群益证券何利超近期对中兴通讯进行研讨并发布了研讨陈述《三季度盈余才能继续增强，第二曲线带动营收再创新高》，本陈述对中兴通讯给出增持评级，以为其方针价位为30.00元，当时股价为22.15元，预期上涨幅度为35.44%。
中兴通讯(000063)
定论与主张：
公司2022年前三季度完成经营收入925.6亿，YOY10.4%；录得归母净利润68.2亿，YOY16.5%；扣非后净利润55.5亿，YOY55.3%，契合商场预期，坚持“买进”主张。
第二曲线继续发力，带动Q3创单季度前史营收新高：2022前三季度完成经营收入925.6亿，YOY10.4%；录得归母净利润68.2亿，YOY16.5%；扣非后净利润55.5亿，YOY55.3%；前三季度中兴通讯以服务器及存储、终端、5G职业使用、轿车电子、数字动力等为代表的第二曲线事务坚持快速增加，第二曲线经营收入同比增加近40%，沾沾自喜服务器及存储经营收入同比增加超100%。Q3单季公司主营收入327.4亿元，同比上升6.5%；归母净利润22.5亿元，同比上升27.1%；Q3单季度营收在去年同期高基数的基础上进一步增加，创下了单季度收入前史新高，公司双增加曲线逻辑得到充沛验证。
降本增效继续进步盈余才能，研制力度不断增强：2022前三季度为37.43%，同比上升0.60个百分点。单季度来看，Q3公司毛利率为38.13%，同比上升0.13个百分点，环比上升1.75个百分点，毛利率进入稳定上升通道，首要获益于高毛利率的运营商网络事务收入增加和本钱继续优化；费用率方面，公司降本增效成效逐步展示，陈述期内前三季度归纳费用率为29.36%，同比下降1.03个百分点，沾沾自喜销售费用率和管理费用率同比下降0.26个百分点和0.65个百分点，研制费用率上升0.5个百分点。公司费用结构近些年继续优化，销售费用和管理费用逐步走低，不只改进盈余才能，也加大了研制端支撑力度。
5G基站建造速度加速观察，带动传统事务稳中求进：到2022年9月底，我国5G基站总数达222万个，占移动基站总数的20.7%，较2021年末进步6.4个百分点，沾沾自喜，新建5G基站79.5万个。估计跟着疫情影响缓解，电信运营商的出资将有所神出鬼没，出产交给的搅扰要素逐步消解，5G基站建造将继续观察。公司作为5G职业龙头有望获益，后续传统事务将继续发力。
盈余猜测：咱们估计公司2022/2023年别离完成净利润83.10/97.24亿元，yoy21.97%/17.01%，折合EPS为1.76/2.05，现在A股股价对应的PE为13倍和11倍，H股股价对应PE为8倍和7倍，给予“买进”评级。
危险提示：1、5G建造进展不及预期；2、中美抵触从头加重；3、全球疫情继续对公司海外事务的影响。
证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，兴业证券代小笛研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值高达95%，其猜测2022年度归属净利润为盈余83.12亿，依据现价换算的猜测PE为12.59。
最新盈余猜测明细如下：
该股最近90天内共有20家组织给出评级，买入评级16家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为39.24。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，中兴通讯（000063）职业界竞争力的护城河杰出，盈余才能一般，营收成长性较差。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司目标2.5星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0~5星，最高5星）
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