浙商证券股份有限公司王华君,林子尧近期对海天精工进行研讨并发布了研讨陈述《海天精工深度陈述：数控机床龙头，品类拓张海外拓张翻开新生长空间》，本陈述对海天精工给出买入评级，当时股价为32.6元。
海天精工(601882)
数控机床龙头，成绩快速增加
公司专心于中高端数控机床的研制、出产和出售，是国内数控机床龙头企业之一，主要产品包含数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控立式加工中心等。2022年营收约32亿元，同比增加约16%，归母净利润约5.2亿元，同比增加约40%。2013-2022年公司营收、归母净利润CAGR别离约15%，35%。
机床职业：工业结构调整，民企兴起；国产化、高端化、智能化大势所趋；
机床职业空间大，增速稳：2021年全球机床消费额超5000亿元人民币，我国消费额约1500-2000亿元，2000-2021年我国消费额CAGR约10%。
民企兴起：工业结构调整晋级过程中，民营机床企业较国企前史包袱小，在功率、决议计划、产权等方面具有必定优势，开端成为机床职业主力军。
中长期看，机床职业国产化、高端化、智能化大势所趋。近年来数控机床进口金额均值约200亿元人民币，2021年我国机床数控化率约36%，高端数控机床自给率缺乏10%，自主可控方针推动下，职业有望迎来开展良机。
短期看，机床职业有望获益于机床替换周期制造业复苏
更新需求：机床职业替换周期约7-10年，结合前史数据，估计拐点将至。
制造业复苏：2023年3月PMI51.9%，保持扩张态势；企业中长期借款同比增速（翻滚5个月）近几月均处于较高水平，估计制造业景气量有望上升。
活跃拓宽新能源轿车范畴与海外商场，有望再造一个海天
归纳实力抢先：公司深耕机床职业多年，在研制、工艺堆集、产值、品牌效应相较于国内同业均具有优势，与海外巨子距离不断缩小。
活跃拓宽新能源轿车范畴：公司对通用机型进行产品晋级，推出新能源轿车专用型一站式零部件解决方案。产能方面，公司活跃布置新出产基地扩产，为完成新能源轿车核心部件加工设备批量化出产积储潜力。
活跃布局海外商场：公司背靠海天集团，在产品背书、技能协同、海外拓宽均具有优势。公司于2013年开端进入海外事务。凭仗集团公司的海外途径赋能，现在已经在海外多地完成布局，2013-2022年，公司海外营收由0.19亿元上升至3.9亿元，CAGR约40%，海外营收占比由2%提升至12%，开展迅速。
盈余猜测与估值
估计公司2023-2025年的归母净利润别离为6.1亿元、7.3亿元、8.4亿元，别离同比增加约16%、20%、15%，别离对应PE约28、24、20倍，公司作为数控机床龙头，产品完全竞争力强，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示
1）技能打破不及预期；2）核心部件进口断供危险；3）制造业复苏不及预期。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，招商证券刘荣研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达90.91%，其猜测2023年度归属净利润为盈余5.98亿，依据现价换算的猜测PE为28.63。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有16家组织给出评级，买入评级13家，增持评级3家；曩昔90天内组织方针均价为36.76。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，XD海天精（601882）职业界竞争力的护城河一般，盈余才能一般，营收生长性一般。财政相对健康，须重视的财政目标包含：运营现金流/利润率。该股好公司目标3星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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