民生银行迎来多事之秋 负面消期货分析息不断发酵 公司股价亦应声下跌

近期民生银行迎来艰屯之际，该行理财产品造假案余波未平，又有商场风闻“安邦稳妥董事长吴小晖因涉千亿借款案被抓”，随同负面音讯不断发酵，公司股价亦应声跌落。

本年以来该行股价已屡创年度新低，跌幅已超15%，在其时25家A股上市银行中体现最为暗淡。而自2014年安邦集团入主后，民生银行股价已连跌三年。

4月26日，商场有风闻称“安邦稳妥董事长吴小晖被抓，因涉腾挪民生银行千亿借款案”，这一音讯令被安邦控股的民生银行股价亦遭到涉及。

当日，民生银行A股和H股开盘后不久即小幅跌落，午后跌幅扩展，A股盘中再度创下年内新低，最低价为7.70元/股。

截止收盘，民生银行A股全天跌落1.66%，H股跌落1.99%，简直均收于2017年以来的最低点。民生A股当日成交量亦迫临本年以来最高位，全天成交12.07亿元，换手率0.53%。而当日上证综指全天则坚持弱势反弹趋势，民生银行走势显着与大盘走向相悖。

不过，关于商场上关于民生银行与安邦千亿借款案的风闻，安邦稳妥新闻部分相关担任人士对《财经》(博客,微博)记者表明，该风闻纯属“流言”。

与其他银行股比较，民生银行走势亦显颓势。依据《财经》研究员计算，4月26日，整个银行板块微跌0.39%，大部分银行股跌幅在1%以内或呈小幅上涨。北京银行(601169,股吧)跌幅居首，跌落5.46%，无锡银行和中信银银行也跌落超2%，民生银行紧随其后。

本年以来，25家A股上市银行中过半录得上涨，仅10家跌落，民生银行以15%的跌幅居首，北京银行次之，年度跌幅达7.79%。

作为商业银行中的首要竞争对手，招商银行体现则与民生银行悬殊。该股本年以来上涨8.58%，除掉新上市的城商行和农商行，招行股价在银行股中体现位居第三。

此前，因上述两家银行市值附近且均为商业银行巨子，屡被商场视为可比标的。但随同着最近三年来民生银行继续调整，而招商银行股价一路上扬，两者市值已相差1700亿元。最新行情显现，民生银行A股股价为7.71元，总市值2278亿元，招商银行A股股价已达19.11元，总市值3942亿元。

组织们对民生银行的未来也持慎重观念。申万宏源(000166,股吧)近来发布对民生银行H股的研报，称该行“如履薄冰”。

申万宏源以为，公司基本面走弱，股权奋斗剧烈和公司榜首大股东安邦稳妥遭到方针连累，公司股价估计有10%的下行空间，仍保持减持评级。其解说称，自2016年12月以来，针对稳妥公司权益出资的监管加强。而安邦稳妥因为其急进的历史记录而会遭到更严峻的监管，因而相关股票将会承压。

回溯民生银行股价走势，其转机节点与安邦入主时点有些不约而同。

2014年，安邦集团经过三度举牌民生银行，成为后者榜首大股东。业界人士一度以为，未来安邦强势控股民生银行，将对民生银行的事务开展发生严重影响。

“从银行办理结构讲，本来民生银行的股东都忧虑一股独大，一股独大或许呈现不尊重其他出资人利益的状况，大股东站在自己的视点做自己的工作。”一位民生银行董事会成员曾对《财经》记者如是表明。但股权涣散也会带来一大危险即内部人操控，或许呈现办理层对单个股东的利益输送，以及各种奋斗和纷扰。

彼时，在民生银行股权详式权益改变陈述中，安邦宣称对民生银行股权的收买是“出于对民生银行未来开展前景的看好”。一位挨近安邦稳妥集团的高层人士其时向《财经》记者泄漏，成为股权意义上的大股东仅仅是榜首步，未来安邦将力求完成对民生银行董事会的操控和办理层的录用，在财政层面完成对民生银行的管帐并表，为“银保深度协作”铺平道路。

安邦入主民生银行之后，两边的事务协作已逐步打开。本年1月，民生银生发布公告称，董事会审议同意公司与安邦于2017年1月17日正式签署事务协作结构协议。

依据结构协议，民生银行供给予安邦稳妥集团的金融产品署理出售服务包含但不限于署理出售稳妥产品、署理出售财物办理类产品、署理出售基金产品、署理出售证券类产品，并收取相关服务费用。

公告称，为了活跃习惯商场改变，公司与安邦稳妥的协作有助于公司拓展个人客户产品供给规划，一起与安邦稳妥集团完成资源共享、优势互补，然后进一步提高公司零售事务中心事务收入规划。

但安邦入主后，民生银行股价反而接连三年跌落，2015年和2016年别离跌落9.78%和2.15%，2017年跌幅加重，现在已跌落超15%，在各大银行中体现垫底。其对手招商银行股价则接连三年上扬。此前，招商银行也取得安邦举牌，但终究安邦遭受该行大股东招商局的狙击，未能成为招行榜首大股东。

作为一家民营银行，民生的股权结构一向比较涣散，可是2014年之前因为办理层较为强势，股东并未过多干涉公司的经营办理。在2014年-2015年公司高管层剧烈改变之后，涣散的股权结构引发了剧烈的股权抢夺。

到2017年1月，安邦仍稳居公司榜首大股东，其持有民生银行A股61.27亿股及H股3.82亿股，持股市值约500亿元，持股份额高达17.84%。2016年7月，泛海控股(000046,股吧)参加股权抢夺队伍，经过二级商场增持，到2017年1月，泛海控股共持有公司21亿股，持股份额到达5.74%。

申万宏源以为，为了增强本钱实力，民生在2014年宣告推广职工持股方案，但到现在为止仍未有实质性发展，股权抢夺的加重将进一步扩展职工持股方案的不确定性，使得其本钱继续承压。

该行基本面亦不被看好。业界剖析以为，民生银行以其基金的中小企业借款和非标出资而出名，这导致公司体现与经济形势高度正相关。从公司财物来看，高危险职业借款占比稳定在27%而职业平均水平由23%降至20%。公司债券出资中应收账款出资占比到达50%，而职业平均水平仅为16%。在公司危险财物结构中，公司重视类借款占比和逾期借款占比别离到达3.75%和3.5%，而职业平均水平别离为3.2%和2.88%。

该行2016年年报显现，民生银行上一年完成经营收入1552亿元，同比添加0.5%;完成净利润478.43亿元，比上年添加17.32亿元，增幅3.76%。与其他银行比较，净利润增幅处于较低水平。

此外，其时困扰民生银行的理财产品造假案继续发酵，民生银行北京分行近来表明，航天天桥支行案子是该支行行长张颖私自假造假合同，虚拟理财产品诈骗客户的违法行为。但此案负面影响没有消除，令公司近期股价继续承压。