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三大PK下A股走势何去何从

近几个交易日A股商场一直在1900-2000点之间窄幅、缩量轰动。本周日均成交金额仅为上星期日均成交额的63%。现在四条短期均线粘合在一同，既为压力也构成支撑，为A股商场短期打破方向增添了不确定性。而除此之外，现阶段A股商场面临三大PK，其作用将抉择股指未来走向。

其一

活泼政策PK绝望数据

从11月9日以来，活泼的政策从未接连，并且力度弱小，功率颇高。"十项办法"标明管理层的心情；"金融国九条"树立本钱商场方位；中心经济作业会议安置下一年保增加的任务；"30条定见"进一步遵从管理层精力。这样布满出台的，并且具有接连性的政策组合在A股商场的前史上前所未见。席卷全球的经济危机给A股商场带来了年内70%的单边下跌，但一同也使得本钱商场的重要方位和作用逐渐凸显，既是危，也是机。

不过和弱小的政策暖风磕碰的是超乎商场预期的绝望经济数据。本周接连发布的11月微观数据闪现，我国经济在全球风暴中未能独善其身，实体经济呈现出快速下滑的趋势，工业企业增加值、3M增速、发电量等一批数据都创下了前史新低。仅有的亮点是人民币告贷增加较多，这是适度宽松的钱银政策发挥效应，不过我们还要继续注重实践利率情况。

其二

"大小非"PK新增资金

从11月初步的这波反弹，一个最为活泼的要素就是成交金额的扩展。本年以来到此次反弹之前，沪市周均匀成交金额为3177亿元，而反弹期间的周均匀成交为5419亿元，是此前的1.7倍。很明显，本轮反弹有新增资金介入，比如类似于"平准基金"的中心汇金公司二级商场增持银行股；而此前的几回反弹，都是场内资金进行体内循环。

新增资金出场关于商场而言，应该是一个最直接、最严峻的利好，但是A股商场却没有表现出与新增资金规划相匹配的涨幅，其原因就在于大小非借反弹减持耗费了许多的资金。截止到昨日，本年公告的减持市值为425.24亿元，占本年解禁市值2.1万亿的2%，但是1月、7月、9月和11月，减持市值占解禁市值之比分别为5.46%、4.33%、7.16%和4.07%，逾越了均匀水平。而这四个月都是商场反弹阶段，"大小非"借反弹出局的意图非常明显。本年解禁市值逾越2000亿的月份一共有6个。除去还处于牛市晚期的1月外，其他几个月均匀的减持比例为1%左右。12月假设也抵达这个比值，那么未来两周还将面临着10亿左右的减持规划，而2、3、5、8这四个月沪指的下跌崎岖非常之大。现在股指还能维持在1900点附近轰动，新增资金起了很重要的作用，能够说，新增资金的大部分都用来消化"大小非"的筹码了。

其三

上市公司成果下滑PK资产注入预期

上市公司的成果增加水平是股市上涨的基石。在经济处于快速下行周期，上市公司成果也面临着零增加乃至是负增加的境地。现在现已有540家公司发布了2008年度成果预告，其间报愁的公司占45%，比例高于以往各预告期35%左右的水平，闪现2008年乃至2009年上市公司成果的绝望预期。但是其他一方面，我们看到，国家层面主导的企业之间并购、重组热潮正在悄然翻开。"30条定见"中关于股市"采用有用办法保证安稳"的心情，虽然没有具体办法，但是笔者认为管理层再次明晰提及鼓动并购整合是一个非常活泼的信号。国资委近期也多次标明要推动符合条件的央企整体改制上市，支撑具备条件的央企把主业资产注入到上市公司，鼓动中心企业做好控股上市公司的整合作业，做强做大上市公司。这种外延性前进成果水平的办法假设能够构成规划和趋势，那么关于上市公司抵挡经济下行周期将会起到至关重要的作用。

由此能够看出，在几大利好与利空要素的对决下，A股商场短期内或许难以有用打破。不过从技术角度考虑，深成指现已处于压力布满区，沪指还有200点左右的空间，而在此要害点位，新增资金和"大小非"之间的博弈将抉择未来股指方向。近期的缩量是个欠好的信号，投资者应给予必定的警惕。相比较而言，沪市后期的补涨机遇更多一些，可注重前期涨幅较小的蓝筹股。(信达证券)