股近年来最抢手的上市融资方法之一。数据显现，美国上市 SPAC 的初次揭露出售集资额于上一年大幅上升，由2019年的136亿美元升至2020年的834亿美元。于2021年上半年，美国上市SPAC新股共358只，初次揭露出售所得金钱达1110亿美元，已超越2020年全年数字。

五个方向修订

依据港交所文件，港交所对SPAC上市机制的草案进行了部分调整，此前外界曾指出，港股前期所拟定的SPAC上市机制相较于美国SPAC比较规范过高。在此次调整中，港交所针对五个方向进行了一些修订。 首先是在出资者方面，港交所将之前所要求的30名专业组织出资者参加下调为20名。

其次是关于SPAC董事的要求，此前要求SPAC董事会大多数成员有必要为提名其出任董事的SPAC发起人的代表，但现在该项要求被改为SPAC的董事会须至少有两人为第6类或第9类证监会持牌人。

在投票权与股份换回权共同方面，原先主张只要投票对立SPAC并购生意的SPAC股东才可换回SPAC股份，但现在被改为加强独立PIPE出资的规则，并对SPAC并购生意的条款及估值作更严厉的监管检查。 最值得重视的是，在强制性独立PIPE出资方面作出一些改动，依据不同规划的SPAC并购方针而设置不同门槛。

例如，SPAC并购方针估值少于20亿港元，独立PIPE出资占议定估值的最低百分比为25%；估值在20-50亿港元，独立PIPE出资占比下限为15%；估值在50-70亿港元，独立PIPE出资占比下限为10%；若在70亿港元以上，独立PIPE出资占比下限为7.5%；若估值超越100亿港元，可视状况对占比下限规则进行豁免。

在专业出资者的严重出资方面，独立PIPE出资至少要有50%来自至少三名组织出资者，三者的财物办理总值须别离至少达80亿港元。

在此次征求定见中，联交所共收到90份来自多个不同界别对新上市机制咨询的非重复回应定见，回应人士包含SPAC发起人、专业集体、出资办理公司、企业融资公司及个人，大多数主张均获逾多半人士支撑。