熊市中资金抱团倾向非常高的大众食品123基金网每日净值板块，聚焦有定价能力的标的

12月27日近期商场弱势，上证指数再次迫临前期底部震动，弱势之下资金重视传统上避险的食物饮料职业。

国信证券食物饮料职业陈梦瑶以为，食物饮料板块中基金持仓份额较低的群众品板块，当时职业子板块增加仍相对稳健，熊市中资金抱团寻觅确定性倾向高。从三条主线：买生长盈利、买入规划盈利及买入定价盈利进行出资。其在12月26日的陈述《增速换挡体现分解，群众品出资三主线 》中主张重视：安井食物(sh603345)、海天味业(sh603288)、重庆啤酒(sh600132)等。

一、复盘与前瞻：增速回落，体现分解

食物饮料职业全体景气量自2015H2以来继续上升，通过两年半的演绎2018H1到达职业高位，全体公司依然坚持营收成绩稳步增加，运营质量继续改进，但近一季度以来增速中枢高位回落。 从本年三季报的状况来看，食物饮料板块收入、净赢利均有必定增加，但增速均出现回落。从18年以来分板块体现看，白酒三季度以来收入赢利出现比较显着的动摇，而食物类体现相对平稳，前三季度其他食物、乳制品及调味品的收入增速仍坚持10%以上，标明需求仍保持较高景气、未出现剧烈动摇，肉制品、啤酒增速稳中有升。 二、2018Q3基金持仓剖析：食饮板块重仓份额下降，白酒持仓组织环比下降

食物饮料板块全体重仓份额从2018中报7.0%下降至2018Q3末6.9%，其中非白酒板块由1.8%上升至2.1%。

从前史纵向来看，当时食物饮料及白酒重仓份额处于前史中位线以上，而当时非白酒重仓份额则处于前史中位线以下。结合前史估值和商场体现来看，大前史调整中群众食物和白酒出现此消彼长的份额调整。当时群众品仓位偏低有上升空间，白酒预期偏低、优质企业具有结构改进及边沿修正潜力。 三、群众食物出资三主线：买生长、买规划、买定价

当时在经济下行布景下，食物板块突显刚需防护特点，全体动摇相对较小，仍保持相对稳健的增加态势。从估值和资金持仓来看，当时份额处于前史均线以下，具有较好的装备空间。

归纳上述布景，国信证券以为2019年群众食物出资可遵从三条出资主线：

①买入生长盈利：优选赛道处于快速发展期，国内人均消费、规划空间比较海外仍有较大空间，或许途径浸透仍有潜力的职业。要点引荐保健品、休闲食物等。

②买入规划盈利：挑选商场份额稳中提高、规划优势突显的职业龙头，要点重视调味品、速冻食物、乳制品、烘焙食物、保健品等；

③买入定价盈利：下一年以农产品为主具通胀压力，寻觅职业格式比较明晰，能直接获益已有涨价或未来涨价预期较强的职业或企业。重视调味品、烘焙食物及结构晋级继续的啤酒职业。

归纳考虑，能够要点重视本年现已具有涨价动作、下一年成绩将直接获益的企业如汤臣倍健(sz300146)、安井食物(sh603345)、洽洽食物(sz002557)、涪陵榨菜(sz002507)、安琪酵母(sh600298)，或许具有处于涨价周期、具有涨价潜力的职业如调味品龙头海天味业(sh603288)、烘焙食物，以及涨价作用仍待演绎且内部结构晋级继续的啤酒职业。