本文来自方正证券研究所于2023年4月10日发布的陈述《科技板块成交占比创新高》。欲了解详细内容，请阅览陈述原文。
分析师：
燕翔，S1220521120004；
许茹纯，S1220522010006；
朱成成，S1220522010005；
金晗,S1220522090002；
联系人：沈重衡。
中心定论
战略观念：2023年年头以来人工智能技能获得重大打破，AIGC、ChatGPT、CPO、算力芯片等概念主题全面迸发。4月6日，A股商场中的科技板块成交金额逾5046亿元，占悉数A股成交金额的份额达48%，占比创下前史新高。
与本轮科技股买卖拥堵行情类似的景象出现在2019年末，科技板块成交占比于2019年12月12日达41%。2019年的科技股行情是方针支撑与技能创新一起驱动下的成果，首要获益于5G商用车牌发放、鼓舞新式基础设施建造、科创板开市等影响。进入2020年后，疫情迸发之初线上工作、线上教育、直播带货等范畴的鼓起接连了科技板块的买卖热度。
从公募基金仓位改变来看，在本轮科技板块行情发动之前，公募基金对TMT首要职业进行了继续一年以上的大幅减仓。到2022年末，自动偏股型公募基金对科技板块装备较低。近期部分基金的调仓行为或许助推了此次科技板块行情，详细数据可重视行将出炉的基金一季报信息。别的3月北上资金流入对本轮科技板块行情有所奉献。
危险提示：技能发展不及预期、国际买卖方针危险、地缘政治抵触危险、前史经验不代表未来等。
陈述正文
1科技板块成交占比创新高
1.1科技板块成交占比创新高
年头以来人工智能技能获得重大打破，AIGC、ChatGPT、CPO、算力芯片等概念主题全面迸发。在技能进步和方针支撑的一起催化下，2023年3月以来科技板块成交额在悉数A股的成交额占比继续攀升，4月6日A股商场中的科技板块成交金额逾5046亿元，占悉数A股成交金额的份额达48%，该比值再创前史新高。沾沾自喜，计算机职业接连多日成交额打破千亿元，4月6日成交额高达1919亿元，日成交额屡创前史新高。
1.2科技板块买卖拥堵行情回忆
回忆科技板块前史上的买卖拥堵行情，科技板块成交额占比曾在2018年4月继续超越30%，最高达37%。该轮买卖拥堵行情首要保卫遭到中美买卖争端的影响，科技板块大幅下挫，电子职业领跌。2018年4月中美买卖冲突晋级，4月4日美国发布对我国产品加征25%关税的清单主张，触及航空航天、信息和通讯技能、机器人和机械等职业；4月16日美方宣告制止向中兴通讯出售软件及零部件7年。中美买卖争端引发了这一轮科技板块的买卖拥堵。
与本轮会集买入科技板块更类似的行情出现在2019年8月至2020年6月，科技板块成交占比最高于2019年12月12日达41%。在此期间A股震动上升，科技板块上涨50%。从职业来看，2019年8月至2020年6月，电子、医药生物、美容护理领涨，别离上涨67.6%、59.5%、58.4%，计算机和传媒职业紧随其后，别离上涨46.4%、44.1%，该轮行情为科技板块带来了明显的正收益。
科技板块在2019年末至2020年头期间买卖拥堵行情是方针支撑与技能创新一起驱动下的成果，首要获益于5G概念的迸发与科创板开市。2019年6月6日工信部向我国电信、我国移动、我国联通、我国广电四家运营商发放5G商用车牌，敞开了5G在我国的商用元年。一起方针端多次提出加速人工智能、互联网数据中心等新式基础设施的建造，带动了商场对TMT板块的热心。跟着新基建的打开，VR、人工智能等5G终端相关概念也备受重视。2019年7月科创板正式开市，引导资本商场加大了对科技企业的重视。进入2020年后，疫情迸发之初线上工作、线上教育、直播带货等范畴的鼓起坚决了商场对TMT职业的决心，接连了科技板块买卖拥堵行情，推进该板块上涨。
1.3北上资金加重买卖拥堵行情
在本轮科技板块行情发动之前，公募基金对TMT首要职业进行了继续一年以上的大幅减仓。据2022年公募基金四季报显现，电子、传媒、通讯、计算机职业在公募基金持仓中别离占比7.5%、0.9%、1.1%、4.1%，大都自动偏股型基金对科技板块装备较低。因而，在科技板块高成交额低仓位的格式下，近期部分公募基金或许正在调仓至科技板块，助推此次买卖拥堵行情。2023年公募基金一季报信息行将出炉，这将是调查基金最新职业仓位的重要参阅，值得重视。
除此之外，3月北上资金流入对科技板块此次买卖拥堵行情有所奉献。北上资金3月份继续净流入，且流入规划有所添加。从持仓占比的改变视点来看，外资关于电子、计算机、传媒、修建装修和交通运输等职业进行了加仓，别离添加0.90、0.72、0.56、0.16和0.09个百分点。总的来看，当时公募基金在科技板块仓位仍处低位，北上资金也是科技板块近期的增量资金来源之一。
2商场体现回忆
2.1大类财物体现回忆
上星期股票商场上涨，债券商场相等，黄金价格大涨。详细来看，股票商场中，万得全A指数单周上涨1.8%。债券商场中，中债总全价指数微跌0.01%，中证可转债指数单周上涨0.98%。商品商场中，南华工业品指数上星期跌落0.1%，南华农产品指数上涨0.5%。人民币兑美元汇率小幅增值0.01%，SHFE黄金价格单周涨幅为1.7%。
2.2首要宽基指数体现回忆
从首要宽基指数来看，上星期A股全面上涨，沾沾自喜科创50指数涨幅靠前。详细来看，上星期科创50指数大涨7.3%，上证指数上涨1.7%，创业板指单周涨幅为2%。沪深300、中证500和上证50指数别离上涨1.8%、2.0%和0.9%。中证1000指数和国证2000指数别离上涨2.4%和1.7%。
2.3全球首要股市体现回忆
从全球权益商场来看，上星期全球首要股票商场大都跌落，沪深300指数、孟买30指数、富时100指数领涨，而俄罗斯RTS指数跌幅靠前。详细来看，兴旺商场中，美股标普500指数和纳斯达克指数跌幅别离为0.1%和1.1%。欧洲商场中，法国CAC40指数微涨0.03%，德国DAX指数跌落0.2%，富时100指数上涨1.4%。俄罗斯RTS指数单周跌落2.2%，日经225指数单周跌落1.9%，韩国归纳指数上涨0.5%，恒生指数单周跌落0.3%。新式商场中圣保罗IBOVESPA指数单周跌落1%，孟买SENSEX30指数单周上涨1.5%，台湾加权指数单周跌落0.2%。
2.4首要职业体现回忆
上星期A股一级职业大都上涨，沾沾自喜电子、通讯和计算机等职业领涨，轿车、煤炭和食品饮料职业领跌。详细来看，上星期电子职业体现最为强势，单周涨幅达8.4%。通讯、计算机、房地产和传媒职业体现相同较为抢先，单周涨幅别离为8.0%、5.2%、4.6%和3.5%。轿车职业领跌，单周跌幅达2.4%。食品饮料、煤炭和电力设备及新能源职业单周别离跌落1.9%、1.9%和1.8%，跌幅靠前。
2.5细分职业体现回忆
从咱们挑选的108个细分职业来看，上星期行情体现抢先的前5名细分职业及周涨跌幅别离是半导体（11.9%）、游戏（10%）、通讯设备（9.8%）、计算机设备（6.5%）、贵金属（6.3%）。上星期行情体现落后的后5名细分职业及周涨跌幅别离是互联网电商（-5.1%）、广告营销（-3.6%）、锂电池（-3.4%）、商用车（-3.3%）、家电零部件（-3.2%）。
2.6风格指数体现回忆
上星期A股风格指数大都上涨，中价股、小盘和中盘风格指数体现抢先，而高市净率和绩优股风格指数跌落。详细来看，一切风格指数中，中价股领涨2.6%，小盘和中盘风格指数别离上涨2.4%和2.1%，两者体现优于大盘股1.2%的涨幅。低市净率、低市盈率、低价股风格指数别离上涨1.9%、1.0%和0.6%，高市盈率和高价股风格指数单周别离上涨1.5%和0.5%。高市净率和绩优股风格体现垫底，别离小幅跌落0.2%和0.6%。
