华谊卖，银河电子光峰买？时隔3月溢价32%，监管发9问

《科创板日报》近来，科创板上市公司光峰科技的一则收买事项引起了监管重视。

12月6日晚间，光峰科技发表公告称，拟对全资子公司香港光峰增资1820万美元，用于收买GDC公司旗下的GDC BVI公司36%股权。

12月8日，上交所对此下发问询函，要求光峰科技对买卖标的运营和职业情况、买卖组织、买卖作价和成绩补偿、收买资金和事务协同的等信息予以核实并弥补发表，触及9个问题。

针对有关问题，《科创板日报》记者向光峰科技求证，公司方面回复，“现在公司正在预备监管问询回复，有关问题须待回复时发表，请重视后续公告。”

到今天下午收盘，光峰科技报收25.98元/股，涨8.34%。

时隔3月：华谊卖，光峰买？

近来，光峰科技祭出了一项收买计划，称依据运营战略开展考虑，为拓宽数字电影放映职业产业布局、深耕事务开展、拓宽海外出售途径，公司拟对全资子公司香港光峰增资1820万美元，增资资金用于收买GDC公司旗下GDC BVI公司36%股权。

GDC系是何方神圣？

材料显现，GDC公司成立于2013年4月，是一家出资控股公司，它旗下只要仅有一项财物，即GDC BVI公司100%股权，香港光峰拟收买36%。

GDC BVI公司成立于1999年，是一家注册地在英属维尔京群岛、总部设在香港的数字影院计划供货商，首要研制、出产、出售契合美国数字电影放映协会规范的数字影院服务器及影院办理体系。

依据光峰科技公告，在买卖估值和财务数据上，GDC公司和GDC BVI公司二者彻底同等。

事实上，GDC的姓名在本钱商场并不生疏。3个月前，GDC公司还呈现在了华谊兄弟的一则出让股份公告傍边。

华谊兄弟在本年9月3日公告，为着力主营优势的重建，聚集“电影+实景”，逐渐剥离与电影、实景等中心事务有关较弱的事务与财物，全资孙公司华谊世界出资拟将所持GDC公司90.5%股份作价5500万美元转让给GLENA公司。

华谊兄弟此举称得上“断臂求生”。从公司三季报来看，本次买卖其实给华谊兄弟带来了将近2.42亿元的丢失。

针对上市公司一卖一买GDC财物，香颂本钱履行董事沈萌表以为，“一个人的良药可能是另一个人的毒药，首要，华谊不要的标的，并不意味光峰不能要。华谊和光峰事务不同，可能对标的的价值判别视点也不同。要害要看协同效应，能给上市公司带来多少收益。”

彼之“弃儿”，吾之“宠儿”？

旧日“弃儿”，今天“香饽饽”。

从买卖本钱来看，光峰科技为收买GDC BVI公司付出了较高溢价。依据发表，本次买卖GDC BVI公司的全体买卖估值为8031万美元，较3个多月前估值添加约1954万美元，溢价高达32%。

对此光峰科技方面解说称，收买GDC BVI公司股权将有助于增强公司技能研制优势，支撑公司海外事务拓宽。本次买卖价格是依据方针公司未来开展前景、运营成绩、两边战略协同性，以及转让方作出的成绩许诺与补偿组织作出。

在前华泰联合保代王骥跃以为，光峰本次收买更像是一笔战略出资。“企业出于战略与运营的视点去考虑出资，意图是为了协同效应，有利于光峰出售产品。同一标的对不同公司的价值是不一样的，正所谓‘彼之蜂蜜，吾之砒霜’。关于华谊来说，要甩手出去，与主业无关，或许要收回现金流，就可能呈现折价；关于光峰来说，要开辟海外商场，有个合作伙伴，使用股权进行绑定，呈现溢价也能够承受。”

但商场的质疑也不无道理，遍及指向光峰科技高溢价收买的标的现在运营情况欠安。

此前，华谊兄弟在其2018年年度报告中对因兼并GDC BVI公司构成的3.49亿元商誉承认减值2亿元；并在有关问询函回复中指出，结合GDC BVI公司现在的运营情况及商场情况，未来收入提高空间估计遭到较大的约束，研制及运营本钱则有不断添加的趋势，然后有净利润下降的危险。

由此，上交所要求光峰科技阐明对 GDC BVI 公司的开展前景判别与华谊兄弟是否存在较大差异及原因。

从2019年的财务数据来看，GDC BVI公司的盈余情况的确正在下行。依据发表，公司2019年前三季度仅完成净利润531.90万美元，较2018年的年度数据1.15亿美元距离较大。

光峰科技方面称，GDC BVI公司2019年净利润较2018年有所下滑，首要是遭到VPF事务萎缩的影响，该项事务将于2019年末前停止，事务调整对GDC BVI公司的运营成绩存在短期影响，未来GDC BVI公司将着力开展服务器以旧换新事务、添加开发适用新领域和新产品的服务器，以及推行自动化影院体系等保持成绩安稳与增加。

依据成绩许诺， GDC BVI公司2019会计年度、2020会计年度经审计的扣非净利润应别离不低于730万美元、935万美元。

后续跟着监管问询回复公告发表，《科创板日报》将进一步重视。