人寿财险电话（珠海市长）珠海市长

摘要：

（1）经过历史数据和套利逻辑剖析，咱们主张豆粕可采纳反套（空m1701多m1705），价差跃跃欲试区间100~200，止损区间65~165，方针区间0-100，主张盈亏比1.75:1，危险点可重视大豆到港量是否契合预期。

（2）经过历史数据和套利逻辑剖析，咱们主张塑料可采纳正套（多l1701空l1705），价差跃跃欲试区间150-300，止损区间90-240，方针区间250-600，主张盈亏比3:1，危险点可重视短期商场心情是否会持续延伸。

一、豆粕跨期套利战略

图1：豆粕跨期价差走势（单位：元/吨）

数据来历：Wind，先融期货

咱们经过对豆粕的历史数据剖析发现，11月反套（做空近月合约的一起做多远月合约）的胜率高于50%。且从当时情况来看，豆粕的近月（1701合约）与远月（1705合约）价差（1701-1705，下同）呈现了必定上升并挨近10月以来的高点和9月以来的均匀价差，且当时豆粕价差高于10月以来的均匀价差，这也可为咱们介入反套供给必定的时机。

跨期套利逻辑：美豆丰登成定局，且11月中下旬到下一年1月美豆或许会大量到港，然后添加国内压榨量，这对1月合约构成必定利空，但下一年5月合约的价格将首要取决于南美大豆的情况，现在拉尼娜现象开端闪现，依据历史经验，一旦强拉尼娜现象呈现，或许会引发阿根廷大豆减产，而巴西则不确认，所以5月合约仍存在潜在利多，因此咱们主张做空豆粕1月合约的一起做多5月合约。

表1：豆粕跨期套利操作战略

数据来历：先融期货

二、塑料跨期套利战略

咱们经过对塑料的历史数据剖析发现，11月正套（做多近月合约的一起做空远月合约）的胜率仍高于50%。且从当时情况来看，塑料的近月（1701合约）与远月（1705合约）价差（1701-1705，下同）呈现了大幅跳水，当时塑料价差显着低于8月的最小价差，且显着低于中期均匀价差和短期均匀价差，这也可为咱们介入正套供给必定的时机。

跨期套利逻辑：短期塑料设备开工未呈现显着改观，且石化低库存仍可对近月1月合约供给必定支撑，而跟着时刻的推移，加上现货价格的走升，估计下一年塑料设备开工或许会呈现必定上升，甘愿在需求端不呈现显着增量的情况下，或许会对5月合约价格构成必定限制，因此咱们主张可做多塑料1月合约的一起做空5月合约。

图2：塑料跨期价差走势（单位：元/吨）

数据来历：Wind，先融期货

表2：塑料跨期套利操作战略

数据来历：先融期货

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