000157股票行情（大新银行）大新银行

天风总量每周论势2023年第24期

1、微观宋雪涛：疫后复苏进入第三阶段？本年经济既是转型中的复苏，也是疫后复苏。进入3季度，经济是否进入疫后复苏的第三阶段，即环比增速在2季度显着放缓之后能否从头向上，关于商场心情和根本面定价而言至关重要。第一是6月的PMI数据标明，环比增速从头向上的拐点或已接近。第二是6月部分高频数据也标明国内部分职业产需开端企稳。第三是除“补偿性”消费导致的透支效应逐步削弱外，“方针底”的到来以及库存周期见底或会成为后续经济见底上升的重要动力。最终，咱们继续着重出口或依然是本年经济复苏的重要驱动力。

2、战略刘晨明：对上半年研讨和商场的具体复盘（上篇）。触及-2X之后是反弹、回转仍是低位震动，取决于后续微观根本面的修正状况。总量经济强相关的白酒、股份行、港股互联网等板块尚不具有β时机。好在商场对经济已反映足够多的失望预期，能够在总量经济强相关板块中，寻觅职业格式能带来α的方向，如电解铝、空调、稳妥等。类似于13年和19年，本年的微观关键词是“中美共振去库”。商场时机更多在于技能、事情、方针驱动带来的主题行情。

3、固收孙彬彬：6月微观数据怎么看？季末效应叠加基数影响，咱们估计6月经济数据有所上升，二季度GDP读数尚可。尽管读数尚可，可是当时经济修正动能偏弱的格式并未改动，需求缺乏仍是中心限制，出口下行、出资体现也差强人意，通缩压力仍在。实际在于，增量方针现在整体节奏和力度较为温文。展望后市，二季度读数或许还无法进一步让增量方针提速加量。7月债市整体依然是胜率偏多的状况。在增量方针以外，需求留意的是汇率影响下的资金面。

当时以wind全A为股票装备主体的肯定收益产品主张仓位70%。归纳来看，中期视角估值处于低位，短期成交仍未扩大，汇率若能安稳，当时仍是活跃可为期。咱们的职业装备模型显现，7月继续沿袭高景气战略，现在咱们盯梢的景气度数据显现，分析师预期增速较高并有上调的板块排名靠前的是发电及电网、电源设备、稳妥、中药、石油挖掘。一起商场重视度较高的中特估板块中银行的交易量大幅萎缩，有望迎来反弹。

5、非银周颖婕：中报成绩有望向好助推非银七月行情。咱们着重此轮稳妥行情不只有alpha，更有beta的推力。未来首要的预期差将会产生于财物端，财物质量的改进和评价价值的可信度均存在超预期或许。咱们主张券商板块仍以疏忽事前布局的战略为主，选股思路集中于体裁（中特估/数字化）和高弹性（生意/自营占比高）两个维度。个股层面，主张重视：稳妥方面，主张重视负债端继续超预期，增速最快的我国安全/我国太保。券商方面，主张重视兼具概念与弹性的标的我国银河/光大证券/中金公司。

危险提示：海外经济下行超预期、我国经济复苏不及预期、地产连累经济复苏；微观经济长时间危险，方针支撑不及预期，海外需求周期回落等；微观经济走势不确定性，钱银财政方针不确定性，商场走势不确定性等；商场环境变化危险，模型根据历史数据；变革观察不及预期；资本商场大幅动摇；居民财物装备搬迁不及预期。

本文源自券商研报精选